本報記者 楊笑寒

    近日，保險公司三季度償付能力報告陸續(xù)披露，人身險公司的經(jīng)營業(yè)績也隨之揭曉。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至11月7日，已有70家人身險公司披露了前三季度保險業(yè)務(wù)收入和凈利潤。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，上述70家人身險公司合計實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入3.11萬億元；合計實現(xiàn)凈利潤4605.28億元，超過去年全年數(shù)據(jù)。

    受訪專家表示，今年前三季度人身險公司凈利潤表現(xiàn)較好，這主要緣于資金成本降低、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資收益回暖等因素。

    56家人身險公司盈利

    保險業(yè)務(wù)收入方面，中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）、中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“平安人壽”）、中國太平洋人壽保險股份有限公司（以下簡稱“太保壽險”）、泰康人壽保險有限責任公司（以下簡稱“泰康人壽”）、新華人壽保險股份有限公司（以下簡稱“新華保險”）等8家險企保險業(yè)務(wù)收入突破千億元。中國人壽、平安人壽和太保壽險分別以6696.45億元、4709.32億元、2324.38億元的保險業(yè)務(wù)收入位居前三名。

    凈利潤方面，今年前三季度，70家人身險公司中，有56家險企實現(xiàn)正收益，合計實現(xiàn)凈利潤4629.16億元；14家險企虧損，合計虧損額為23.88億元。具體來看，中國人壽、平安人壽凈利潤超千億元，分別以1655.17億元、1055.66億元位居第一名、第二名。太保壽險、新華保險、泰康人壽等6家險企前三季度凈利潤超過100億元。

    對此，天職國際會計師事務(wù)所保險咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報》記者分析稱，人身險公司前三季度的亮眼業(yè)績數(shù)據(jù)，一方面得益于負債端，保險行業(yè)下調(diào)產(chǎn)品預定利率，主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以減少負債剛性成本，以及在“報行合一”下的費用壓降等舉措，促使資金成本降低和承保業(yè)績改善；另一方面得益于資產(chǎn)端，權(quán)益市場的上漲帶來了可觀的投資回報，同時長期債券在利率下行時的估值上升也帶來部分收益。在資產(chǎn)和負債兩端同時發(fā)力的情況下，業(yè)績出現(xiàn)大幅改善。從利源的角度看，利差和費差都有顯著貢獻。

    開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超對《證券日報》記者表示，2025年以來，多數(shù)上市險企歸母凈利潤逐季改善，投資服務(wù)業(yè)績成主要驅(qū)動因素。

    資產(chǎn)負債管理重要性凸顯

    在凈利潤大幅增長的同時，人身險公司仍需通過資產(chǎn)負債管理、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與長周期投資等實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

    近日，中國保險行業(yè)協(xié)會（以下簡稱“保險業(yè)協(xié)會”）組織召開人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會2025年三季度例會，分析宏觀經(jīng)濟形勢、市場利率走勢和行業(yè)發(fā)展情況。同時，保險業(yè)專家就人身保險產(chǎn)品預定利率發(fā)表了意見，認為當前普通型人身保險產(chǎn)品預定利率研究值（以下簡稱“研究值”）為1.90%。這一數(shù)值較上次發(fā)布的研究值下調(diào)9個基點，延續(xù)了今年以來的下調(diào)態(tài)勢。此前，保險業(yè)協(xié)會在今年1月份、4月份、7月份公布的研究值分別為2.34%、2.13%、1.99%。

    “隨著利率中樞的持續(xù)下行，保險行業(yè)的資產(chǎn)負債管理重要性進一步凸顯。”周瑾表示，具體來說，在負債端，隨著產(chǎn)品預定利率的動態(tài)調(diào)整機制繼續(xù)發(fā)揮作用，保險公司將適時下調(diào)保險產(chǎn)品的預定利率上限；同時，借鑒國際經(jīng)驗，保險公司在產(chǎn)品端需要降低固定利率產(chǎn)品占比，加大分紅險等浮動利率產(chǎn)品以及功能保障型產(chǎn)品的銷售力度，減少利率下行的影響。在資產(chǎn)端，保險公司需要拉長資產(chǎn)久期，拓展REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）等投資產(chǎn)品，采用“固收+”等投資策略增厚投資收益，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。