業(yè)內(nèi)人士認為，當(dāng)前險資舉牌仍有積極性，增配權(quán)益資產(chǎn)也有較大潛在空間

    本報記者 冷翠華

    保險公司舉牌上市公司持續(xù)活躍。

    8月13日，中國太平洋人壽保險股份有限公司（以下簡稱“太保壽險”）發(fā)布公告稱，公司及其關(guān)聯(lián)方及一致行動人近日舉牌廣東東陽光藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“東陽光藥”）H股股票。

    《證券日報》記者據(jù)公開信息統(tǒng)計，截至8月13日，年內(nèi)險資舉牌上市公司總次數(shù)已達27次。業(yè)內(nèi)人士認為，未來，險資增配權(quán)益資產(chǎn)仍有較大空間。

    增持上市公司意愿強烈

    太保壽險公告稱，8月7日，東陽光藥通過新發(fā)行H股（以介紹方式上市）作為換股對價，通過吸收合并方式私有化其香港上市子公司宜昌東陽光長江藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“宜昌東陽光藥”），將太保壽險原持有的宜昌東陽光藥股票按照一定比例進行換股，被動觸發(fā)本次舉牌。

    本次舉牌后，太保壽險直接持有東陽光藥H股股票約605.86萬股，占后者H股股本比例為5.38%；太保壽險及其關(guān)聯(lián)方及一致行動人共持有東陽光藥H股約754.6萬股，占該上市公司H股股本比例為6.70%。

    從權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額占上季末總資產(chǎn)的比例來看，太保壽險公告稱，截至3月31日，太保壽險權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為4411.84億元，占太保壽險2024年末總資產(chǎn)的比例為19.88%。

    從年內(nèi)險資舉牌情況看，據(jù)記者統(tǒng)計，截至8月13日，險資舉牌總次數(shù)已達27次，已遠高于去年全年的20次。其中，25次為主動買入觸發(fā)舉牌，2次為被動因素觸發(fā)舉牌，反映出今年險資主動增持上市公司的意愿強烈。同時，從舉牌方式來看，競價交易和二級市場買入是主要的方式；舉牌的資金來源則以自有資金和保險責(zé)任準(zhǔn)備金為主。

    天職國際會計師事務(wù)所保險咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報》記者分析說，此前監(jiān)管部門出臺了實施方案，針對大型國有保險公司的保險資金進入A股的比例和穩(wěn)定性提出了可操作的考核標(biāo)準(zhǔn)，3年和5年周期的考核指標(biāo)權(quán)重達70%，有效推動了長期考核機制的落地。此外，國家金融監(jiān)督管理總局針對償付能力規(guī)則進行調(diào)整，將股票投資的風(fēng)險因子調(diào)降10%，有利于促進險資加大資金入市的力度。

    當(dāng)前，資本市場的信心逐步恢復(fù)，股票市場的估值具有較大提升空間，險企需要把握估值低點機會來增配權(quán)益資產(chǎn)。同時，險企希望通過舉牌來實現(xiàn)權(quán)益法核算，從而可以減少當(dāng)期損益的波動性，這一因素也會導(dǎo)致險企更多的舉牌行為。

    加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度

    隨著保險公司通過舉牌、增持上市公司股份等方式持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)的配置力度，險資權(quán)益資產(chǎn)占比也逐步提升。業(yè)內(nèi)人士認為，整體來看，當(dāng)前險資權(quán)益資產(chǎn)配置仍有很大空間，未來有望繼續(xù)增配。

    根據(jù)保險資金的運用分類，股票、證券投資基金和長期股權(quán)投資是主要的險資權(quán)益類資產(chǎn)。國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從全行業(yè)情況來看，截至今年一季度末，保險公司權(quán)益投資約占資金運用總額的20.6%。

    同時，根據(jù)今年4月份發(fā)布的《國家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》，保險公司上季末綜合償付能力充足率超過100%（含此數(shù)，下同）低于150%的，權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；上季末綜合償付能力充足率超過150%低于250%的、超過250%低于350%的、超過350%的，權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的比例分別為30%、40%以及50%。

    從具體的保險公司來看，中國平安人壽保險股份有限公司公告顯示，截至今年一季度末，其綜合償付能力充足率為227.92%，對應(yīng)的權(quán)益投資比例上限為30%。截至今年一季度末，該公司權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額占其去年末總資產(chǎn)的比例為23.26%。

    同時，中郵人壽保險股份有限公司今年二季度末綜合償付充足率為194.59%，對應(yīng)的權(quán)益投資比例上限為30%。截至今年二季度末，該公司權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額占其一季度末總資產(chǎn)的比例為17.08%。

    “結(jié)合當(dāng)前保險公司的償付能力充足率來看，大部分保險公司的權(quán)益投資比例離上限還較遠，未來增配空間充足。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格對記者分析道。

    受訪的業(yè)內(nèi)人士認為，當(dāng)前險資舉牌既有積極性，也有較大的潛在空間。結(jié)合險資特點、當(dāng)前資本市場環(huán)境以及會計準(zhǔn)則等因素綜合來看，未來險資有望持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度。