■袁元

    5月中旬以來，盡管滬深股市波瀾不驚，但是從MSCI到富時(shí)羅素，國外機(jī)構(gòu)投資者對于滬深股市的投資布局逐步加深，表明滬深股市如今所顯露的投資價(jià)值受到越來越多的長線機(jī)構(gòu)投資者青睞。而在最新表態(tài)青睞滬深股市的長線機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍中，險(xiǎn)資名列其中。

    6月9日，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，為深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化改革，進(jìn)一步優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，銀保監(jiān)會正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜。總體方向是在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多投資自主權(quán)，更好地發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資、價(jià)值投資優(yōu)勢，提高證券投資比重，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

    一石激起千重浪，雖然銀保監(jiān)會尚未確認(rèn)保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限將提升到哪一個(gè)高度，是不是像市場傳言的該上限由30%提升至40%，但是10日滬深股市的上漲已經(jīng)反映出市場對這一事件的期待。

    銀保監(jiān)會之所以在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)釋放提高險(xiǎn)資入市上限這一信號，最根本的原因在于滬深股市已經(jīng)進(jìn)入了具備價(jià)值投資的投資洼地，險(xiǎn)資加大對股市的投資恰逢其時(shí)。

    6月初，證監(jiān)會主席易會滿在接受媒體采訪時(shí)表示，從A股市場自身看，市場估值處于歷史低位。當(dāng)前，上證綜指市盈率為13倍，低于美國道瓊斯、法國CAC40、日經(jīng)225、德國DAX30、英國富時(shí)100等全球主要股指。易會滿指出，處于歷史低位的市場估值顯示了市場發(fā)展的巨大潛力。

    我們知道，保險(xiǎn)資金的對外投資屬于標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，險(xiǎn)資的投資偏好首先傾向于安全穩(wěn)定。這種投資偏好完全可以在目前滬深股市的藍(lán)籌股中得到滿足。舉例來說，以當(dāng)前工商銀行股價(jià)5.78元/股來算，投資工商銀行的股息率為4.2%，這種安全穩(wěn)定的投資回報(bào)率絕對是險(xiǎn)資最愛的菜。然而，過去受制于險(xiǎn)資權(quán)益類投資比例的上限約束，即使險(xiǎn)資愿意購買更多的工商銀行股票，卻無法如愿。

    提高險(xiǎn)資入市比例還有一個(gè)顯而易見的好處就是可以充分發(fā)揮出險(xiǎn)資作為市場穩(wěn)定器的作用。由于險(xiǎn)資屬于長線投資者，其在買入股票后不會像中小投資者那樣頻繁短線操作，這對于股指的穩(wěn)定大有裨益。

    當(dāng)然了，中小投資者可能最為關(guān)心的話題是險(xiǎn)資入市比例上限提高后，能夠?yàn)槭袌鰩矶嗌僭隽抠Y金。這方面已經(jīng)有許多機(jī)構(gòu)做出了預(yù)測，總體認(rèn)為是險(xiǎn)資入市比例上限每提升一個(gè)百分點(diǎn)，資本市場就有望迎來上千億元資金增量，若提升10個(gè)點(diǎn)，股市或?qū)⒂型瓉砣f億元資金增量。

    在短短的一個(gè)月時(shí)間里，從MSCI到富時(shí)羅素的國際機(jī)構(gòu)投資者，到險(xiǎn)資為代表的國內(nèi)長線機(jī)構(gòu)投資者，似乎在同一時(shí)間段確認(rèn)了投資眼神，那就是“價(jià)值投資，準(zhǔn)沒錯(cuò)”！

（策劃 袁元）