■本報(bào)記者 朱寶琛

    截至目前，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指市盈率分別約12倍、20倍、39倍。很多傳統(tǒng)行業(yè)、周期性行業(yè)估值已處于歷史底部。

    “對(duì)于A股的估值處于歷史低位這一問(wèn)題，我們應(yīng)該從幾個(gè)維度思考。”聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問(wèn)胡曉輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，首先，市盈率、市凈率從歷史比較和國(guó)際比較來(lái)看均處于相對(duì)低位，部分板塊甚至低于歷史低位；其次，退市制度已經(jīng)完善并開(kāi)始很好地執(zhí)行，A股市場(chǎng)的估值與國(guó)際上其他市場(chǎng)相比，將更加真實(shí)；第三，從發(fā)展角度看，我國(guó)正處于新舊經(jīng)濟(jì)的交替階段，高科技產(chǎn)業(yè)正逐步追上，在這背景下的低估值質(zhì)量更高；第四，在去杠桿背景下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有明顯回落，在國(guó)際環(huán)境如此惡劣背景下沒(méi)有出現(xiàn)滯脹情況，現(xiàn)在的低估值更加應(yīng)該珍視。

    此外，胡曉輝表示，站在國(guó)際視野下，大牛市產(chǎn)生的基礎(chǔ)無(wú)一例外都是低利率、低通脹、高增長(zhǎng)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)雖然沒(méi)有像過(guò)去那樣高增長(zhǎng)，但現(xiàn)在中速增長(zhǎng)質(zhì)量更高，是基于“固定資產(chǎn)投資低增長(zhǎng)”加“科技新經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)”，在這種情況下，更應(yīng)該認(rèn)清形勢(shì)，珍惜目前市場(chǎng)的低估值。

    財(cái)富證券網(wǎng)絡(luò)金融部副總經(jīng)理趙歡對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前A股市場(chǎng)估值、情緒指標(biāo)都處于歷史低位水平，短期市場(chǎng)表現(xiàn)雖然仍可能受到不確定因素的影響，但當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)具備明顯的中長(zhǎng)線價(jià)值，尤其產(chǎn)業(yè)資本增持已釋放出超跌信號(hào)，市場(chǎng)企穩(wěn)反彈窗口臨近，流動(dòng)性預(yù)期也利好成長(zhǎng)股的價(jià)值回歸。

    “A股已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，會(huì)吸引更多的場(chǎng)外資金入市，給市場(chǎng)帶來(lái)新的資金，有望長(zhǎng)期提振A股信心。”趙歡說(shuō)。

    中信證券研究部首席策略分析師秦培景認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)估值處于底部區(qū)域，從企業(yè)利潤(rùn)增速看，當(dāng)前A股上市公司的盈利增速要比歷史上其他幾個(gè)大底時(shí)期還要高，而中美經(jīng)貿(mào)摩擦等對(duì)A股整體盈利影響也相對(duì)有限，A股的安全邊際較高。

    安信基金認(rèn)為，目前A股受市場(chǎng)情緒影響反應(yīng)過(guò)激，上半年跌幅較大的成長(zhǎng)股逐步企穩(wěn)以及上半年漲幅較大的品種加速補(bǔ)跌，也顯現(xiàn)出了市場(chǎng)構(gòu)筑底部的特征。企業(yè)微觀數(shù)據(jù)依然較強(qiáng)，周期行業(yè)由于調(diào)整充分，也具備估值低、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的特征。