25日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批新股上市交易次日，18只新股中有17只收漲，11只盤中觸發(fā)臨時(shí)停牌。

    對(duì)此，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下的首批IPO企業(yè)上市后，短期內(nèi)可能會(huì)有聚光燈效應(yīng)，出現(xiàn)部分個(gè)股快速上漲的現(xiàn)象。但投資者應(yīng)該理性看待市場(chǎng)漲跌，回歸企業(yè)基本面分析，而非跟風(fēng)炒作。

    大漲后走勢(shì)將分化

    如何看待新股上市大漲？有資深市場(chǎng)人士表示，這一方面說明創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制起到了作用，18家首發(fā)企業(yè)估值合理，給二級(jí)市場(chǎng)留下了空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批上市企業(yè)發(fā)行市盈率在19.1~59.7倍之間，中位數(shù)37.9倍，企業(yè)融資額在2.6億~27.2億元之間，中位數(shù)9.8億元，融資總額200.6億元。另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，新產(chǎn)業(yè)新經(jīng)濟(jì)逐步壯大，創(chuàng)業(yè)板作為創(chuàng)新成長(zhǎng)企業(yè)聚集地，受到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，首批企業(yè)上漲具有合理性。

    從歷史經(jīng)驗(yàn)看，新股首日大幅上漲的現(xiàn)象也客觀存在。2004年中小板首批8家公司上市首日平均上漲130%。2009年創(chuàng)業(yè)板首批28家公司上市首日平均上漲106%。2019年科創(chuàng)板首批25家公司上市首日平均上漲140%。2019年7月29日至8月5日的6個(gè)交易日內(nèi)，科創(chuàng)板股票平均上漲超過40%。

    不過，歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，普漲現(xiàn)象不可能持續(xù)，高漲幅高換手之后，預(yù)計(jì)接下來創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批個(gè)股走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)分化。

    一位券商分析師表示，新股上市前5日不設(shè)漲跌幅限制，可以讓市場(chǎng)充分博弈，提高市場(chǎng)定價(jià)的效率，盡快形成合理價(jià)格。

    分析師：勿盲目追漲

    “注冊(cè)制也好，漲跌幅限制的變化也好，本身并不應(yīng)該成為股價(jià)波動(dòng)的原因。股價(jià)更多的還是應(yīng)該跟隨基本面。盡管短期內(nèi)因?yàn)橹贫茸兏锒a(chǎn)生了價(jià)格波動(dòng)，但投資者還是應(yīng)該看到，真正影響個(gè)股股價(jià)的基本面因素沒有變，因此投資者應(yīng)避免跟風(fēng)。”謝亞軒表示。

    科技企業(yè)因其自身特點(diǎn)，上市初期往往波動(dòng)較大。中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛接受記者采訪時(shí)表示，2019年首批科創(chuàng)板個(gè)股首日成交火爆，單日成交突破485億元，全日平均漲幅140%，換手率超77%，此后運(yùn)行逐步平穩(wěn)，此次創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個(gè)交易日在不設(shè)漲跌幅限制的背景下，有望延續(xù)科創(chuàng)板平穩(wěn)開局的態(tài)勢(shì)。

    李湛表示，漲跌幅比例的放寬可以減少交易阻力，使價(jià)格對(duì)市場(chǎng)供求信號(hào)的反應(yīng)更快、更準(zhǔn)確、更有效率，是“讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”“放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制”的具體體現(xiàn)。另外，漲跌幅制度的放開可以減少漲跌停板對(duì)股票定價(jià)的干擾，公司股價(jià)對(duì)突發(fā)事件的反應(yīng)也將更為靈敏，為投資者的投資決策提供更為準(zhǔn)確的參考。但對(duì)投資者來說，漲跌幅的放開可能會(huì)帶來更大的股票價(jià)格波動(dòng)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要依據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎參與。同時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況，切勿盲目追漲。

    此外，注冊(cè)制之后，創(chuàng)業(yè)板存量老股活躍度也有所提高，25日有10只個(gè)股達(dá)到20%的漲停限制，漲停個(gè)股主要集中在低價(jià)股。興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，交易機(jī)制不改變投資價(jià)值，低價(jià)股暴動(dòng)可能只是短期現(xiàn)象，后續(xù)市場(chǎng)行情將逐步回歸基本面。