■蘇向杲

    近期，我國外部經濟環(huán)境面臨新挑戰(zhàn)。面對復雜變局，如何有效應對外部沖擊帶來的困難挑戰(zhàn)，以更大力度促消費、擴內需，做強國內大循環(huán)，釋放我國超大規(guī)模市場潛力，成為國內外關注的焦點。

    當前，我國在頂層設計層面已推出了一系列針對性舉措。在促消費的多元支持力量中，除財政政策外，金融力量正發(fā)揮獨特作用。筆者認為，促消費關鍵在于提升居民消費能力與消費意愿，而金融體系可圍繞三個維度精準發(fā)力。

    其一，持續(xù)助力增加居民財產性收入。

    財產性收入與消費呈顯著正相關，其增長能有效形成財富效應，不過我國居民財產性收入占可支配收入的比重仍處低位，制約了消費拉動作用。作為重要增收路徑，推動股市高質量發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。中辦、國辦近期發(fā)布的《提振消費專項行動方案》提出，拓寬財產性收入渠道。多措并舉穩(wěn)住股市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設等。

    近年來，監(jiān)管部門持續(xù)完善資本市場生態(tài)建設，市場內在穩(wěn)定性明顯增強，對提升居民財產性收入起到了積極作用。數(shù)據(jù)顯示，2024年，上市公司實施分紅2.4萬億元，創(chuàng)歷史新高。未來，監(jiān)管部門宜繼續(xù)引導中長期資金加大入市力度以增強資本市場穩(wěn)定性，強化違法違規(guī)行為懲戒力度，通過優(yōu)化市場生態(tài)助力居民財富增長。

    資管機構同樣肩負重要使命。當前，公募及私募基金、銀行理財、保險資管、券商資管等機構管理的資產規(guī)模已遠超100萬億元。在嚴守風險底線的前提下，資管機構亟須提升專業(yè)投資能力，以更好實現(xiàn)“受人之托、忠人之事”的行業(yè)宗旨，為居民財富增值提供可靠渠道。

    其二，進一步降低居民債務負擔，解除消費者的后顧之憂。

    “減負”與“增收”同等重要，對釋放消費潛力具有立竿見影之效。去年以來，在監(jiān)管部門引導下，與廣大借款者、購房者利益密切相關的LPR（貸款市場報價利率）持續(xù)下行，顯著緩解了居民債務壓力。此外，政策層面還持續(xù)引導存量房貸利率下行，大幅降低了購房者債務負擔。數(shù)據(jù)顯示，存量房貸利率調整每年可為超5000萬戶家庭減少利息支出約1500億元。

    未來，貨幣政策在綜合評估經濟金融環(huán)境后，從總量工具和結構性工具兩個層面進一步加大對消費領域的支持力度仍有必要。央行貨幣政策委員會召開的第一季度例會也提出，研究創(chuàng)設新的結構性貨幣政策工具，重點支持科技創(chuàng)新領域的投融資、促進消費和穩(wěn)定外貿。與此同時，金融機構需在商業(yè)可持續(xù)框架內持續(xù)讓利消費者。

    其三，持續(xù)優(yōu)化消費金融環(huán)境，提升居民消費意愿。

    通過創(chuàng)新金融供給培育有效需求，改善消費環(huán)境激發(fā)消費意愿，是促消費的另一邏輯。當前，我國消費金融市場生態(tài)出現(xiàn)了諸多新變化，未來金融機構需根據(jù)市場變化多維度改善消費金融環(huán)境，包括完善普惠性金融產品供給，針對新市民、年輕群體等創(chuàng)新適配性金融產品；深化金融科技應用，提升服務的可得性；推動消費場景融合創(chuàng)新；健全征信體系，構建良性循環(huán)的消費金融生態(tài)等。

    需要特別強調的是，以金融活水促消費要重點把握三組辯證關系：一是短期刺激與長效機制的關系，避免過度金融化導致風險積聚；二是普惠讓利與商業(yè)可持續(xù)的關系，通過科技降本而非簡單價格內卷式競爭；三是消費升級與適度消費的關系，防止杠桿濫用扭曲消費本質。

    總之，金融支持促消費是一項系統(tǒng)工程，需要多方協(xié)同發(fā)力。筆者相信，隨著監(jiān)管制度不斷完善、資本市場改革深化、金融機構持續(xù)發(fā)力，金融將對激活消費潛力、增強經濟發(fā)展韌性貢獻更大力量。