本報記者 梁傲男

    “十四五”期間，不同行業(yè)企業(yè)通過多維度戰(zhàn)略實踐，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入了強勁動能，白酒產(chǎn)業(yè)也是其中之一。

    近日，中國上市公司協(xié)會聯(lián)合《證券日報》等媒體開展的“我在‘十四五’這五年上市公司在行動”主題宣傳活動，走進宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”），探索這家酒業(yè)龍頭如何穿越行業(yè)周期，又如何實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    “十四五”期間，在白酒行業(yè)深度調(diào)整的背景下，五糧液以戰(zhàn)略定力穿越周期，于2021年至2024年連續(xù)四年實現(xiàn)營收、凈利潤同比增長，同時在公司治理、品牌建設(shè)及科研創(chuàng)新等方面也取得了全面突破。

    營收凈利穩(wěn)健增長

    “十四五”期間，白酒行業(yè)整體處于深度調(diào)整與價值重構(gòu)的關(guān)鍵階段，呈現(xiàn)出產(chǎn)量下降、消費分層、競爭加劇、創(chuàng)新突圍等特征，行業(yè)兩極分化進一步加劇。

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量為715.63萬千升；2024年，該產(chǎn)量降至414.5萬千升。4年時間，白酒產(chǎn)量下降了約301萬千升。

    在此背景下，五糧液仍交出業(yè)績穩(wěn)健增長的成績單，彰顯了自身綜合實力。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年及2025年上半年，該公司營收分別為662.09億元、739.69億元、832.72億元、891.75億元和527.71億元，同比增長15.51%、11.72%、12.58%、7.09%、4.19%；凈利潤分別為233.77億元、266.90億元、302.11億元、318.53億元、194.92億元，同比增長17.15%、14.17%、13.19%、5.44%、2.28%。

    作為中國白酒行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，五糧液品牌力在消費者認知中較高。“主品牌‘第八代五糧液’和系列酒近年來銷量穩(wěn)健。與此同時，本公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化，以滿足不同消費群體的需求。”五糧液相關(guān)負責人日前對《證券日報》記者表示。

    在產(chǎn)品煥新方面，五糧液已經(jīng)完成飲用型一帆風順、祝君金榜題名、29°五糧液·一見傾心等新產(chǎn)品上市，并持續(xù)優(yōu)化“1+3”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，第八代五糧液在千元價位段市場份額穩(wěn)定；五糧液1618、39度五糧液開瓶量和宴席場次穩(wěn)定增長；經(jīng)典五糧液系列全力打造北京、上海、成都、廣州、深圳等樣板市場。

    除了品牌力和產(chǎn)品力外，在渠道方面，五糧液一直在積極進行渠道變革。據(jù)公司財報，今年上半年，該公司491.19億元的酒產(chǎn)品銷售額中，來自直營渠道收入為211.95億元，經(jīng)銷渠道收入為279.25億元。

    在此基礎(chǔ)上，數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年以及2025年上半年，五糧液經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（截至各報告期末）分別為267.75億元、244.31億元、417.42億元、339.40億元、311.37億元。五糧液穩(wěn)健的經(jīng)營，為公司穿越周期、創(chuàng)新發(fā)展提供了強有力的支持。

    山東省個體私營企業(yè)協(xié)會酒業(yè)分會秘書長歐陽千里對《證券日報》記者表示，在行業(yè)產(chǎn)量下降的背景下，五糧液通過品質(zhì)、品牌和渠道優(yōu)勢實現(xiàn)“量利齊升”，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供信心。同時，雄厚的現(xiàn)金流也增強了企業(yè)的抗風險能力。

    分紅率彰顯長期價值

    “十四五”期間，五糧液不僅加大分紅力度，還通過大股東增持來提升資本市場的信心。這種“高比例分紅+主動市值管理”雙輪驅(qū)動模式，構(gòu)建起股東回報的核心優(yōu)勢，不僅為資本市場注入穩(wěn)定預(yù)期，更以長期主義思維夯實了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的價值根基。

    據(jù)了解，2021年至2024年，五糧液每年保持了百億元以上的分紅，分別為117.34億元、146.8億元、181.27億元和223億元，4年累計分紅668.41億元。

    截至2025年上半年，五糧液累計實施現(xiàn)金分紅24次，總額達1164億元，是上市以來募集資金總額的31倍，2024年更以70%的分紅率、223億元的現(xiàn)金分紅總額創(chuàng)公司歷史新高。

    同時，五糧液在2024年還發(fā)布了《2024—2026年度股東回報規(guī)劃》，公司明確每年度現(xiàn)金分紅不低于歸母凈利潤的70%且不低于200億元，以制度性安排鎖定股東收益預(yù)期。

    值得一提的是，在“十四五”期間，五糧液啟動了兩次大股東增持計劃。其中，第一次增持已于2024年6月份完成，增持資金總額為5億元。2025年4月份，五糧液又宣布大股東增持計劃，目前已實施完成，增持金額達8億元。

    中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學飛對《證券日報》記者表示，五糧液以“真金白銀”為核心的回報模式，一方面直接增加了股東的財產(chǎn)性收入，讓投資者切實分享企業(yè)發(fā)展成果；另一方面通過持續(xù)、穩(wěn)定的資金投入向市場傳遞積極信號，有效穩(wěn)定了市場預(yù)期，進而吸引更多長期資本布局，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展注入持久動力。

    踐行可持續(xù)發(fā)展理念

    今年6月份，五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽在2024年度股東大會上用“穩(wěn)健、卓越、出圈、變革、回報”五大關(guān)鍵詞總結(jié)公司“十四五”期間的發(fā)展成就。

    “十四五”期間，五糧液以扎實的業(yè)績表現(xiàn)與高比例分紅回報筑牢資本市場信任基石的同時，通過ESG（環(huán)境、社會、公司治理）體系的實質(zhì)性升級，將可持續(xù)發(fā)展深度嵌入企業(yè)運營全鏈條。

    在宜賓五糧液的十里酒城，不只飄著酒香，還有一股清新的“綠意”。五糧液在行業(yè)內(nèi)率先提出建設(shè)“零碳酒企”，正逐步織就一個“零碳化、綠色化、循環(huán)化”的現(xiàn)代化釀酒產(chǎn)業(yè)體系。

    五糧液相關(guān)人員對《證券日報》記者介紹：“五糧液制定了‘2030年前釀酒車間綠電使用占比將升至100%，冷卻水回收利用率將升至超90%’的規(guī)劃。另外，本公司將通過電子束技術(shù)應(yīng)用于廢水處理，結(jié)合沼氣發(fā)電和污泥干化等綠色工藝，實現(xiàn)污水處理廠能源自給自足。”

    同時，五糧液將社會責任轉(zhuǎn)化為可量化的產(chǎn)業(yè)行動。在上游，通過“企業(yè)+合作社+農(nóng)戶”訂單模式，建設(shè)釀酒專用糧基地，引入數(shù)字化溯源系統(tǒng)確保原料品質(zhì)，帶動農(nóng)戶增收；在中游，實施“技能人才振興計劃”，與高校共建產(chǎn)學研基地；在下游，針對經(jīng)銷商推出“綠色供應(yīng)鏈金融”，提供低息貸款支持其升級冷鏈物流與環(huán)保包裝。

    在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，五糧液也取得了顯著成果。2025年9月份，五糧液《可信數(shù)據(jù)空間賦能產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)協(xié)同價值共創(chuàng)》項目榮獲2025年“數(shù)據(jù)要素×”大賽四川分賽工業(yè)制造賽道一等獎，成為白酒行業(yè)唯一連續(xù)兩屆獲此獎項的企業(yè)。這一項目為五糧液構(gòu)建了統(tǒng)一、可信的企業(yè)級數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，提升了內(nèi)部管理效率與決策精準度，打通了從原料采購、生產(chǎn)釀造到倉儲物流、營銷銷售的全鏈條。

    白酒行業(yè)專家、武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對《證券日報》記者表示，正是基于“可信數(shù)據(jù)空間”等構(gòu)建的數(shù)據(jù)基石，五糧液才能實現(xiàn)對全產(chǎn)業(yè)鏈綠色指標的精準監(jiān)測與管理，讓零碳愿景一步步照進現(xiàn)實。五糧液正以ESG為紐帶，推動中國白酒文化與全球可持續(xù)發(fā)展理念深度融合。

    當前，白酒行業(yè)進入深度調(diào)整期，“出海”已經(jīng)成為白酒企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，五糧液的國際化戰(zhàn)略近年來也在提速。“本公司正在深入推進品牌國際化、營銷國際化以及人才國際化，快速實現(xiàn)全球布局，計劃未來5年至10年國際化市場要成為公司業(yè)績增長的重要組成部分。”五糧液相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示。

    回望“十四五”，從全產(chǎn)業(yè)鏈的綠色革命，到中國白酒文化的全球傳播；從ESG體系的升級，到國際化戰(zhàn)略的全面落地，五糧液以ESG升級為筆，繪就了一幅綠色發(fā)展與全球化并進的畫卷。展望未來，當行業(yè)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值深耕，五糧液將以更加堅定的戰(zhàn)略定力、敏銳的創(chuàng)新觸角、開放的全球格局，在品質(zhì)匠造中筑牢品牌根基，在數(shù)字轉(zhuǎn)型中激活渠道動能，在ESG實踐中彰顯責任擔當。