中國人常說一個詞——“危機”，聽起來似乎困難重重，但其中也蘊含了“危中有機”的意思。對于那些并非永久性、暫時的災(zāi)難，正像冬天的寒冷孕育了春天的勃發(fā)一樣，在危險之中，常常蘊含了未來的機會。在資本市場上，投資者更需要有“危中有機”的思維。

    在資本市場上，危中有機、危險化為機遇的例子，比比皆是。就拿2003年的SARS事件來說，在SARS病毒泛濫的幾個月里，香港市場一片凄風(fēng)冷雨。伴隨著2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂帶來的余波，恒生指數(shù)一直表現(xiàn)不佳。但是，一旦資本市場看到了SARS病毒被遏制的苗頭，恒生指數(shù)立即開始反彈，從2003年4月的最低8，331點一路上漲，在2004年的3月就沖到了14，058點的高峰，上漲了接近50%。

    而在同期的A股市場，盡管由于2000年科技股泡沫帶來的估值太高，整體市場在2003到2004年仍然保持了低迷，但是當(dāng)時估值更為合理、基本面也更優(yōu)秀的一些藍(lán)籌股，卻在2003年展開了歷史上稱為“五朵金花”的行情。在整個2003年里，中國石化、寶鋼股份、國電電力、上汽集團、招商銀行、海螺水泥等公司的股價，分別上漲了69%、78%、64%、107%、34%和80%。如果A股和港股的投資者們，在2003年被SARS病毒嚇倒，不再進行股票投資，那么以上所說的投資機會就會與他們無緣。今天，面對新型冠狀病毒的肆虐，投資者們應(yīng)該選擇面對“危”的恐慌呢，還是面對“機”的理智？

    “危中尋機”絕不是等到一切都恢復(fù)平靜再動手。這也是沃倫·巴菲特所說的“如果你等到知更鳥唱歌再找春天，那么春天也就快結(jié)束了”。投資者必須搶先一步，預(yù)測、猜測、乃至于在危險一定會在不久的將來結(jié)束，然后在市場尚未反應(yīng)過來的時候提前動手，才能捕捉到“危中之機”。這種搶先一步的能力，其背后的長周期邏輯，來自于人類社會的不斷進步：在科學(xué)、經(jīng)濟、信息處理和傳播能力、科研、人文、乃至道德品質(zhì)上的不斷進步。

    以當(dāng)前肆虐在中華大地上的新冠肺炎來說，病毒本身在幾千、幾萬年、乃至幾百萬年以來，并沒有發(fā)生巨大的變化。盡管從病毒學(xué)的角度來說，病毒會隨著人類社會的變化發(fā)生一些變異，可能變得更加耐藥、更加具有傳染性，但是病毒并不會變得能夠突破塑料防護服，并不能夠?qū)瓜緞?、酒精、高溫的消毒，也并不能離開宿主的飛沫、分泌物進行化學(xué)武器式的遠(yuǎn)程傳播。也就是說，在這場軍備競賽的一方，其破壞能力仍然近似于原始時代。盡管這種破壞能力隨著人類社會的聚集、超大型城市的出現(xiàn)，其破壞得到放大，但其本質(zhì)上和幾萬年前的病毒并沒有太大的區(qū)別。

    但是在軍備競賽另一方的人類社會則不同。人類直到19世紀(jì)中葉才發(fā)明塑料，在此之前想制造今天的防護服幾乎不可能，而今天的塑料生產(chǎn)能力是一百年前的無數(shù)倍。今天的超級大城市的人口，盡管是南宋時期的十倍之多，但是今天城市的組織動員能力，卻是當(dāng)年的百千倍。今天的經(jīng)濟和科研能力，也遠(yuǎn)非當(dāng)年的社會可比。

    在這場雙方力量懸殊的較量中，原始的一方必然輸給科技文明高度進步的一方，這是歷史的自然規(guī)律，也是在危險中尋找機會的價值投資者，所依靠的最重要的邏輯。而在內(nèi)地和香港股票市場中，那些在這場新型冠狀病毒危機中大幅下跌、估值優(yōu)異、基本面健康的股票，必然呈現(xiàn)一個優(yōu)秀的“危中之機”，給敢于逆向而行的價值投資者以豐厚的回報。