本報(bào)記者 王寧

    近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了2025年度立法工作計(jì)劃，對(duì)全年的立法工作做了總體部署。其中，“力爭(zhēng)年內(nèi)出臺(tái)的重點(diǎn)項(xiàng)目”包括制定《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》、修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》。

    受訪期貨公司高管普遍認(rèn)為，制定《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》、修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》對(duì)于規(guī)范衍生品交易市場(chǎng)、提升期貨公司監(jiān)管效能和推動(dòng)期貨業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，有助于構(gòu)建一個(gè)更加健康、穩(wěn)定、透明的期貨市場(chǎng)環(huán)境，為投資者提供更加安全、便捷的投資渠道。

    中糧期貨黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》將有效推動(dòng)期貨公司不斷提升自身專業(yè)水平、服務(wù)能力和創(chuàng)新能力，以更好地適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)也有助于吸引國(guó)際客戶參與境內(nèi)市場(chǎng)交易，提升我國(guó)期貨業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)期貨市場(chǎng)高水平對(duì)外開放。

    “兩大新規(guī)的推出不僅將激發(fā)行業(yè)創(chuàng)新活力，也將強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)監(jiān)管體系，從而為期貨公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供明確的方向指引和穩(wěn)固的制度框架。”銀河期貨有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    業(yè)界高度期待兩大新規(guī)落地。“新規(guī)的推出將擴(kuò)大期貨公司業(yè)務(wù)范圍，預(yù)計(jì)期貨公司將從多元化發(fā)展向一體化發(fā)展轉(zhuǎn)變，新舊業(yè)務(wù)間渠道互通，形成更為便捷的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，既實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的橫向拓展，又利于縱深開拓，從而推動(dòng)新舊業(yè)務(wù)規(guī)?；ダ鲩L(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)向衍生品綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。”吳浩軍表示。

    根據(jù)現(xiàn)行《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)，不得為其股東、實(shí)際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人提供融資以及對(duì)外擔(dān)保等。隨著兩大新規(guī)的推出，尤其是修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》落地，或?qū)⒏淖兤谪浌緲I(yè)務(wù)模式趨于單一、過度依賴傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，未來行業(yè)特征也將出現(xiàn)明顯變化。

    王東表示，修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，有望適度放寬期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，如新增包括境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)在內(nèi)的多項(xiàng)業(yè)務(wù)，這無疑將為期貨公司開拓全新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)領(lǐng)域，有助于期貨公司更充分地發(fā)揮其在合規(guī)風(fēng)控方面的整體優(yōu)勢(shì)。此外，開展境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不僅有助于拓寬國(guó)際市場(chǎng)視野，更為其服務(wù)國(guó)家重要戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)有力的支撐，進(jìn)一步彰顯期貨公司在服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)方面的積極作用。

    “預(yù)計(jì)多項(xiàng)業(yè)務(wù)有望放開，有助于期貨公司為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更加優(yōu)質(zhì)、全面的服務(wù)。”王東說，例如，自營(yíng)業(yè)務(wù)的放開，將有效激勵(lì)期貨公司加大投研一體化方面的投入，不斷提高研究能力，為各產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供更高質(zhì)量的研究報(bào)告，幫助客戶有效應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    “就期貨公司而言，申請(qǐng)開展自營(yíng)和衍生品交易業(yè)務(wù)，有利于期貨公司拓展收入來源、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化資源配置、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。”吳浩軍認(rèn)為。

    兩大新規(guī)的推出也將重塑期貨業(yè)生態(tài)。在吳浩軍看來，未來行業(yè)兩極分化趨勢(shì)或?qū)⒏用黠@，兼并重組機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。未來A級(jí)以下、最近6個(gè)月凈資本無法達(dá)到新業(yè)務(wù)要求的期貨公司或無法開展相關(guān)業(yè)務(wù)。此外，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量及資本稟賦較弱的期貨公司，或只能固守傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和交易咨詢業(yè)務(wù)，極大縮減其展業(yè)范圍與市場(chǎng)份額。

    “未來全牌照期貨公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或更加凸顯。”王東認(rèn)為，隨著期貨業(yè)國(guó)際化進(jìn)程加快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力或資本基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的期貨公司，將不可避免地面臨較大生存壓力，可能會(huì)不得不選擇被實(shí)力更強(qiáng)的公司并購(gòu)，或者與其他公司進(jìn)行合并，以尋求生存和發(fā)展新機(jī)遇。“這種整合是行業(yè)優(yōu)勝劣汰的自然結(jié)果，也是期貨市場(chǎng)走向成熟和規(guī)范的必經(jīng)之路。”王東說。