A股上市公司上一次進(jìn)行公開增發(fā)還是在5年前，2014年5月6日進(jìn)行公開增發(fā)的滄州大化，也是當(dāng)年唯一的一單公開增發(fā)

    ■本報(bào)記者 呂江濤

    上市公司進(jìn)行再融資的方式有很多，包括定向增發(fā)、公開增發(fā)、配股、公司債、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、ABS等。其中，公開增發(fā)因?yàn)閷?duì)上市公司有著較多的要求，而成為上市公司再融資的“小眾”選擇。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2010年至今，市場上已發(fā)行成功的公開增發(fā)案例只有33個(gè)。

    然而，上周五拓斯達(dá)的公開增發(fā)過會(huì)，意味著在A股市場銷聲匿跡了5年之久的公開增發(fā)又重出江湖了。而除了拓斯達(dá)外，有公開增發(fā)意向的上市公司還有4家，分別是新泉股份、紫金礦業(yè)、能科股份和嘉澳環(huán)保。

    5家公司欲公開增發(fā)

    擬募資規(guī)模約104億元

    4月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部第十八屆發(fā)審委2019年第22次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，拓斯達(dá)公開增發(fā)獲得通過。這意味著，時(shí)隔5年之后公開增發(fā)又將重現(xiàn)江湖。

    事實(shí)上，拓斯達(dá)的公開增發(fā)始于去年10月份。2018年10月9日，拓斯達(dá)披露的一則公告顯示，其擬公開發(fā)行不超過2600萬股，募集資金總額不超過8億元人民幣，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于江蘇拓斯達(dá)機(jī)器人有限公司機(jī)器人及自動(dòng)化智能裝備等項(xiàng)目。而在拓斯達(dá)公開增發(fā)事宜上會(huì)之前，其方案也經(jīng)歷了多輪問詢。

    在拓斯達(dá)發(fā)布公開增發(fā)方案之后，A股市場上尋求公開增發(fā)的上市公司開始逐步增多。

    去年10月29日晚間，新泉股份公告稱，公司擬公開增發(fā)股份總數(shù)不超過4543.56萬股，擬募集資金總額不超過78762.17萬元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部投資于公司寧波生產(chǎn)制造基地建設(shè)項(xiàng)目和西安生產(chǎn)制造基地建設(shè)項(xiàng)目。

    隨后是紫金礦業(yè)，今年1月1日晚間，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱，本次公開增發(fā)募集資金總額將不超過80億元，用于收購NevsunResourcesLtd.100%股權(quán)，發(fā)行股票的數(shù)量不超過34億股。收購?fù)瓿珊?，公司將大幅新增銅、鋅、金的資源儲(chǔ)量。

    今年以來，發(fā)布公開增發(fā)預(yù)案的除了紫金礦業(yè)外，還有能科股份和嘉澳環(huán)保。

    今年1月29日晚間，能科股份發(fā)布公告稱，公司擬公開增發(fā)不超過2500萬股A股股票，募資不超過3億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部投資于基于數(shù)字孿生的產(chǎn)品全生命周期協(xié)同平臺(tái)、高端制造裝配系統(tǒng)解決方案和補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

    而在3月4日晚間，嘉澳環(huán)保也公告表示，擬公開增發(fā)股份總數(shù)不超過2000萬股，募集資金總額不超過5.5億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于年產(chǎn)10萬噸生物柴油項(xiàng)目、10萬噸工業(yè)級(jí)混合油技術(shù)改造項(xiàng)目并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    以此計(jì)算，上述5家A股上市公司擬公開增發(fā)合計(jì)募集資金總額高達(dá)104.38億元。

    承銷商面臨高風(fēng)險(xiǎn)

    同時(shí)可能獲得高回報(bào)

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，從2010年至今，市場上已發(fā)行成功的公開增發(fā)案例只有33個(gè)。距今最近的一次公開增發(fā)還是在5年前，2014年5月6日進(jìn)行公開增發(fā)的滄州大化，也是當(dāng)年唯一的一單公開增發(fā)。

    對(duì)于公開增發(fā)這一“小眾”的再融資方式，有業(yè)內(nèi)人士指出，由于存在包銷制等劣勢，長期以來，公開增發(fā)的融資模式并不被市場看好。從歷史數(shù)據(jù)看，在2011年實(shí)施公開增發(fā)的10家上市公司中，有4家出現(xiàn)大額包銷；2012年，6家實(shí)施公開增發(fā)的上市公司中，有4家出現(xiàn)大額包銷。此外，相較定向增發(fā)，公開增發(fā)在發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行條件、投向限制等方面，劣勢明顯。由于發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)大，易受到市場短期波動(dòng)的影響，公開增發(fā)將風(fēng)險(xiǎn)集中于主承銷商，因此鮮有券商愿意接手。

    不過，公開增發(fā)的優(yōu)點(diǎn)也同樣明顯，第一是融資規(guī)模不受限制。其次，除受短線交易限制（6個(gè)月）的股東之外，其它認(rèn)購者沒有鎖定期限制，在如今減持新規(guī)的約束下，無鎖定期限制很有誘惑力。而對(duì)于券商而言，承銷公開增發(fā)，如果發(fā)行成功，承銷費(fèi)也會(huì)相當(dāng)可觀。

    以上述滄州大化的公開增發(fā)為例，此次公開增發(fā)發(fā)行數(shù)量為3485.66萬股，募集資金總額約為3.66億元，國泰君安的保薦承銷費(fèi)率超過10%。不過，按照滄州大化10.46元/股的增發(fā)價(jià)計(jì)算，國泰君安的包銷金額也接近1.9億元。

    反觀去年以來發(fā)布公開增發(fā)預(yù)案的5家上市公司，有兩家已公布主承銷商，其中，拓斯達(dá)IPO承銷商為安信證券，公開增發(fā)承銷商為招商證券;新泉股份IPO和公開增發(fā)承銷商均為中信建投證券。而另外3家企業(yè)尚未披露公開增發(fā)承銷商，而他們的IPO承銷商分別是安信證券（紫金礦業(yè)）、東方花旗（能科股份）、安信證券（嘉澳環(huán)保）。