本報(bào)記者 冷翠華

    港交所披露易信息顯示，中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)平安”）近日增持中國(guó)太平洋保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司H股（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)太保H股”）約174萬(wàn)股，每股作價(jià)32.0655港元，增持總金額約5583.89萬(wàn)港元。增持完成后，中國(guó)平安持有中國(guó)太保H股股份占其H股總股本的比例約為5.04%，根據(jù)香港市場(chǎng)規(guī)則，觸發(fā)舉牌。

    中國(guó)平安舉牌中國(guó)太保H股，也意味著時(shí)隔6年再次出現(xiàn)險(xiǎn)企舉牌同行公司的行為。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，險(xiǎn)企舉牌同行公司說(shuō)明了看好行業(yè)發(fā)展；另一方面，險(xiǎn)企舉牌也有財(cái)務(wù)方面的考量。

    看好行業(yè)基本面

    回溯來(lái)看，上一次險(xiǎn)企舉牌同行公司是在6年前的2019年，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司舉牌中國(guó)太保H股。

    從中國(guó)太保的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2024年，該公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)4040.89億元，同比增長(zhǎng)24.7%；歸母凈利潤(rùn)449.6億元，同比增長(zhǎng)64.9%。

    從股息率和股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)太保H股最新年度股息率為4.68%。從股價(jià)來(lái)看，截至8月14日收盤(pán)，中國(guó)太保H股報(bào)收36港元/股，較前一交易日上漲4.71%；H股年內(nèi)已上漲49%。

    中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔表示，中國(guó)平安此次舉牌釋放了重要信號(hào)，即險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金，同樣也會(huì)關(guān)注保險(xiǎn)股，保險(xiǎn)股同樣屬于“紅利”范疇。同時(shí)，當(dāng)前保險(xiǎn)股的估值充分反映出保險(xiǎn)行業(yè)在資產(chǎn)端和負(fù)債端兩端的壓力。險(xiǎn)資舉牌同行指向?qū)ψ陨硇袠I(yè)基本面筑底向好的認(rèn)同。

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，險(xiǎn)企舉牌上市公司說(shuō)明其看好該公司當(dāng)前的發(fā)展，舉牌上市保險(xiǎn)公司同樣是基于這一宏觀邏輯的考量。同時(shí)，險(xiǎn)企舉牌上市公司也有財(cái)務(wù)方面的考量。險(xiǎn)資舉牌上市公司后，可以將相應(yīng)股票資產(chǎn)計(jì)入FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）科目或采取權(quán)益法進(jìn)行核算，從而使當(dāng)期利潤(rùn)不受股價(jià)波動(dòng)的影響，達(dá)到平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)的目的。

    機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步增配保險(xiǎn)股

    近期，保險(xiǎn)股在二級(jí)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)備受投資者關(guān)注。

    4月份以來(lái)，保險(xiǎn)股漲勢(shì)強(qiáng)勁，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，4月1日至8月14日收盤(pán)，A股上市險(xiǎn)企股價(jià)最低漲幅為9.8%，最高漲幅為30.1%，H股上市險(xiǎn)企股價(jià)最低漲幅為29.6%，最高漲幅為80.8%。盡管上市險(xiǎn)企H股同期股價(jià)漲幅高于A股，但目前上市險(xiǎn)企H股股價(jià)較A股股價(jià)仍處于折價(jià)狀態(tài)，這也是險(xiǎn)企舉牌同業(yè)公司H股的原因之一。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者分析稱，近期保險(xiǎn)股走勢(shì)強(qiáng)勁，既有大盤(pán)回升向好的因素，投資者對(duì)保險(xiǎn)股的配置需求增加，也有保險(xiǎn)股本身估值較低、分紅率較高的特點(diǎn)，吸引了一部分追求穩(wěn)定回報(bào)的投資者的關(guān)注。整體來(lái)看，當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金對(duì)保險(xiǎn)股的整體配置仍然偏低，未來(lái)機(jī)構(gòu)資金有可能會(huì)進(jìn)一步增配保險(xiǎn)股。

    燕梳資管創(chuàng)始人之一魯曉岳對(duì)記者表示，近期保險(xiǎn)股持續(xù)上漲，更多還是受股市估值整體提升的帶動(dòng)，后續(xù)將逐漸過(guò)渡到盈利驅(qū)動(dòng)。

    天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所保險(xiǎn)咨詢主管合伙人周瑾認(rèn)為，在經(jīng)歷過(guò)去幾年利率持續(xù)下降的影響之后，保險(xiǎn)行業(yè)對(duì)利差損風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和應(yīng)對(duì)上升到了一個(gè)新的高度，采取了下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和期限，加大跨越周期的資產(chǎn)配置，以及多渠道補(bǔ)充資本等一系列措施，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也通過(guò)調(diào)整償付能力規(guī)則和延長(zhǎng)過(guò)渡期，提供新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則延期切換的選擇，以及“報(bào)行合一”與產(chǎn)品預(yù)定利率動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制等政策，緩解行業(yè)財(cái)務(wù)壓力，增強(qiáng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)韌性。同時(shí)，監(jiān)管部門不斷釋放信號(hào)并出臺(tái)措施提振資本市場(chǎng)信心，因此，業(yè)務(wù)基本面相對(duì)穩(wěn)定且有巨大發(fā)展?jié)摿Φ谋ｋU(xiǎn)板塊，也逐漸修復(fù)估值，預(yù)期未來(lái)仍會(huì)繼續(xù)受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

    周瑾進(jìn)一步表示，從基本面來(lái)看，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)仍面臨一些挑戰(zhàn)，例如保險(xiǎn)行業(yè)的資本和盈利壓力仍然較大。