■張敏

    2025年，A股上市公司海外并購持續(xù)升溫。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至5月6日，包括洛陽欒川鉬業(yè)集團股份有限公司、內(nèi)蒙古興業(yè)銀錫礦業(yè)股份有限公司等在內(nèi)的超百家上市公司發(fā)布了關于海外并購的公告，并購標的涉及礦產(chǎn)資源、電子元件、信息技術、生物醫(yī)藥等領域。

    筆者認為，在全球經(jīng)濟格局調(diào)整、產(chǎn)業(yè)鏈重構加速的當下，上市公司積極開展海外并購，不僅展示了其拓展全球市場的雄心，也是公司實現(xiàn)價值重塑的重要路徑，具有多重積極作用。

    其一，獲取核心技術，提升市場競爭力。

    在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構的背景下，獲取核心技術是許多上市公司海外并購的核心訴求。上市公司借此不僅可以提升技術水平、產(chǎn)品附加值以及行業(yè)話語權，還可以快速獲得新技術、布局新賽道。例如，凌云光技術股份有限公司與關聯(lián)方投資PhotonicX AI公司，旨在依托PhotonicX AI技術優(yōu)勢快速切入OIO下一代光通信核心賽道。

    需要注意的是，上市公司開展海外并購必須建立在對產(chǎn)業(yè)趨勢的深刻洞察之上，瞄準產(chǎn)業(yè)鏈短板和技術價值鏈高點，科學開展投資評估。

    其二，拓展海外市場，尋求新的增長點。

    海外并購正成為上市公司突破地域限制、重構市場版圖的關鍵抓手。同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年，A股總計有2405家上市公司的國外收入超1億元，其中921家上市公司的國外收入超10億元；1516家上市公司的國外收入占比超20%。通過海外并購，上市公司可以進一步打開新市場，獲取新的客戶資源和市場份額，實現(xiàn)業(yè)務的多元化和全球化布局。例如，晶科電力科技股份有限公司擬收購阿聯(lián)酋企業(yè)Sweihan Holding50%股權，這有助于提升公司在中東地區(qū)的品牌影響力，對公司深度挖掘海外優(yōu)質(zhì)可再生能源項目具有積極意義。

    其三，整合關鍵資源，重構產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

    當下，很多上市公司的海外并購也是一種產(chǎn)業(yè)生態(tài)重構，即企業(yè)整合全球范圍內(nèi)的技術、市場、供應鏈等關鍵資源，形成互補優(yōu)勢，從而構建起一個更加完整、高效和具有競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。這種生態(tài)重構不僅有助于企業(yè)降低生產(chǎn)成本、提高運營效率，還能夠顯著提升其創(chuàng)新能力和市場響應速度，從而使企業(yè)能夠在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更有利的位置。

    上市公司積極開展海外并購，離不開政策層面的強力支撐。近年來，我國出臺了一系列鼓勵企業(yè)海外并購的政策措施，進一步活躍上市公司海外并購市場。例如，今年4月份，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、國家外匯局、上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)的《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務便利化行動方案》提出，支持具備條件的銀行參照國際慣例，探索研究在上海自貿(mào)試驗區(qū)為“走出去”企業(yè)提供非居民并購貸款服務，貸款金額不高于并購交易價款80%，貸款期限不超過10年。

    當下，上市公司海外并購已從“規(guī)模追趕”步入“價值引領”階段。隨著中國產(chǎn)業(yè)結構持續(xù)優(yōu)化，中國上市公司的海外并購活動有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。我們期待未來有更多上市公司開展高質(zhì)量海外并購，開啟價值創(chuàng)造新篇章。