本報(bào)記者 熊悅

    伴隨著銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型持續(xù)深入以及中長期資金入市進(jìn)程提速，銀行理財(cái)子公司布局指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)作頻頻，市場上存續(xù)指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和發(fā)行熱度均有所提升。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，指數(shù)化投資憑借策略清晰、風(fēng)格穩(wěn)定、易于理解的特點(diǎn)，成為銀行理財(cái)子公司布局權(quán)益市場的一個(gè)重要切入口，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

    銀行理財(cái)子公司頻頻布局

    近期，招銀理財(cái)、交銀理財(cái)兩大銀行理財(cái)子公司先后發(fā)布新的指數(shù)產(chǎn)品及相關(guān)的指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品。

    具體而言，招銀理財(cái)推出自研大類資產(chǎn)配置指數(shù)“招銀理財(cái)灣區(qū)全球資產(chǎn)優(yōu)選配置指數(shù)”；交銀理財(cái)則在已推出的指數(shù)矩陣基礎(chǔ)上，聯(lián)合中誠信指數(shù)服務(wù)（青島）有限公司發(fā)布“中誠信—交銀理財(cái)多元策略大類資產(chǎn)配置指數(shù)”。

    記者從招銀理財(cái)了解到，公司發(fā)布該指數(shù)主要目的是通過量化模型，對全球范圍內(nèi)的股票、債券、商品三大類資產(chǎn)進(jìn)行量化評估與打分，利用大類資產(chǎn)之間的弱相關(guān)性進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，有機(jī)會(huì)從資產(chǎn)輪動(dòng)中獲取跨周期收益。

    交銀理財(cái)發(fā)布的指數(shù)則以科學(xué)的分散化投資框架為依托，結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境適配性、市場周期等指標(biāo)，調(diào)整紅利、量化中性、REITs、質(zhì)量、科技、黃金、均衡等細(xì)分策略的比重，力求在不同市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。

    目前，招銀理財(cái)、交銀理財(cái)旗下的多款理財(cái)產(chǎn)品均參照相關(guān)指數(shù)進(jìn)行資產(chǎn)配置。例如，招銀理財(cái)推出的“增泰灣區(qū)全球優(yōu)選日開370天持有2號(hào)A”產(chǎn)品以不超5%資產(chǎn)配置“招銀理財(cái)灣區(qū)全球資產(chǎn)優(yōu)選配置指數(shù)”；交銀理財(cái)穩(wěn)享添福、慧選系列理財(cái)產(chǎn)品投資的多資產(chǎn)部分參照“中誠信—交銀理財(cái)多元策略大類資產(chǎn)配置指數(shù)”進(jìn)行配置。

    據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2025年5月末，理財(cái)公司存續(xù)的指數(shù)型（名稱帶“指數(shù)”和投資策略掛鉤特定指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品）凈值理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量近600款，較2024年末增長超100款，存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量與發(fā)行熱度均有提升。

    此外，跟蹤成熟指數(shù)也是銀行理財(cái)子公司布局指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品的可選途徑。例如，今年7月份，興銀理財(cái)推出的一款新的股債指數(shù)主題理財(cái)產(chǎn)品，跟蹤的指數(shù)為MSCI紅利指數(shù)和中債—國開行債券總財(cái)富（3年至5年）指數(shù)，權(quán)益部分資產(chǎn)依托于MSCI紅利指數(shù)構(gòu)建，權(quán)益投資比例中樞為30%。

    投資吸引力凸顯

    近年來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率整體下行。隨著指數(shù)化投資配置的作用日益凸顯，指數(shù)類產(chǎn)品迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

    普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳對《證券日報(bào)》記者表示，從資產(chǎn)配置策略來看，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品一般分為兩種：一是采用復(fù)制指數(shù)投資的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，該類產(chǎn)品通過直接配置ETF、指數(shù)投資類的資管產(chǎn)品或標(biāo)的指數(shù)成份股來復(fù)制指數(shù)表現(xiàn)；二是通過配置掛鉤特定指數(shù)的期權(quán)間接投資指數(shù)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，該類產(chǎn)品多掛鉤于中證1000等寬基指數(shù)、自研的全球配置型指數(shù)和特色主題指數(shù)，后者為當(dāng)前指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品的主流投資方式。

    根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至9月18日，今年新發(fā)行的全部指數(shù)型產(chǎn)品中，非結(jié)構(gòu)性指數(shù)產(chǎn)品占比為14.34%，結(jié)構(gòu)性指數(shù)產(chǎn)品占比為85.66%。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，指數(shù)化投資配置一是可以繞開深入的個(gè)股研究，更多依靠對大類資產(chǎn)、行業(yè)輪動(dòng)的宏觀策略研究進(jìn)行配置，更契合銀行理財(cái)子公司當(dāng)前現(xiàn)狀；二是響應(yīng)政策導(dǎo)向與入市要求；三是契合銀行客群的風(fēng)險(xiǎn)偏好，更容易被銀行客戶接受，成為其接觸權(quán)益市場的“啟蒙”產(chǎn)品；四是低利率環(huán)境下，幫助銀行理財(cái)子公司尋求收益增厚。

    從收益率來看，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品展現(xiàn)出較大投資吸引力。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，年內(nèi)新發(fā)指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品成立以來平均年化收益率為16.72%，顯著高于同期全市場理財(cái)產(chǎn)品2.85%的平均年化收益率。

    受訪專家認(rèn)為，在銀行理財(cái)領(lǐng)域指數(shù)化投資需求升溫的背景下，對與之配套的、科學(xué)有效的業(yè)績基準(zhǔn)和投資策略也提出了更高要求。平衡好收益彈性與風(fēng)險(xiǎn)控制，增強(qiáng)投資者體驗(yàn)感，是銀行理財(cái)子公司所面臨的共同挑戰(zhàn)。

    “當(dāng)前銀行理財(cái)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好整體較低，對風(fēng)險(xiǎn)相對較高的指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品接受程度相對有限。銀行理財(cái)子公司還需加大相關(guān)領(lǐng)域投資者教育，幫助投資者了解指數(shù)型產(chǎn)品的特征，做好適當(dāng)性管理；同時(shí)應(yīng)加大指數(shù)類產(chǎn)品研發(fā)功力，平衡好收益彈性與風(fēng)險(xiǎn)控制，力爭增強(qiáng)投資者體驗(yàn)感，提升市場接納度。”劉思佳表示。