固定收益ETF包含債券ETF和貨幣ETF兩大類。貨幣ETF是一種既可在交易所二級(jí)市場(chǎng)買賣，又可以在交易所場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)、贖回的貨幣市場(chǎng)基金，是一種場(chǎng)內(nèi)保證金理財(cái)工具，可以無縫連接貨幣基金與二級(jí)股票和ETF市場(chǎng)。債券ETF是指以債券類指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF，投資者既可以在一級(jí)市場(chǎng)以組合證券或現(xiàn)金來申購(gòu)、贖回債券ETF份額，也可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣債券ETF份額，債券ETF可細(xì)分為國(guó)債、地方政府債、政策性金融債、信用債等品種，為場(chǎng)內(nèi)投資者提供了豐富的固定收益投資工具。

    固定收益ETF具有如下特點(diǎn)：

    （1）交易效率高

    固定收益ETF實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易制度（“T+0”交易），即當(dāng)日買入的ETF份額當(dāng)日可以賣出，支持日內(nèi)多次買賣操作，較場(chǎng)外基金和股票ETF交易效率更高。

    （2）費(fèi)率低廉

    國(guó)內(nèi)債券ETF平均綜合費(fèi)率僅0.15%，貨幣ETF平均綜合費(fèi)率僅0.25%，且場(chǎng)內(nèi)不收取交易傭金。對(duì)比國(guó)內(nèi)債券型基金平均綜合費(fèi)率，固定收益ETF的費(fèi)率優(yōu)勢(shì)明顯。固定收益ETF的低費(fèi)率有助于降低持有人成本并增厚投資收益。

    （3）工具屬性突出

    固定收益ETF可以在以下方面提升工具屬性。

    ①作為交易所質(zhì)押回購(gòu)質(zhì)押品

    目前國(guó)內(nèi)交易所國(guó)債ETF和政金債ETF已被中國(guó)結(jié)算納入交易所質(zhì)押庫(kù)，投資者可將ETF基金份額在交易所場(chǎng)內(nèi)以一定的標(biāo)準(zhǔn)券折扣系數(shù)參與交易所質(zhì)押回購(gòu)融資，有以下便利性：資金使用比率高，與銀行間質(zhì)押利率95折的比例相仿；當(dāng)日買入，即可申報(bào)作為質(zhì)押券，質(zhì)押后交易所頭寸當(dāng)日可用，可用于購(gòu)買權(quán)益類資產(chǎn)；當(dāng)日申報(bào)解除質(zhì)押的ETF份額，當(dāng)日可以申報(bào)賣出，賣出頭寸交易所當(dāng)日可用。

    ②已納入融券賣出價(jià)款的投資范圍

    ETF融資交易是指投資者向證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入ETF，從而實(shí)現(xiàn)杠桿交易。杠桿的大小與保證金比例、擔(dān)保物折算率等因素有關(guān)。ETF融券交易是指投資者向證券公司提供擔(dān)保物，借入ETF并賣出的行為。投資者在場(chǎng)內(nèi)融券賣出所得資金可以投資于債券ETF（跟蹤指數(shù)成份證券含可轉(zhuǎn)換公司債券的除外），根據(jù)交易所修訂后的融資融券交易實(shí)施細(xì)則規(guī)定，未了結(jié)相關(guān)融券交易前，投資者融券賣出所得價(jià)款可以買入債券ETF和貨幣基金。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問答》（中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2024年版）