本報記者 韓昱

    6月17日，世界黃金協(xié)會發(fā)布了《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》（以下簡稱《調(diào)查》），《調(diào)查》數(shù)據(jù)顯示，逾九成（95%）的受訪央行認(rèn)為，未來12個月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金。這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對該問題進行調(diào)查以來的最高紀(jì)錄，同時也較2024年的調(diào)查結(jié)果上升了17個百分點。

    《調(diào)查》共收集了來自全球73家央行的回應(yīng)，創(chuàng)下歷年參與央行數(shù)量新高。近43%的央行計劃在未來一年內(nèi)增加自身黃金儲備，同時，即便金價屢創(chuàng)新高，且全球央行已連續(xù)15年凈購入黃金，全球各國央行依然對黃金青睞有加。

    從我國角度看，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國2025年5月末黃金儲備為7383萬盎司，較4月末的7377萬盎司增加6萬盎司，連續(xù)七個月擴大黃金儲備。

    值得一提的是，在5月上旬經(jīng)歷較大幅度回調(diào)后，國際金價近期再度上揚，逐步回到高位。尤其上周（6月9日至6月13日），國際金價在一周時間內(nèi)上漲3.74%，5個交易日內(nèi)有4個交易日均收漲。雖然此后國際金價亦有回調(diào)，但截至記者6月18日發(fā)稿時，國際金價還在3380美元/盎司水平上下震蕩，仍處高位。

    “市場避險情緒快速升溫，上周金價大幅上揚。”東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，國際地緣政治沖突再升級，市場避險情緒推動金價進一步上升；另一方面，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，其中美國5月份CPI（消費者物價指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期，美元指數(shù)回落利好黃金。

    國元期貨有色分析負責(zé)人范芮向記者表示，上周黃金價格于高位再度上漲，主要是受到國際地緣政治沖突不穩(wěn)定因素帶來的避險需求驅(qū)動。若后續(xù)局勢緊張程度再度升級，則對黃金仍有短期提振作用，若當(dāng)前態(tài)勢持續(xù)或緩和，則黃金有望高位回吐部分漲幅。

    《調(diào)查》顯示，經(jīng)濟與地緣政治不確定性持續(xù)存在并對各央行策略產(chǎn)生影響。因此黃金將繼續(xù)作為避險資產(chǎn)用以對沖上述風(fēng)險。當(dāng)前全球央行持金的三大主要動機已轉(zhuǎn)變?yōu)椋狐S金長期的價值儲存功能（80%），有效實現(xiàn)投資組合多樣化的手段（81%），以及危機時期的表現(xiàn)（85%）。

    雖然《調(diào)查》顯示出全球央行對黃金青睞有加，但也有聲音開始看跌金價。比如，花旗稱，預(yù)計黃金價格將因需求下降和美聯(lián)儲降息而下跌，未來幾個季度金價將跌破每盎司3000美元。

    在受訪專家眼中，短期、中長期金價表現(xiàn)預(yù)計如何？白雪認(rèn)為，短期內(nèi)，國際地緣政治沖突存在持續(xù)升級的態(tài)勢，驅(qū)動避險資金配置需求繼續(xù)提升，為金價提供支撐。此外，盡管本周（6月16日至6月20日）美聯(lián)儲議息會議大概率會維持基準(zhǔn)利率不變，但近期美國就業(yè)市場邊際走弱疊加通脹數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲對降息的態(tài)度有望有所軟化，降息預(yù)期升溫也將支撐金價。在這兩方面因素雙重作用下，短期內(nèi)金價仍將高位運行。

    “從中長期來看，黃金的核心定價因素是以美元為代表的信用貨幣穩(wěn)定性。”范芮分析，美元在全球的主導(dǎo)權(quán)減弱等因素將長期繼續(xù)支持黃金上漲。此外，全球央行持續(xù)增持黃金等因素將繼續(xù)加速和強化黃金對美元的替代作用。不過需要注意是，伴隨黃金價格步入歷史高水平，黃金的上漲趨勢仍在，但上漲速度將放緩，短期擾動因素將更容易帶來黃金價格的短期調(diào)整。