■邢萌

    10月28日，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層迎來首批3家新注冊(cè)企業(yè)上市，標(biāo)志著資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展邁出堅(jiān)實(shí)一步。作為一項(xiàng)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，科創(chuàng)成長(zhǎng)層重點(diǎn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大但尚未盈利的科技型企業(yè)，是資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵戰(zhàn)略支點(diǎn)。

    進(jìn)入2025年，A股市場(chǎng)展現(xiàn)出蓬勃活力：上證指數(shù)站上4000點(diǎn)關(guān)口創(chuàng)十年來新高，A股總市值破百萬億元，兩融余額屢創(chuàng)新高，投資者信心得到有力提振。此輪上漲行情以科技板塊為核心驅(qū)動(dòng)力，直觀反映出資本市場(chǎng)對(duì)科技資產(chǎn)的價(jià)值重估。

    這一良好局面的形成，正是資本市場(chǎng)大力支持科技創(chuàng)新的生動(dòng)詮釋。實(shí)踐中，監(jiān)管部門、中介機(jī)構(gòu)、投資者等市場(chǎng)主體相向而行、協(xié)同發(fā)力，通過構(gòu)建多層次、廣覆蓋的服務(wù)體系，有效拓展了資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的深度與廣度，顯著增強(qiáng)了資本市場(chǎng)的內(nèi)在韌性與創(chuàng)新活力。

    今年以來，證券監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化完善多層次資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新體系，推動(dòng)主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所和新三板以及私募創(chuàng)投等各具特色、錯(cuò)位發(fā)展，共同服務(wù)科技型企業(yè)全生命周期成長(zhǎng)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    其中，科創(chuàng)板層面，監(jiān)管部門推出“1+6”政策措施，包括設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層、引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍等，顯著提升對(duì)硬科技企業(yè)的精準(zhǔn)服務(wù)能力；創(chuàng)業(yè)板層面，正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，并將設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標(biāo)準(zhǔn)，為新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、包容的金融服務(wù)；北交所、新三板層面，北交所堅(jiān)守服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地定位，持續(xù)優(yōu)化機(jī)制以賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，監(jiān)管部門還將健全新三板市場(chǎng)差異化的掛牌、信披、交易制度，暢通三、四板對(duì)接機(jī)制，筑牢多層次資本市場(chǎng)的塔基和底座。

    通過一系列精準(zhǔn)務(wù)實(shí)的改革舉措，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性和功能日益完善，各板塊協(xié)同服務(wù)科技創(chuàng)新的路徑更加清晰，系統(tǒng)性地為科技型企業(yè)全生命周期成長(zhǎng)提供強(qiáng)有力的金融支持，持續(xù)為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入金融動(dòng)能。

    在政策落地實(shí)施過程中，券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，提升服務(wù)質(zhì)效，強(qiáng)化專業(yè)把關(guān)，切實(shí)履行“看門人”職責(zé)，成為資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展不可或缺的關(guān)鍵一環(huán)。

    具體來看，券商聚焦科技型企業(yè)全周期融資需求，優(yōu)化投行服務(wù)流程，強(qiáng)化行業(yè)研究與估值定價(jià)能力，精準(zhǔn)匹配再融資、并購(gòu)重組等多元化資本市場(chǎng)工具；會(huì)計(jì)師事務(wù)所嚴(yán)格執(zhí)行審計(jì)準(zhǔn)則，確保財(cái)務(wù)信息真實(shí)可靠，保障信息披露質(zhì)量；律師事務(wù)所完善企業(yè)治理架構(gòu)與合規(guī)體系，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)提供法律保障。三方各司其職、協(xié)同發(fā)力，共同優(yōu)化完善資本市場(chǎng)服務(wù)生態(tài)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展筑牢金融服務(wù)根基。

    同時(shí)，在資本市場(chǎng)加力服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過程中，投資者結(jié)構(gòu)也正發(fā)生深刻變革。以社?；?、保險(xiǎn)資金、公募基金等為代表的機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度，通過專業(yè)化的價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力和中長(zhǎng)期資金供給，為優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)提供持續(xù)且穩(wěn)定的資本支持。這一結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變，不僅優(yōu)化了市場(chǎng)資金供給格局，更通過資本導(dǎo)向有效推動(dòng)金融資源向科技創(chuàng)新前沿集聚，逐步構(gòu)建起“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性互動(dòng)的生態(tài)體系，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展壯大奠定堅(jiān)實(shí)的資本基礎(chǔ)。

    10月28日正式發(fā)布的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》明確提出，“提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能”。這為下一階段資本市場(chǎng)深化改革確立了行動(dòng)綱領(lǐng)、提供了根本遵循。可以預(yù)期的是，隨著未來資本市場(chǎng)制度系統(tǒng)性優(yōu)化、功能整體性發(fā)揮，必將進(jìn)一步提升服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展質(zhì)效，推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng)，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。