創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制落地，上市公司半年報披露收官，哪些板塊將在資本市場改革深化的大潮中和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢中取得較好表現(xiàn)？

    8月30日晚間，申萬宏源證券副總經(jīng)理、研究總監(jiān)、首席策略分析師王勝和上投摩根基金經(jīng)理李德輝相聚新華社“快看”周末直播間。圍繞“擁抱深化改革大潮把握細(xì)分投資機(jī)遇”的話題，兩位大咖進(jìn)行了近兩個小時的直播。

    8月24日，A股迎來歷史性一刻，創(chuàng)業(yè)板首批18家實(shí)施注冊制的新股集體上市。在王勝看來，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革是多層次資本市場建設(shè)中非常重要的一環(huán)，意味著注冊制在存量市場上平穩(wěn)落地，A股市場進(jìn)一步走向成熟。

    李德輝表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制的實(shí)施會加劇資產(chǎn)的優(yōu)劣分化，而日漲跌幅的擴(kuò)大和相應(yīng)的退市制度，有利于形成良幣驅(qū)逐劣幣的資本市場健康生態(tài)，遏制題材炒作之風(fēng)。“投資者不能因為注冊制落地，就覺得創(chuàng)業(yè)板的估值應(yīng)該比其他板塊更貴。長期來看，供給放開會是常態(tài)，投資者需要選擇可靠的資產(chǎn)，注意風(fēng)險，理性投資。”李德輝稱。

    投資者如何從上市公司半年報數(shù)據(jù)中挖掘到更多投資機(jī)會？三季度又有哪些行業(yè)值得期待？王勝表示，從半年報披露數(shù)據(jù)來看，業(yè)績最超預(yù)期的是消費(fèi)行業(yè)，大眾消費(fèi)尤其突出，其次是以白酒為代表的可選消費(fèi)。同時，疫情導(dǎo)致生活和工作方式的改變，使得一些以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的公司業(yè)績顯著超預(yù)期，而這種表現(xiàn)可能不是階段性的，比如線上視頻會議等習(xí)慣一旦養(yǎng)成，就可能在較長時間內(nèi)延續(xù)。

    展望三季度，李德輝表示，白酒、5G、新能源汽車、光伏等行業(yè)短周期內(nèi)基本面回升，長周期也有較好的增長前景，這些資產(chǎn)或?qū)⑽噘Y金關(guān)注。王勝認(rèn)為，三季度超預(yù)期行業(yè)的基本條件在于，一是市場預(yù)期本身不算高，二是后續(xù)預(yù)期可以回補(bǔ)，比如光伏預(yù)計后續(xù)景氣度的恢復(fù)較快，軍工行業(yè)的景氣度上升趨勢亦非常確定。

    下半年以來，部分低估值板塊出現(xiàn)大幅上漲，A股會否發(fā)生風(fēng)格切換也成為市場熱議的話題。李德輝認(rèn)為，從以往表現(xiàn)來看，周期類板塊會在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇階段獲得明顯的超額收益，其他時間則是成長股的超額收益更多。預(yù)計未來的A股市場仍將以成長風(fēng)格為主，低估值板塊的反彈行情持續(xù)時間有限。