趙子強(qiáng)

    自今年2月2日以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就出現(xiàn)明顯震蕩下跌態(tài)勢(shì)，令不少投資者感到擔(dān)憂。但創(chuàng)業(yè)板指周四和周五連續(xù)溫和上漲，一定程度上緩解了市場(chǎng)的緊張情緒。

    從近幾年的交易數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是有較強(qiáng)韌性的。創(chuàng)業(yè)板指在2013年、2015年、2019年、2020年、2021年均大幅跑贏深證成指。值得留意的是，2023年3月21日至31日，主板指數(shù)呈現(xiàn)震蕩過(guò)程，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)領(lǐng)漲三大指數(shù)，這從另一角度印證了創(chuàng)業(yè)板的韌性。

    隨著相關(guān)改革舉措落實(shí)，創(chuàng)業(yè)板的韌性還將進(jìn)一步增強(qiáng)。從政策層面看，構(gòu)成創(chuàng)業(yè)板主體的科技創(chuàng)新類企業(yè)得到政策支持的力度越來(lái)越大。3月24日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定“延續(xù)和優(yōu)化實(shí)施部分階段性稅費(fèi)優(yōu)惠政策，包括將符合條件行業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例由75%提高至100%的政策，作為制度性安排長(zhǎng)期實(shí)施”。財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆3月26日表示，中國(guó)的創(chuàng)新和研發(fā)投入還在一個(gè)高速增長(zhǎng)的通道中，財(cái)政部將繼續(xù)把支持科技創(chuàng)新擺在優(yōu)先位置。同時(shí)，各部委和各地政府也在出臺(tái)更具針對(duì)性的支持科創(chuàng)類企業(yè)的政策。一系列政策，為科技創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)提供了有力支撐。

    市場(chǎng)制度層面，深交所創(chuàng)業(yè)板積極服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持產(chǎn)業(yè)深度融合。發(fā)行審核程序簡(jiǎn)化，審核效率提升，信息披露和投資者保護(hù)加強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)化退市機(jī)制，逐步建立市場(chǎng)化、常態(tài)化退市機(jī)制。這些都讓上市公司及相關(guān)主體的行為更加規(guī)范，創(chuàng)業(yè)板韌性進(jìn)一步增強(qiáng)。

    從公司業(yè)績(jī)層面看，成長(zhǎng)性總體良好。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月31日18時(shí)，已披露2022年年報(bào)的207家創(chuàng)業(yè)板公司中，有110家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，在有可比數(shù)據(jù)的190家公司中，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率超10%的企業(yè)達(dá)到116家。從去年三季度數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板整體營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)21.72%和9.47%，分別高于滬深A(yù)股13.66個(gè)百分點(diǎn)和6.99個(gè)百分點(diǎn)。

    目前，我國(guó)科技人才儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1240家創(chuàng)業(yè)板公司中，研發(fā)人員合計(jì)超45萬(wàn)人，平均每家公司研發(fā)人員超過(guò)400人，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比重均值超20%，其中234家公司研發(fā)人員占比超過(guò)30%。此外，截至2023年3月30日，創(chuàng)業(yè)板共有784家公司推出超過(guò)1600單股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，利益共享機(jī)制持續(xù)激發(fā)科技人才的創(chuàng)新熱情，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展注入動(dòng)能。

    另外，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資資金的擴(kuò)容也將增強(qiáng)其韌性。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月份以來(lái)截至3月24日，創(chuàng)業(yè)板類ETF總份額增加167.22億份，增幅為46.12%；按照區(qū)間成交均價(jià)測(cè)算，2月份以來(lái)凈流入資金約264.2億元。其中，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模最大的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入最多，達(dá)到146.83億元，基金總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)350億元。

    由此可以看出，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的短期調(diào)整難以改變其韌性正在增強(qiáng)的判斷，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的韌性增強(qiáng)是大趨勢(shì)，將給予耐心的投資者以回報(bào)。