本報記者 熊悅

    近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布關(guān)于《商業(yè)銀行并購貸款管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見的公告。

    該《辦法》在《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》（以下簡稱《指引》）基礎(chǔ)上進(jìn)行修訂。《辦法》共33條，修訂重點(diǎn)涵蓋拓寬并購貸款適用范圍、設(shè)置差異化的展業(yè)資質(zhì)要求、優(yōu)化貸款條件、強(qiáng)調(diào)償債能力評估等多個方面。

    上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛告訴《證券日報》記者，此次并購貸款政策的調(diào)整體現(xiàn)出監(jiān)管部門促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的政策導(dǎo)向，將為市場化并購重組提供更有力的金融支持，助力中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    《辦法》拓寬并購貸款適用范圍，根據(jù)用途將并購貸款分為控制型并購貸款和參股型并購貸款。在《指引》適用的控制型并購交易基礎(chǔ)上，進(jìn)一步允許并購貸款支持滿足一定條件的參股型并購交易。

    《辦法》對兩種并購貸款設(shè)置相應(yīng)的并購貸款占并購交易價款比例上限、并購貸款期限。其中，控制型并購貸款的并購貸款占并購交易價款比例上限、并購貸款期限較此前“松綁”，從而更好滿足企業(yè)合理融資需求。

    此前《指引》規(guī)定，并購交易價款中并購貸款所占比例不應(yīng)高于60%；并購貸款期限一般不超過7年。此次《辦法》規(guī)定，控制型并購貸款占并購交易價款的比例不得高于70%，并購貸款期限原則上不超過10年；參股型并購貸款占并購交易價款的比例不得高于60%，并購貸款期限原則上不超過7年。

    “《辦法》顯著提高控制型并購貸款的比例上限和期限，預(yù)計(jì)將提高科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造業(yè)、綠色低碳等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購整合活躍度。”曾剛表示，比如科技創(chuàng)新領(lǐng)域的并購?fù)ǔＰ枰罅抠Y金支持，《辦法》提高并購貸款占并購交易價款比例將顯著降低科創(chuàng)企業(yè)并購的資金壓力，尤其對于需要通過并購整合行業(yè)資源、獲取關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)來說，融資門檻的降低將加速產(chǎn)業(yè)整合與升級。

    南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝進(jìn)一步補(bǔ)充說，《辦法》施行后，跨境并購和私募股權(quán)收購也將受益。私募股權(quán)機(jī)構(gòu)通過杠桿放大回報率，有望提升市場流動性。

    同時，《辦法》對開展控制型和參股型并購貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，在要求監(jiān)管評級良好、主要審慎監(jiān)管指標(biāo)達(dá)標(biāo)等要求的基礎(chǔ)上，設(shè)置差異化的資產(chǎn)規(guī)模要求。根據(jù)《辦法》，開辦并購貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行上年末并表口徑調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額不低于500億元人民幣，開展參股型并購貸款業(yè)務(wù)的，上年末并表口徑調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額不低于1000億元人民幣。

    受訪專家認(rèn)為，商業(yè)銀行并購貸款政策的放寬，對銀行在信貸評價過程中精準(zhǔn)地識別風(fēng)險提出更高要求。商業(yè)銀行需要建立并調(diào)整面向科技企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域并購貸款的信貸評價模型。

    “并購貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險點(diǎn)主要集中在高杠桿并購、跨界交易及虛假套利。”田利輝說。

    對此，《辦法》強(qiáng)調(diào)對借款人的償債能力評估?！掇k法》提到，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在全面分析戰(zhàn)略風(fēng)險、法律與合規(guī)風(fēng)險、整合風(fēng)險、經(jīng)營及財務(wù)風(fēng)險等與并購有關(guān)的各項(xiàng)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，審慎評估并購貸款的風(fēng)險，重點(diǎn)評估借款人的償債能力，同時關(guān)注并購后目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展前景、協(xié)同效應(yīng)和經(jīng)營效益，綜合評估對并購貸款的影響。