本報記者 冷翠華

    隨著上市公司2025年三季報披露落下帷幕，三季度末保險機構(gòu)的重倉股情況以及在第三季度的調(diào)倉換股情況也浮出水面。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，保險機構(gòu)共現(xiàn)身713家A股上市公司前十大流通股股東名單。其中，第三季度，保險機構(gòu)新進203只個股，增持185只個股，112只個股持倉未動。

    具體來看，剔除中國人壽集團對中國人壽的持股，以及中國平安集團對平安銀行的持股，截至三季度末，保險機構(gòu)持股數(shù)量排名前10位的A股股票分別為民生銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、中國聯(lián)通、京滬高鐵、浙商銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行以及金地集團。保險機構(gòu)重倉股仍然延續(xù)以往風(fēng)格，銀行股持倉較多。從持倉變動情況來看，截至三季度末，險資持倉較二季度末增加較多的個股是郵儲銀行、南京銀行、華菱鋼鐵、常熟銀行以及中國外運。

    此外，在203只保險機構(gòu)今年第三季度新進的重倉股中，持股數(shù)量排名前五的分別為農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、大悅城、紫金礦業(yè)以及衢州發(fā)展。

    對此，上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，銀行股的高股息、低波動和防御屬性符合保險資金投資的風(fēng)險偏好，依然是保險機構(gòu)長期持倉的理想標(biāo)的。

    北京排排網(wǎng)保險代理有限公司深圳分公司保險產(chǎn)品經(jīng)理蘇曉天分析稱，險資重倉股普遍呈現(xiàn)出高股息、低估值、大市值的共性特征，這些公司多為行業(yè)龍頭，經(jīng)營穩(wěn)健，現(xiàn)金流充裕，具備較強的防御屬性。這背后反映出保險資金作為長期資金，追求資產(chǎn)與負(fù)債久期匹配、注重絕對收益和風(fēng)險控制的核心投資邏輯。

    保險機構(gòu)加倉權(quán)益資產(chǎn)，且今年權(quán)益市場整體表現(xiàn)良好，推動前三季度上市險企業(yè)績大幅增長，A股五大上市險企取得歸屬于母公司股東的凈利潤合計4260.39億元，同比勁增33.5%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來保險機構(gòu)仍有望增配權(quán)益資產(chǎn)。

    “在國家鼓勵中長期資金入市的背景下，受到未來股市良好預(yù)期的影響，保險資金增配權(quán)益資產(chǎn)是比較確定的趨勢。”楊海平認(rèn)為，除了關(guān)注銀行股外，預(yù)計保險機構(gòu)還會重點關(guān)注國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這也符合政策層面的導(dǎo)向。此外，盈利穩(wěn)步增長的高端制造領(lǐng)域上市公司以及受益于提振消費政策的大消費板塊也可能受到保險資金的青睞。

    在蘇曉天看來，保險機構(gòu)在權(quán)益資產(chǎn)配置上將呈現(xiàn)“總量穩(wěn)步提升、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化”的趨勢。一方面，在利率下行等背景下，增配權(quán)益資產(chǎn)以提升長期投資回報是保險機構(gòu)的內(nèi)在需求；另一方面，監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)鼓勵長期資金入市。預(yù)計保險機構(gòu)會堅持高股息策略，同時逐步加大對符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向、具備長期成長空間的科技創(chuàng)新、高端制造等領(lǐng)域的布局力度，以實現(xiàn)收益與風(fēng)險的動態(tài)平衡。