本報記者 梁傲男

    在乳業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的深水區(qū)，北京三元食品股份有限公司（以下簡稱“三元股份”）以“聚焦主業(yè)+聚焦低溫+打造大單品”的三維戰(zhàn)略，交出了一份兼具戰(zhàn)略縱深與盈利韌性的三季度答卷。

    10月29日，三元股份發(fā)布的2025年三季報顯示，前三季度，該公司營收達48.71億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.36億元，同比增長124.84%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.29億元，同比增長387%。

三元股份 供圖

    福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日報》記者采訪時表示，三元股份三季報交出亮眼成績，這背后是其戰(zhàn)略精準發(fā)力的成果。這種盈利與現(xiàn)金流的雙重提升，印證了管理層“有利潤的收入、有現(xiàn)金流的利潤”這一經(jīng)營理念的前瞻性，使三元股份在行業(yè)波動中更具抗風險能力，為后續(xù)發(fā)展筑牢了根基。

    戰(zhàn)略聚焦驅(qū)動利潤增長

    進入2025年，中國乳業(yè)面臨著周期性挑戰(zhàn)。根據(jù)尼爾森IQ的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，6月份全國液態(tài)奶銷售額同比下降達9.6%，行業(yè)整體消費需求放緩已經(jīng)成為共同挑戰(zhàn)。在這樣的環(huán)境下，三元股份積極求變，通過“戰(zhàn)略瘦身”實現(xiàn)了“盈利健體”。

    值得一提的是，三元股份的“戰(zhàn)略瘦身”始于對主業(yè)的深度回歸。2023年，公司通過轉(zhuǎn)讓首農(nóng)畜牧股權(quán)等動作，剝離非核心資產(chǎn)，實現(xiàn)“輕裝上陣”。通過資源再分配，三元股份實現(xiàn)效率提升。

    前三季度，三元股份實現(xiàn)營業(yè)收入同比下降10.06%至48.71億元，但歸母凈利潤同比增長124.84%達到2.36億元；扣非后凈利潤2.23億元，同比增長207%。

    低溫奶板塊成為公司利潤增長的重要引擎。在低溫賽道中，三元股份以“北京鮮牛奶”為突破口，構(gòu)建“地域符號+產(chǎn)品力+營銷賦能”的三維壁壘。

    9月份，三元股份推出的低溫賽道首個戰(zhàn)略單品——“三元北京鮮牛奶”，以“100%自有奶源”“T+0上市”為核心賣點，推動低溫奶業(yè)務前三季度利潤同比增長。

    渠道布局上，三元股份多渠道布局效果顯著。其中。公司的特渠業(yè)務前三季度實現(xiàn)營收、利潤同比雙增長，既驗證了公司差異化渠道布局的前瞻性，也凸顯了對細分市場需求的精準洞察力，為整體業(yè)績提供了重要支撐。

    “中國的消費市場呈現(xiàn)出健康化、新鮮化、個性化的這樣一個消費需求。低溫奶的競爭本質(zhì)是供應鏈效率的競爭。”中國農(nóng)墾乳業(yè)聯(lián)盟專家組組長宋亮對《證券日報》記者表示，三元股份的區(qū)域壟斷地位不僅來自渠道覆蓋，更源于其從牧場到工廠的垂直整合能力。

    在詹軍豪看來，三元股份聚焦主營業(yè)務、聚焦低溫，是順應市場變化的明智之舉。過去非核心業(yè)務分散了公司資源，影響整體運營效率。如今聚焦低溫賽道，公司將資源集中投入到研發(fā)、生產(chǎn)和渠道建設上，提升低溫產(chǎn)品的品質(zhì)和市場競爭力。通過優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，三元實現(xiàn)了“輕裝上陣”，能夠更靈活地應對市場變化。這種改革舉措不僅提升了公司的盈利能力，還為未來的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。

    現(xiàn)金流穩(wěn)健

    戰(zhàn)略進入“紅利期”

    在業(yè)內(nèi)人士看來，三元股份利潤提升的背后，是一場深刻的自我革新，也是其持續(xù)推進戰(zhàn)略聚焦、優(yōu)化產(chǎn)品和渠道調(diào)整的成果體現(xiàn)。

    前三季度，三元股份堅持“有利潤的收入、有現(xiàn)金流的利潤”經(jīng)營策略，注重高質(zhì)量發(fā)展，強力推動全鏈條運營效率優(yōu)化提升。在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額達3.29億元，同比增長387%，為后續(xù)戰(zhàn)略擴張儲備了充足“彈藥”。

    上海與梅管理咨詢合伙企業(yè)合伙人沈萌對《證券日報》記者表示，三元股份通過引入具有豐富市場化經(jīng)驗和能力的高管，為國企經(jīng)營注入新的活力。但改革仍有很長的路要走，在實現(xiàn)節(jié)流、加強現(xiàn)金流表現(xiàn)后，如何更好開源、突破發(fā)展瓶頸將是難度更大的任務。

    綜合來看，三元股份在前三季度業(yè)績呈現(xiàn)出“結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量提升”的鮮明特征。利潤端的穩(wěn)健增長與弱勢業(yè)務的持續(xù)改善，反映出公司在渠道布局、產(chǎn)品戰(zhàn)略、品牌煥新等多方面的戰(zhàn)略定力。面對行業(yè)深度調(diào)整，三元股份選擇“窄賽道深挖”，以北京為根據(jù)地，以低溫為利刃，以大單品為引爆點，進行差異化布局。

    宋亮表示，在市場競爭日趨激烈的背景下，三元股份“聚焦主業(yè)、聚焦低溫、打造大單品”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已形成清晰的增長閉環(huán)，盈利質(zhì)量與經(jīng)營韌性顯著增強，為資本市場傳遞出強烈的高質(zhì)量發(fā)展信號。

（編輯 才山丹）