8月19日晚，截至記者發(fā)稿時(shí)，山西證券、方正證券、華創(chuàng)陽安和華西證券四家券商率先發(fā)布2019年半年報(bào)。同時(shí)，十余家券商公布了業(yè)績(jī)快報(bào)。整體看，受益于上半年一輪行情驅(qū)動(dòng)，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)普遍收獲頗豐，帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。其中，中小券商上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊袤@人。

    市場(chǎng)回暖推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

    上半年，方正證券、山西證券、華創(chuàng)陽安均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)翻番。其中，山西證券凈利潤(rùn)同比增速居前。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.36億元，同比增長(zhǎng)5.23%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.28億元，同比增長(zhǎng)288.31%。

    方正證券報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.88億元，同比增長(zhǎng)55.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.63億元，較上年同期增長(zhǎng)270.89%。

    華創(chuàng)陽安的核心資產(chǎn)是華創(chuàng)證券。半年報(bào)顯示，華創(chuàng)陽安報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.55億元，同比增長(zhǎng)32.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.87億元，同比增長(zhǎng)177.61%；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為2.13億元，同比增長(zhǎng)127.22%。

    券商是傳統(tǒng)的“靠天吃飯”行業(yè)，股市走勢(shì)是決定券商業(yè)績(jī)的重要因素。多年來盡管各大券商著力推進(jìn)投行等多元化業(yè)務(wù)，但從整體看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)以及投顧業(yè)務(wù)仍然是券商收入和利潤(rùn)的主要組成部分。

    從方正證券半年報(bào)看，報(bào)告期內(nèi)，公司新開客戶57萬戶，客戶總數(shù)達(dá)1071萬戶，實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入12.24億元，市場(chǎng)份額3.10%，市場(chǎng)份額較上年增長(zhǎng)5.37%。公司交易型財(cái)富管理持續(xù)增長(zhǎng)，累計(jì)服務(wù)產(chǎn)品簽約客戶50萬戶，實(shí)現(xiàn)投顧業(yè)務(wù)收入1.22億元，同比增長(zhǎng)67.14%。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)凈收入13.57億元。

    華創(chuàng)陽安則表示，2019年上半年，交投活躍度大幅增加，證券市場(chǎng)明顯回暖，滬深兩市股指波動(dòng)上行。華創(chuàng)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)以固定收益類業(yè)務(wù)為主。2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）5.59億元。

    華西證券業(yè)績(jī)?cè)龇赃d于前三家券商。公司表示，上半年圍繞“做大規(guī)模、加快發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)思路，搶抓市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在做大業(yè)務(wù)規(guī)模中不斷強(qiáng)化綜合實(shí)力。公司上半年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期大幅增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.05億元，同比增長(zhǎng)47.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.53億元，同比增長(zhǎng)58.91%；截至報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)646.22億元，較期初增長(zhǎng)38.14%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益190.81億元，較期初增加3.95%。

    整體表現(xiàn)亮眼

    從目前已公布業(yè)績(jī)快報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告的券商看，絕大部分券商上半年業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)。

    長(zhǎng)江證券、紅塔證券、國(guó)海證券、國(guó)信證券、東北證券上半年凈利潤(rùn)增速有望翻倍。其中，國(guó)海證券預(yù)計(jì)，上半年凈利潤(rùn)約3.88億元，同比增長(zhǎng)281%，增幅目前僅次于山西證券。上半年，長(zhǎng)江證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.87億元，同比增長(zhǎng)187.60%，凈利潤(rùn)規(guī)模居中小券商前列。對(duì)于凈利增長(zhǎng)的原因，公司表示，財(cái)富管理、投資業(yè)務(wù)等收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。上半年，長(zhǎng)江證券投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，IPO承銷及保薦收入達(dá)2.05億元，行業(yè)排名第二。

    東北證券預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約5.5億元-6億元，同比增幅為121%-141%。值得注意的是，東北證券上半年進(jìn)行了1.18億元的計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，仍能取得業(yè)績(jī)高增速。

    此外，國(guó)泰君安、海通證券和中信證券三家券商上半年凈利潤(rùn)規(guī)模在50億元以上，分別為50.2億元、55.2億元和64.5億元，同比分別增長(zhǎng)25.22%、82.22%和15.83%。

    警惕質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)

    2018年以來，上市公司“爆雷”不斷出現(xiàn)，一些公司甚至面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，部分券商“踩雷”而受到波及。不少“爆雷”公司的大股東存在高質(zhì)押率情況。這些公司出現(xiàn)“爆雷”時(shí)，通常股價(jià)大幅下滑，甚至質(zhì)押人無力補(bǔ)倉。而作為對(duì)手方的券商，則難以避免計(jì)提巨額資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致當(dāng)期凈利潤(rùn)受到很大影響。

    截至目前，已有東方證券、西部證券、東北證券、山西證券以及國(guó)海證券等券商公布了資產(chǎn)減值情況，合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值超過10億元。其中，股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)是“重災(zāi)區(qū)”，主要涉及樂視網(wǎng)、*ST信威、*ST剛泰、利源精制和恒康醫(yī)療等公司。

    業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)公司“爆雷”引發(fā)的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)目前成為影響券商業(yè)績(jī)的重要因素。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和金融領(lǐng)域“去杠桿”，部分公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)面臨壓力，企業(yè)間的優(yōu)勝劣汰將不斷發(fā)生。對(duì)于券商而言，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)整體上難以避免，但如何避免“踩雷”將考驗(yàn)券商的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。這是決定券商業(yè)務(wù)管理水平的重要因素。

    也有投資人士表示，從相關(guān)“踩雷”券商的股價(jià)走勢(shì)看，計(jì)提巨額資產(chǎn)減值損失對(duì)股價(jià)的影響較短。整體看，券商股的走勢(shì)與大盤走勢(shì)的相關(guān)性更大。