本報記者 冷翠華

    人身險產(chǎn)品預(yù)定利率（包含萬能型保險產(chǎn)品的最低保證利率，下同）將全面下調(diào)。由此，近期市場上不少保險產(chǎn)品正陸續(xù)停售。

    縱向來看，此前多次人身險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)前，市場“炒停售”的氛圍較濃，且保險公司大多盡量延長舊產(chǎn)品的銷售時長。而此次人身險預(yù)定利率下調(diào)前，“炒停售”的現(xiàn)象較為少見，且多家公司提前切換產(chǎn)品，停售高預(yù)定利率產(chǎn)品，推出預(yù)定利率較低的產(chǎn)品，以降低負(fù)債端的剛性成本。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著人身險產(chǎn)品預(yù)定利率的下調(diào)，保險公司負(fù)債端成本將進(jìn)一步優(yōu)化，長期看有利于公司的穩(wěn)定經(jīng)營，也給險資投資預(yù)留了空間。

    部分產(chǎn)品“閃電”停售

    近期，多款保險產(chǎn)品陸續(xù)停售，其中還出現(xiàn)了“閃電”停售的案例。例如，某人身險公司一款保底利率2.0%的分紅型增額壽險近日停售，且從保險公司向保險經(jīng)紀(jì)渠道發(fā)出停售通知到正式停售僅間隔兩個小時。

    同時，一家人身險公司江西分公司在官網(wǎng)微信公眾號發(fā)布27款產(chǎn)品停售的通知。另有多家保險公司在官網(wǎng)發(fā)布消息稱，調(diào)整新備案保險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限值，其中，普通型保險產(chǎn)品為2.0%，分紅型保險產(chǎn)品為1.75%；萬能型保險產(chǎn)品為1.0%。同時，自8月31日24時起，不再接受預(yù)定利率“超標(biāo)”的產(chǎn)品投保申請。與目前對應(yīng)產(chǎn)品預(yù)定利率上限相比，保險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)呈非對稱形態(tài)：普通型保險產(chǎn)品和萬能型保險產(chǎn)品下調(diào)了50個基點(diǎn)，而分紅型產(chǎn)品下調(diào)了25個基點(diǎn)。

    7月25日，中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布最新一期普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值，為1.99%。根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)機(jī)制已觸發(fā)，保險公司需要及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在兩個月內(nèi)平穩(wěn)完成新老產(chǎn)品切換工作。

    對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者表示，多家險企陸續(xù)下架了多款預(yù)定利率較高的產(chǎn)品，主要是為了避免利差損風(fēng)險。同時，部分保險公司選擇“閃電”停售相關(guān)產(chǎn)品，也是為了避免“炒停售”的風(fēng)險，防止銷售誤導(dǎo)。

    中央財經(jīng)大學(xué)中國精算科技實(shí)驗(yàn)室主任陳輝認(rèn)為，上半年，壽險公司大多較好地完成了保費(fèi)預(yù)定目標(biāo)，同時，在負(fù)債端有降低剛性成本的需求，因此，部分保險公司選擇盡快停售預(yù)定利率較高的產(chǎn)品。

    保險產(chǎn)品預(yù)定利率是指在產(chǎn)品設(shè)計時對未來資金運(yùn)用收益率的精算假設(shè)值，通常情況下，預(yù)定利率下調(diào)意味著保險產(chǎn)品價格上漲或收益下降。因此，以往人身險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)前市場往往有一波“炒停售”現(xiàn)象。而此次預(yù)定利率下調(diào)前，保險銷售市場比較平靜。龍格認(rèn)為，一方面監(jiān)管部門嚴(yán)格落實(shí)費(fèi)用“報行合一”，嚴(yán)控銷售誤導(dǎo)，削弱炒作現(xiàn)象；另一方面，消費(fèi)者更趨理性；此外，保險公司也在淡化剛性兌付預(yù)期，降低停售焦慮。

    力推分紅險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型

    在老產(chǎn)品停售的同時，保險公司也在持續(xù)上架新的預(yù)定利率的保險產(chǎn)品，并大力推動分紅型保險產(chǎn)品的銷售。

    “一家保險公司通常要更新20個至60個產(chǎn)品，目前，大多數(shù)保險公司應(yīng)該完成了一半左右的主要產(chǎn)品更新。”一家人身險公司精算負(fù)責(zé)人告訴記者，目前保險公司為了力推分紅險轉(zhuǎn)型，在進(jìn)行產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)時采取了非對稱策略，分紅險的預(yù)定利率下調(diào)幅度低于其他類型的產(chǎn)品，從而凸顯其相對優(yōu)勢。

    龍格也認(rèn)為，在新的預(yù)定利率環(huán)境下，分紅險的優(yōu)勢會進(jìn)一步凸顯。對比來看，普通型產(chǎn)品的預(yù)定利率為2%，分紅險采取“1.75%保底+浮動收益”的模式，根據(jù)測算，若險企投資收益超2.11%，客戶的實(shí)際收益即可超過傳統(tǒng)險2%的固定利率。長期來看，分紅保險的投資收益率有望超過2.5%，相較普通型產(chǎn)品的優(yōu)勢更加明顯。

    除了對消費(fèi)者具有相對吸引力外，龍格認(rèn)為，對險企而言，分紅險也是當(dāng)前主流產(chǎn)品的較好選擇，風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制有利于壓降險企的剛性成本，緩解利差損壓力。同時，這也給險企在投資端的布局留下更大空間，有利于險企將更多資金投入資本市場。

    業(yè)內(nèi)人士提出，盡管當(dāng)前分紅險是險企力推的主流產(chǎn)品，但從市場整體來看，也要避免產(chǎn)品的單一化，防止單一賽道的過度競爭，因此，適度多元化也很有必要。在龍格看來，保險公司還可以從三方面進(jìn)行產(chǎn)品的多元化探索，一是重點(diǎn)布局契合老齡化需求且利差依賴低的健康保障型保險產(chǎn)品；二是挖掘保險產(chǎn)品與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融合的空間；三是聯(lián)合公共資源開發(fā)特色險種，例如針對慢病患者開發(fā)“健康管理+帶病投保”方案。