張敏

    上市公司與中長期資金“雙向奔赴”，是資本市場穩(wěn)健發(fā)展的重要力量。

    近日，中央金融辦、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡稱《方案》），旨在引導(dǎo)商業(yè)保險資金、全國社會保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長期資金進(jìn)一步加大入市力度，這為上市公司與中長期資金雙向奔赴提供了更為堅(jiān)實(shí)的政策基礎(chǔ)。

    中長期資金以其穩(wěn)定的資金來源和價值投資、長期投資的理念，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供持續(xù)支持。打鐵必須自身硬，上市公司作為資本市場主體，其經(jīng)營表現(xiàn)、治理結(jié)構(gòu)和股東回報機(jī)制，是吸引中長期資金的重要因素。在筆者看來，在國家進(jìn)一步支持中長期資金入市的政策支持下，上市公司具體可通過以下幾個方面實(shí)現(xiàn)與中長期資金的“雙向奔赴”。

    上市公司股票要吸引中長期資金，首要任務(wù)是完善公司治理，提高經(jīng)營水平，提升盈利能力。良好的治理水平能夠確保公司的戰(zhàn)略決策合理、有效落地，提高公司經(jīng)營效率，并增強(qiáng)公司信息披露質(zhì)量。同時，良好的盈利能力有助于提升公司的投資價值，從而吸引中長期資金的關(guān)注和信任。

    1月23日，在國新辦舉辦的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會主席吳清表示，從資產(chǎn)端、交易端、機(jī)構(gòu)端、執(zhí)法端發(fā)力，讓各類資金愿意來、留得住、發(fā)展好。在資產(chǎn)端，著力推動上市公司質(zhì)量和投資價值。

    其次，上市公司還應(yīng)進(jìn)一步完善股東回報機(jī)制，落實(shí)《方案》中的相關(guān)舉措，以實(shí)際行動切實(shí)提升投資者的獲得感和滿意度。

    事實(shí)上，去年以來，已有上千家上市公司發(fā)布股東回報規(guī)劃，明確分紅政策的基本原則和長期目標(biāo)，在兼顧公司長遠(yuǎn)利益和可持續(xù)發(fā)展的前提下，保持利潤分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。此外，部分上市公司在制定股東回報規(guī)劃時，提出了較高的分紅比例。例如，1月21日，中國神華能源股份有限公司‌發(fā)布的“2025—2027年度股東回報規(guī)劃”方案顯示，公司擬每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司股東的凈利潤的65%。而公司2022年至2024年度股東回報規(guī)劃為“每年以現(xiàn)金方式分配的利潤為不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司股東的凈利潤的60%”。

    此外，《方案》還提出，推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運(yùn)用。截至目前，已經(jīng)有超過300家上市公司公開披露了計劃申請股票回購增持貸款的相關(guān)公告，金額上限超過了600億元。上市公司真金白銀的支持，將進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心。

    再者，上市公司要樹立長期發(fā)展理念，形成長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，持續(xù)穩(wěn)定提升投資價值，避免短期投機(jī)，與中長期資金形成“適配”?！斗桨浮分刑岬降膶斜ｋU公司等中長期資金經(jīng)營績效實(shí)行三年以上的長周期考核，就是為了鼓勵這些資金進(jìn)行長期投資，避免短視行為。

    筆者相信，中長期資金與上市公司積極有為、形成合力的“雙向奔赴”才更恒久，才能共同筑就資本市場穩(wěn)健發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基石。