本報記者 冷翠華

    人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值再次下降。

    10月29日，中國保險行業(yè)協(xié)會（以下簡稱“保險業(yè)協(xié)會”）組織召開人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會2025年三季度例會，分析宏觀經(jīng)濟形勢、市場利率走勢和行業(yè)發(fā)展情況。同時，保險業(yè)專家就人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率發(fā)表了意見，認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.90%。

    人身險產(chǎn)品預(yù)定利率（包括普通型人身保險和分紅型人身保險預(yù)定利率最高值，以及萬能型人身保險最低保證利率最高值），是指在計算人身保險產(chǎn)品的保費和責(zé)任準(zhǔn)備金時，保險公司預(yù)先設(shè)定的年利率，可以通俗理解為給客戶“承諾”的回報率。該利率越高，保費越便宜；利率越低，保費則越貴。

    去年，國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱“金融監(jiān)管總局”）發(fā)布通知，明確了要建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制。今年1月10日，金融監(jiān)管總局下發(fā)《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），進(jìn)一步明確了保險產(chǎn)品預(yù)定利率如何與市場掛鉤及調(diào)整。

    在具體執(zhí)行層面，參考5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年定期存款基準(zhǔn)利率、10年期國債到期收益率等長期利率來確定預(yù)定利率研究值。達(dá)到觸發(fā)條件后，各保險公司按照市場化原則，及時調(diào)整產(chǎn)品定價。

    今年，保險業(yè)協(xié)會已發(fā)布4次普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值，1月10日、4月21日、7月25日和10月29日發(fā)布的這一數(shù)值分別為2.34%、2.13%、1.99%和1.90%，呈三連跌態(tài)勢。

    對此，天職國際會計師事務(wù)所保險咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報》記者分析稱，隨著市場利率中樞持續(xù)走低，與上述三大長期利率錨定的人身險產(chǎn)品利率研究值也在逐步下降。根據(jù)目前的情況看，預(yù)計這一趨勢還會延續(xù)。

    根據(jù)《通知》的具體要求，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)，同時，當(dāng)險企在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點及以上時，險企要及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，當(dāng)前，普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%，與最新發(fā)布的研究值偏離度不足25個基點。因此，盡管此次預(yù)定利率研究值較此前有所下調(diào)，但人身保險產(chǎn)品的預(yù)定利率暫時無需調(diào)整。

    面對當(dāng)前的市場環(huán)境，保險業(yè)專家認(rèn)為，人身險行業(yè)積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，浮動收益型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型初見成效，“報行合一”深入開展，預(yù)定利率與市場利率掛鉤機制持續(xù)推進(jìn)，降本增效成績顯著，經(jīng)營服務(wù)質(zhì)效穩(wěn)步提升，內(nèi)生發(fā)展動力持續(xù)增強。

    從行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)來看，受訪人士普遍認(rèn)為，低利率環(huán)境是人身險行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)因素之一。周瑾表示，根據(jù)天職國際最近完成的調(diào)查報告，市場利率下行是當(dāng)前對人身險公司經(jīng)營管理影響最大的因素之一。他認(rèn)為，要應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，險企需要多管齊下，包括在負(fù)債端要下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率，加大浮動利率的產(chǎn)品占比，并加大保障型產(chǎn)品的開發(fā)與銷售力度；在資產(chǎn)端要采用“固收+”的配置策略，通過資產(chǎn)端和負(fù)債端久期的協(xié)同來降低久期錯配缺口；在經(jīng)營端要通過客戶經(jīng)營模式和科技創(chuàng)新等方式提升經(jīng)營效率以及降低經(jīng)營成本。