本報(bào)記者 李靜

    中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)漸近，這本應(yīng)是白酒銷售的黃金旺季。然而，《證券日?qǐng)?bào)》記者在近期走訪中發(fā)現(xiàn)，今年中秋前夕的白酒市場(chǎng)呈現(xiàn)“旺季不旺”的特點(diǎn)，市場(chǎng)分化現(xiàn)象愈發(fā)顯著，不同檔次白酒的動(dòng)銷情況呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢(shì)。

    中高端銷售穩(wěn)健

    記者在北京豐臺(tái)區(qū)一家煙酒零售店看到，店內(nèi)陳列的白酒種類豐富，但顧客寥寥。“由于上半年壓貨比較嚴(yán)重，今年中秋主要就是清庫(kù)存，沒像往年那樣專門大量備貨。”該煙酒零售店老板表示，“店里中高端白酒賣得相對(duì)還可以，像五糧液、國(guó)窖1573，有一定的老客戶群體支撐，相反低端酒銷售情況并不是很樂觀。”

    在北京大興區(qū)的一家白酒專賣店，售貨員也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)：“最近五糧液、瀘州老窖、洋河等中高端白酒銷售情況還算穩(wěn)定，今年中秋沒敢大量囤貨，要是客戶下單多，就隨時(shí)聯(lián)系廠家補(bǔ)貨。”

    “最近，高端酒和區(qū)域酒賣得比較好，因?yàn)楦叨司朴醒鐣?huì)送禮屬性、區(qū)域酒集中在朋友聚會(huì)、走親訪友等場(chǎng)景，一些散裝的低端酒銷售無(wú)明顯起色。”一位山東的白酒零售店老板告訴記者。

    在記者走訪的多家白酒煙酒店過(guò)程中，不少門店的銷售人員也紛紛表示，近期受節(jié)日送禮等消費(fèi)需求帶動(dòng)，中高端白酒品牌的銷量出現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)。

    除了傳統(tǒng)的煙酒專賣店，《證券日?qǐng)?bào)》記者近日走訪了北京多家線下商超。“實(shí)付滿800元返150元現(xiàn)金抵用券”“整箱購(gòu)買享8.5折優(yōu)惠”“買高端酒品送定制酒具”等促銷標(biāo)識(shí)醒目地張貼在貨架旁。“最近，商場(chǎng)推出了促銷優(yōu)惠活動(dòng)，前來(lái)購(gòu)買的顧客也比之前多了很多，目前中高端白酒銷售較好。”賣場(chǎng)銷售人員表示。

    對(duì)于今年中秋前夕白酒市場(chǎng)的表現(xiàn)，中國(guó)酒文化品牌研究院智庫(kù)專家蔡學(xué)飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前，白酒終端整體動(dòng)銷呈現(xiàn)‘環(huán)比溫和回暖，但同比仍顯疲軟’的特點(diǎn)，名酒庫(kù)存經(jīng)過(guò)上半年消化，明顯降低，不過(guò)與去年相比，受商務(wù)禮品需求收縮及消費(fèi)者趨于理性等因素影響，市場(chǎng)整體銷量仍預(yù)期小幅下降，市場(chǎng)尚未完全恢復(fù)至往年水平，其中產(chǎn)品價(jià)格震蕩較大，行業(yè)整體倒掛的情況沒有改變，行業(yè)性的庫(kù)存擠壓?jiǎn)栴}可能影響消費(fèi)預(yù)期。”

    “2025年中秋白酒市場(chǎng)在理性消費(fèi)、務(wù)實(shí)策略和渠道分化中展現(xiàn)出新的特點(diǎn)。酒廠、經(jīng)銷商和消費(fèi)者都在適應(yīng)市場(chǎng)變化，尋求新的平衡點(diǎn)。”白酒行業(yè)專家、武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“若中秋期間動(dòng)銷情況不佳，節(jié)后市場(chǎng)可能面臨更大的調(diào)整壓力。酒廠和經(jīng)銷商需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，合理調(diào)整庫(kù)存和價(jià)格策略，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)變化。”

    行業(yè)仍處于去庫(kù)存階段

    有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)坦言，今年“雙節(jié)”對(duì)白酒消費(fèi)的拉升作用可能十分有限，主要受益對(duì)象依舊是一些一線名酒，二三線酒企所面臨的庫(kù)存壓力依然沉重。

    根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年上半年白酒產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)量191.59萬(wàn)千升，同比下降5.8%；銷售收入3304.2億元，同比微增0.19%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)876.87億元，同比下降10.93%。

    在市場(chǎng)壓力下，酒企渠道庫(kù)存壓力進(jìn)一步加重。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)《2025中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》顯示，2025年上半年，58.1%的經(jīng)銷商表示庫(kù)存增加，超過(guò)一半存在價(jià)格倒掛問(wèn)題，白酒行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已達(dá)900天，較上年同期增加10%。

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，20家酒企的存貨資產(chǎn)總計(jì)1688.15億元，環(huán)比小幅增加4.26億元，其中有7家區(qū)域酒企的存貨占總資產(chǎn)比例超過(guò)40%。

    國(guó)信證券研報(bào)指出，基本面看，酒企中報(bào)集中反映需求壓力，場(chǎng)景缺失對(duì)渠道和酒企的壓力預(yù)計(jì)將在第三季度報(bào)表進(jìn)一步體現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)酒企全年增速下修預(yù)期較為充分；伴隨旺季臨近和政策影響邊際減弱，白酒市場(chǎng)動(dòng)銷環(huán)比有所回暖但同比預(yù)計(jì)延續(xù)承壓；基本面的修復(fù)有賴于需求的實(shí)質(zhì)性改善。

    在蔡學(xué)飛看來(lái)，在需求不足與行業(yè)調(diào)整的多重因素下，2025年下半年白酒行業(yè)預(yù)計(jì)將延續(xù)深度調(diào)整態(tài)勢(shì)，企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)“K”型分化，其中頭部企業(yè)憑借品牌優(yōu)勢(shì)和渠道韌性，在禮品、宴席等市場(chǎng)的剛需性仍能維持正增長(zhǎng)，但大多數(shù)企業(yè)仍面臨庫(kù)存高企、價(jià)格倒掛及消費(fèi)需求疲軟的壓力，經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大。

（編輯 孫倩）