10月30日晚間，濰柴動力股份有限公司（以下簡稱“濰柴動力”）正式披露2025年三季度報告。報告顯示，公司前三季度實現營業(yè)收入1705.7億元，同比增長5.3%；歸母凈利潤88.8億元，同比增長5.7%。值得一提的是，第三季度單季實現營業(yè)收入574.2億元，同比增長16.1%，歸母凈利潤32.3億元，同比增長29.5%，兩項核心指標均創(chuàng)下歷史同期新高，展現出公司在復雜經濟環(huán)境下的強勁韌性與增長潛力。

    濰柴動力表示，2025年前三季度公司在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務的基礎上，著力推進戰(zhàn)略新興業(yè)務突破。通過業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化升級，公司盈利質量穩(wěn)步提升，形成多元業(yè)務協同發(fā)展的良好格局。

    動力系統(tǒng)基本盤穩(wěn)固

    燃氣重卡市場顯著回暖

    2025年前三季度，我國重卡市場持續(xù)呈現良好的回升勢頭。中國汽車工業(yè)協會數據顯示，2025年前三季度重卡累計銷售82.3萬輛，同比增長20.5%。其中，天然氣重卡在“以舊換新”政策與油氣價差的逐步修復下，需求逐步回暖。

    據第一商用車網統(tǒng)計，2025年國內天然氣重卡三季度同比增長37%，環(huán)比增長22%。其中，9月份單月銷量同比增長接近1.5倍，顯示出市場正在加速恢復。

    作為濰柴動力發(fā)展的“基本盤”，動力系統(tǒng)業(yè)務在全方位技術布局的支撐下，結構轉型成效顯著，公司持續(xù)推進產品技術迭代升級，市場認可度不斷提升。

    數據顯示，今年前三季度濰柴動力累計銷售發(fā)動機53.6萬臺，其中重卡發(fā)動機銷量達18.8萬臺，分燃料類型來看，柴油重卡發(fā)動機約11.7萬臺，天然氣重卡發(fā)動機約7.1萬臺。值得注意的是，公司在第三季度共實現重卡發(fā)動機銷量6.3萬臺，環(huán)比增長超60%。天然氣發(fā)動機增速更為亮眼，銷量2.9萬臺，環(huán)比增長約2倍，遠超行業(yè)增長速度，充分體現出公司在天然氣動力領域的領先競爭力。

    國泰海通證券認為，在大規(guī)模設備更新政策的推動下，天然氣重卡作為使用成本較低的設備，其滲透率有望進一步提升。濰柴動力作為核心動力供應商，將充分受益于這一行業(yè)趨勢。

    大缸徑發(fā)動機成新增長極

    國產替代與出口雙輪驅動

    在高端動力領域，大缸徑發(fā)動機業(yè)務成為推動公司業(yè)績增長的重要引擎。今年前三季度，該系列產品銷量突破7700臺，同比增長超過30%。值得注意的是，數據中心用大缸徑發(fā)動機銷量突破900臺，同比增長超3倍，呈現爆發(fā)式增長態(tài)勢。

    濰柴大缸徑發(fā)動機業(yè)務的快速崛起，是市場需求與技術實力多重因素共振的結果。從市場需求來看，全球算力需求指數級增長推動AI數據中心建設進入高潮期，大功率柴油發(fā)電產品作為高等級數據中心的剛需備用電源，市場需求同步猛增。

    更為關鍵的是，濰柴動力自身的技術沉淀與研發(fā)突破。為滿足大數據中心等高端領域對發(fā)電產品高可靠性、高效率、高智能化的嚴苛要求，濰柴動力組建了頂尖專家領銜的研發(fā)團隊，通過持續(xù)創(chuàng)新，掌握了自啟動響應、控制與啟動冗余、容性負載帶載、自主ECU信息安全、100%瞬加載保障等一系列核心技術。

    值得注意的是，當前海外品牌普遍面臨擴產周期長、短期新增產能有限的痛點，這為國產廠商創(chuàng)造了結構性替代機遇，濰柴動力憑借技術創(chuàng)新與快速交付能力的雙重優(yōu)勢成功把握市場窗口。

    在國內市場，濰柴動力正加速推進國產替代進程。此前，國內數據中心用大缸徑發(fā)動機市場長期被康明斯、卡特彼勒、MTU等外資品牌壟斷，國產品牌占比僅約20%。隨著濰柴動力等國產品牌的技術突破，這一格局持續(xù)改寫。

    海外市場方面，濰柴動力能源電力產品已成功拓展至亞太、歐洲、北美等市場。公司憑借穩(wěn)定性能與交付節(jié)奏，在全球高端動力市場的競爭力持續(xù)增強，有效對沖了單一市場的周期性波動風險。國內外多個地區(qū)的數據中心項目均已完成濰柴動力產品交付驗收，國產大缸徑發(fā)動機的國際市場認可度持續(xù)提升。

    業(yè)內人士分析，大缸徑發(fā)動機業(yè)務的快速增長，深刻印證了濰柴動力高端化轉型戰(zhàn)略的穩(wěn)步落地與顯著成效。相較于小排量發(fā)動機，大排量發(fā)動機單位排量價格并非線性增長，毛利率顯著更高，而大缸徑發(fā)動機，特別是數據中心產品，作為高端細分領域的代表性產品，其爆發(fā)式增長有望持續(xù)優(yōu)化公司盈利結構。

    新能源業(yè)務高速成長

    海外業(yè)務韌性凸顯

    在“雙碳”目標指引下，面對新能源重卡快速滲透的行業(yè)趨勢，濰柴動力持續(xù)加快新業(yè)態(tài)、新能源、新科技業(yè)務布局，統(tǒng)籌推進純電動力系統(tǒng)、氫燃料電池、SOFC等多條技術路線的技術研發(fā)與產品落地。

    今年前三季度，公司新能源動力系統(tǒng)業(yè)務實現收入19.7億元，同比增長84%。其中三季度單季收入達7.6億元，同比增長超3倍，已成為動力系統(tǒng)業(yè)務新的增長極。

    此外，公司在重卡整車與農業(yè)裝備板塊同樣發(fā)展穩(wěn)健，持續(xù)保持行業(yè)領先地位。陜西重型汽車有限公司前三季度銷售重卡10.9萬輛，同比增長18%；新能源重卡銷量約1.6萬輛，同比增長約2.5倍，穩(wěn)居行業(yè)前列。濰柴雷沃智慧農業(yè)科技股份有限公司在前三季度實現收入與利潤雙增長，主要產品市場占有率持續(xù)提升。

    國際化布局方面，濰柴動力通過與全球伙伴共建共生共榮的產業(yè)鏈生態(tài)，海外業(yè)務已占據公司“半壁江山”，有效平抑了國內市場周期性波動風險。

    2025年前三季度，面對全球格局波動與經濟下行壓力，濰柴動力海外業(yè)務仍保持強勁的全球化發(fā)展態(tài)勢。據悉，其旗下德國凱傲集團客戶需求保持強勁，保障后續(xù)發(fā)展動能。前三季度新增訂單總額增長18.3%，達到88.8億歐元，其中新叉車訂單數量增長11.8%，供應鏈解決方案新增訂單額大幅增長50.5%。

    三維布局穩(wěn)步推進

    高質量發(fā)展路徑清晰

    展望未來，濰柴動力將繼續(xù)推進“傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)固、成長業(yè)務突破、多元業(yè)務賦能”的三維發(fā)展戰(zhàn)略，進一步鞏固在動力系統(tǒng)、重卡整車、農業(yè)裝備等傳統(tǒng)優(yōu)勢領域的領先地位，同時加速大缸徑發(fā)動機、新能源、智能化等成長業(yè)務的突破。

    在國產替代深入推進與全球數據中心建設持續(xù)高景氣的背景下，濰柴動力大缸徑發(fā)動機業(yè)務有望持續(xù)釋放增長潛力。同時，隨著天然氣重卡市場回暖與新能源業(yè)務產能釋放，公司盈利結構與增長質量將進一步優(yōu)化，為長期高質量發(fā)展奠定堅實基礎。

    濰柴動力2025年前三季度的亮眼業(yè)績，不僅印證了其戰(zhàn)略布局的前瞻性與執(zhí)行力，也展現出中國裝備制造企業(yè)在全球產業(yè)鏈中不斷提升的競爭力與影響力。在“傳統(tǒng)+新興”“國內+國際”雙輪驅動下，濰柴動力正穩(wěn)步邁向更具韌性與成長性的新發(fā)展階段。

    （CIS）