■蘇向杲

    近日，中國人民銀行與歐洲央行等三家央行續(xù)簽了雙邊本幣互換協(xié)議，引發(fā)市場關注。今年以來，我國央行持續(xù)深化對外貨幣金融合作，穩(wěn)步推進雙邊本幣互換。據(jù)筆者梳理，年內(nèi)我國央行已與9家外國央行簽署（含續(xù)簽）了雙邊本幣互換協(xié)議。

    通俗而言，雙邊本幣互換是指兩國（地區(qū)）央行約定，在特定條件下可按一定匯率交換等值貨幣，用于雙邊貿(mào)易投資結(jié)算或為金融市場提供短期流動性支持。截至今年5月31日，我國央行已與32個國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。

    當前，我國經(jīng)濟運行延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，但外部不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，經(jīng)濟回升向好基礎仍需加力鞏固。在此背景下，人民幣“朋友圈”的擴容將主要實現(xiàn)三重“增效”。

    其一，增進我國企業(yè)跨境貿(mào)易投資便利化。

    在近期舉行的2025年中國國際服務貿(mào)易交易會上，幫助企業(yè)應對匯率風險是焦點之一。事實上，傳統(tǒng)國際貿(mào)易多采用美元結(jié)算，在部分交易場景中，我國企業(yè)需經(jīng)歷兩次貨幣兌換，不僅面臨雙重匯率風險，還需承擔兌換手續(xù)費和點差成本。而雙邊本幣互換協(xié)議則推動直接使用本幣結(jié)算，有效降低了匯率波動風險和交易成本。我國企業(yè)借此能夠?qū)崿F(xiàn)更精準定價，有利于對經(jīng)營進行長遠規(guī)劃，提升國際市場競爭力。

    其二，增強人民幣國際貨幣功能。

    雙邊本幣互換協(xié)議促使更多國家接受并使用人民幣作為雙邊貿(mào)易結(jié)算和投資支付的媒介，同時也推動人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的發(fā)展。此外，與他國央行簽署本幣互換協(xié)議，直接促進人民幣進入各國外匯儲備體系，增強了人民幣儲備貨幣的功能。對我國而言，在近年來美國國債收益率和美元指數(shù)顯著波動的環(huán)境下，這類協(xié)議有助于外匯儲備多元化，降低美元波動對外匯儲備價值的沖擊。

    更為重要的是，我國與沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等能源出口國簽署的本幣互換協(xié)議，有力推動了石油人民幣結(jié)算機制的建立，使我國能夠直接用人民幣購買石油和天然氣等大宗商品。從長遠來看，我國作為全球主要大宗商品進口國之一，通過人民幣結(jié)算機制，能夠更直接地影響鐵礦石、石油、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品的定價機制，這不僅有助于實體經(jīng)濟降低進口成本，也顯著提升了人民幣在國際市場上的地位和影響力。

    其三，增添我國金融機構(gòu)的國際競爭力。

    從我國金融機構(gòu)視角來看，通過參與本幣互換相關業(yè)務，金融機構(gòu)不僅能夠拓寬收入來源，還能提升跨境服務能力和風險管理水平。在當前我國金融業(yè)持續(xù)擴大開放的背景下，這種提升對金融機構(gòu)應對國際競爭具有重要意義。同時，金融機構(gòu)在本幣互換協(xié)議支持下提供的優(yōu)質(zhì)服務，又進一步促進了跨境貿(mào)易和投資活動，形成了良性循環(huán)。

    筆者相信，未來，隨著我國央行與其他國家中央銀行合作網(wǎng)絡的持續(xù)擴展以及機制設計的不斷創(chuàng)新，合作深度與廣度將進一步深化和擴大。在此過程中，雙邊貨幣合作與互信水平有望不斷提升。這將有助于我國逐步構(gòu)建起一個更加安全、高效、富有韌性的國際貨幣合作體系，從而為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和國內(nèi)國際雙循環(huán)格局的形成提供堅實、有力的支撐。