本報記者 冷翠華

    2024年的投資策略是近期保險公司和保險資管公司等險資機構重點考慮的問題。受訪的業(yè)內人士對明年宏觀經濟走勢持中性預期，從投資機會來看，受訪者傾向于看好A股、黃金和美債。

    不少險資機構表示，仍將重點配置債券尤其是高信用等級債券，同時，將加倉股票和公募REITs，銀行存款雖然屬于無風險資產，但利率持續(xù)下調使其吸引力減弱。

    險資投資收益承壓

    2023年，險資投資收益承壓，整體收益率處在較低水平。根據國家金融監(jiān)督管理總局披露的數據，截至今年9月底，保險資金運用余額超27.5萬億元，同比增長10%，年化財務收益率為2.92%，年化綜合收益率為3.28%。

    “四季度權益市場繼續(xù)下行，預計全年收益率比前三季度更低。”某保險機構投資負責人韓一（化名）對《證券日報》記者表示。保險資金具有剛性成本，以萬能險為例，不少產品的保證年利率為3%，部分產品為3.5%；同時，近兩年人身險公司銷售了大量預定利率為3.5%的增額終身壽險。“當前，保險公司的投資收益率很難覆蓋負債端的成本。”韓一表示。

    為防止行業(yè)利差損風險，從2023年8月1日起，人身險預定利率或保證利率全面下調。但業(yè)界更關注的是2024年的投資機會。

    中國保險資產管理業(yè)協(xié)會近日召開“2023年四季度保險資金運用形勢分析會”，對“資產管理百人問卷調查報告（第5期）——2024年宏觀形勢展望”進行了解讀。

    調查顯示，受訪者對2024年宏觀經濟走勢預期為中性。在資產配置方面，受訪者傾向于看好A股、黃金和美債，預計中國10年期國債收益率將窄幅震蕩或下行，人民幣兌美元匯率將小幅上升，美股寬幅震蕩或震蕩下行。

    中國保險資產管理業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云認為，面對當前行業(yè)轉型調整的大背景以及保費增速放緩、負債成本較高、利率中樞持續(xù)下行等市場環(huán)境，2024年行業(yè)發(fā)展仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。

    泰康資產管理有限責任公司總經理兼首席執(zhí)行官段國圣表示，保險資金作為長期負債資金，在利率、信用和權益投資方面均面臨新挑戰(zhàn)，配置難度加大。預計2024年貨幣政策維持寬松環(huán)境，利率水平易下難上；權益市場中性樂觀，風格輪動增強，存在較好的結構性機會。

    中國人保資產管理有限公司黨委副書記、副總裁、臨時負責人黃本堯認為，2024年國內外宏觀經濟形勢將延續(xù)修復態(tài)勢，固收市場整體利率或震蕩下行、期限利差趨陡、信用風險呈收斂走勢，權益市場機會大于風險，科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數字金融“五篇大文章”層面將涌現出結構性投資機會。

    加強股票和REITs配置

    面對復雜的市場形勢，不少受訪的業(yè)內人士認為，結合對2024年投資形勢的預判以及險資配置的特點，明年險資將重點配置債券尤其是高信用等級債券，夯實投資基本盤，提升投資安全性，防范投資風險。同時，結合當前權益市場的特點，將加大股票和公募REITs的配置力度。

    “2024年，預計保險行業(yè)的債券配置還會明顯增長，我們也將繼續(xù)加大債券的配置力度，增強投資安全性。”某人身險公司投資總監(jiān)余田（化名）對《證券日報》記者表示。

    與此同時，受訪險資人士表示，將加大股票和公募REITs的配置力度。“近期我們已經在加倉A股，同時也加倉了公募REITs。我認為，現在是較好的時機。”韓一表示。

    段國圣表示，面對新形勢，保險資產配置需守正創(chuàng)新，一是堅守保險資金特性，優(yōu)化超長期債券和權益組合兩類核心資產的配置管理；二是創(chuàng)新投資模式，發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，主動適應社會融資模式轉型，提升新興產業(yè)投資能力。

    平安資產管理有限責任公司總經理助理蘇天鵬認為，保險資管產品應緊抓實體經濟新舊動能轉換的機遇。在債權計劃層面，探索“科創(chuàng)債權計劃”，擁抱新興產業(yè)，擴展投資領域；在資產支持計劃層面，建議拓寬基礎資產品種范圍，多種形式助力盤活存量資產；在組合類資管產品層面，建議增加權益類資產投資占比，將公募REITs作為重要品種進行投資。

    曹德云建議，保險資管要堅持市場化專業(yè)化定位，加快保險資管產品創(chuàng)新更好服務實體經濟。同時，保險資管機構要積極穩(wěn)步發(fā)展第三方業(yè)務，提高行業(yè)自身市場競爭力。研究探索將保險資管產品納入養(yǎng)老金投資范圍，服務金融市場和民生建設。