本報(bào)訊 （記者王僖）國內(nèi)寵物食品行業(yè)龍頭企業(yè)乖寶寵物食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“乖寶寵物”）10月22日晚發(fā)布的2025年第三季度報(bào)告顯示，該公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.37億元，同比增長29.03%，其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.17億元，同比增長21.85%，這一增速在行業(yè)整體競爭加劇的背景下，依然保持在較高水平，體現(xiàn)出公司強(qiáng)勁的市場競爭力與業(yè)務(wù)韌性，也凸顯出該公司在自有品牌布局上的顯著成效。

    從利潤端表現(xiàn)來看，今年前三季度，乖寶寵物實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.13億元，同比增長9.05%；不過，第三季度單季實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元，同比下滑16.65%，出現(xiàn)短期承壓。

    對(duì)此，該公司在三季報(bào)中明確給出原因：一方面是為備戰(zhàn)“雙11”電商大促提前進(jìn)行費(fèi)用預(yù)投，導(dǎo)致短期營銷成本上升；另一方面，公司內(nèi)部激勵(lì)費(fèi)用的提升進(jìn)一步增加了成本壓力；此外，國際貿(mào)易摩擦帶來的供應(yīng)鏈成本波動(dòng)，以及國內(nèi)寵物食品市場競爭加劇引發(fā)的價(jià)格與渠道競爭，共同導(dǎo)致了利潤增速的下滑，反映出當(dāng)前寵物食品行業(yè)頭部企業(yè)在擴(kuò)張過程中面臨的共性挑戰(zhàn)。

    盡管利潤端短期承壓，但乖寶寵物的核心競爭力——自有品牌業(yè)務(wù)的表現(xiàn)愈加穩(wěn)固，成為支撐公司長期發(fā)展的“壓艙石”，其中高端子品牌弗列加特的增長態(tài)勢尤為矚目。中金證券研報(bào)引用久謙及飛瓜數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，弗列加特品牌線上銷售額同比增長超100%，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢。得益于此，中金證券預(yù)計(jì)乖寶寵物整體品牌業(yè)務(wù)同比增長約40%，同時(shí)弗列加特在公司整體品牌營收中的占比進(jìn)一步提升，標(biāo)志著公司高端化戰(zhàn)略取得顯著成效。

    除弗列加特外，乖寶寵物旗下其他自有品牌及產(chǎn)品系列同樣表現(xiàn)不俗。從品牌布局來看，乖寶寵物已構(gòu)建起覆蓋高端、中高端市場的多層次品牌矩陣，這種完善的品牌布局不僅提升了公司的市場覆蓋廣度，更強(qiáng)化了其在細(xì)分市場的競爭優(yōu)勢，為營收的持續(xù)增長提供了有力支撐。

    從行業(yè)發(fā)展背景來看，中金證券在研報(bào)中明確指出，當(dāng)前寵物食品行業(yè)已進(jìn)入龍頭份額提升的戰(zhàn)略機(jī)遇期，而乖寶寵物憑借在品牌業(yè)務(wù)規(guī)模、品牌矩陣覆蓋深度、產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力等方面的顯著優(yōu)勢，相較其他國貨企業(yè)仍保持大幅領(lǐng)先，未來競爭優(yōu)勢有望進(jìn)一步強(qiáng)化。

    從乖寶寵物的戰(zhàn)略布局來看，公司已提前卡位“中國寵食第一品牌”的目標(biāo)，隨著國內(nèi)寵物市場的持續(xù)擴(kuò)容，以及公司在品牌、產(chǎn)品、研發(fā)等方面的優(yōu)勢不斷釋放，乖寶寵物有望在行業(yè)集中度提升的過程中搶占更多市場份額，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。

（編輯 郭之宸）