黔源電力（002039）年報披露的時間窗口剛過，長江電力旗下的長電資本控股有限責任公司（長電資本）便開啟了大舉增持之旅。3月30日，一筆10萬股的增持，使長電資本對于黔源電力的投資正式跨過舉牌線。

    斥資增持

    黔源電力發(fā)布簡式權(quán)益變動報告書顯示，3月30日，長電資本通過深交所交易系統(tǒng)集中競價方式增持黔源電力10萬股，占公司總股本的0.0327%。本次增持前，長電資本持有黔源電力1516.98萬股，占公司總股本4.97%。本次增持后，長電資本持有1526.98萬股，占公司總股本的5%。

    長電資本主營包括高新技術(shù)投資、實業(yè)投資等，雖然相比于活躍的各路資本大系而言顯得低調(diào)，不過其母公司卻是被市場評價是“重劍無鋒、大巧不工”的A股白馬藍籌公司長江電力。截至2020年3月30日，長電資本由中國長江電力股份有限公司100%持股，而公司的注冊資本為30億元。

    長電資本對于黔源電力的舉牌動作，正值黔源電力業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)下滑的時間窗口。3月26日晚間，黔源電力剛剛發(fā)布了2019年年報，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入21.74億元，同比減少8.97%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.9億元，同比減少21.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤2.82億元，同比減少10.24%。

    不過，這并沒有影響長電資本對于黔源電力未來前景的看好。公司表示，在未來12個月內(nèi)，擬繼續(xù)增持黔源電力不低于50萬股。

    頻繁布局

    根據(jù)公告，長電資本無在境內(nèi)、境外其他上市公司中擁有權(quán)益的股份達到或超過該上市公司已發(fā)行股份5%的情況。不過，黔源電力并非長電資本在A股市場的首次布局。

    在三峽水利、湖北能源、廣州發(fā)展、廣安愛眾等A股公司前十大股東陣營中，都能夠找到長電資本的身影。其中長電資本以占流通股3.92%的比例，位列三峽水利第五大流通股股東；以3.26%的比例，位列湖北能源第五大流通股股東。此外，長電資本在廣州發(fā)展和廣安愛眾中所持的流通股占比分別為1.98%和4.12%。

    由此可見，多年來，長電資本投資A股都會選擇央企和國企中運營穩(wěn)健的實體企業(yè)，且通常都會限制在舉牌線之下。

    對于本次舉牌黔源電力，長電資本表示，增持是基于對上市公司經(jīng)營理念、發(fā)展戰(zhàn)略的認同及對未來發(fā)展前景的看好，從而進行的一項投資行為。

    此外，黔源電力資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化，也將為本次舉牌增厚安全墊。雖然黔源電力財務數(shù)據(jù)遭遇下滑，不過在去年底，公司籌劃向控股股東定增募資不超過6.8億元，以期優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。而從公司最新披露的年報來看，2019年，黔源電力通過合理安排提前還款配置資金余額，年末資產(chǎn)負債率為67.66%，較年初下降3.81個百分點，財務費用中的利息支出同比減少4687.93萬元。同時，公司計劃2020年完成發(fā)電量92億千瓦時，實現(xiàn)利潤總額5.40億元，資產(chǎn)負債率進一步低于65.30%。

    而從長江電力視角來看，本次舉牌黔源電力，可以視為近年來長江電力及旗下公司增持同業(yè)公司的步伐提速的又一案例。

    在2019年上半年，長江電力同時二度舉牌川投能源和國投電力。去年11月，長江電力先是舉牌同業(yè)公司上海電力，后又斥資6.06億元再度舉牌同業(yè)A股公司桂冠電力。今年2月，長江電力又大舉增持申能股份74.3萬股，累計持有公司5%股份，并表示未來12個月內(nèi)擬繼續(xù)增持不低于100萬股。