本報(bào)記者 陳紅

    10月13日晚間，蘇州新區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州高新”）發(fā)布公告，公司全資子公司蘇州高新投資管理有限公司擬以1.35億元受讓蘇州金合盛控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇高新金控”）所持蘇州裕新股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“裕新基金”）9%的LP份額。其中，666萬(wàn)元為受讓蘇高新金控已實(shí)繳份額的價(jià)款，1.28億元為對(duì)裕新基金的剩余認(rèn)繳出資金額。

    公告顯示，裕新基金的主要投資方向清晰，一方面受讓蘇州高新創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇高新創(chuàng)投”）的存量參股基金份額，另一方面適度投資新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源及綠色低碳、光子及集成電路、醫(yī)療器械及大健康等產(chǎn)業(yè)子基金。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一交易本質(zhì)是上市公司“借力打力”的資源整合策略。通過(guò)關(guān)聯(lián)方受讓基金存量份額，不僅能大幅縮短基金籌備周期、快速接入成熟投管體系，還可依托關(guān)聯(lián)方對(duì)基金運(yùn)作的熟悉度降低初期風(fēng)險(xiǎn)，尤其適配希望快速切入特定產(chǎn)業(yè)賽道、但自身投管經(jīng)驗(yàn)有限的上市公司，既維護(hù)了核心投資權(quán)益，也搭建了切入新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵平臺(tái)。

    根據(jù)公告，裕新基金認(rèn)繳規(guī)模達(dá)15億元，其中蘇高新金控作為有限合伙人（LP）認(rèn)繳9億元，蘇高新創(chuàng)投作為普通合伙人（GP）認(rèn)繳6億元。截至公告披露日，裕新基金已實(shí)繳7400萬(wàn)元，其中蘇高新金控實(shí)繳4440萬(wàn)元、蘇高新創(chuàng)投實(shí)繳2960萬(wàn)元。值得注意的是，當(dāng)前裕新基金僅將390萬(wàn)元實(shí)繳資金投向蘇州科技城先進(jìn)智造股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），且該標(biāo)的尚未開(kāi)展對(duì)外投資，基金整體仍處于投資起步階段。

    因蘇高新金控為蘇州高新控股股東蘇州蘇高新集團(tuán)有限公司的控股子公司，且蘇高新創(chuàng)投又為蘇高新金控的控股子公司，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

    在定價(jià)合理性上，以2025年8月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，江蘇天地恒安房地產(chǎn)土地資產(chǎn)評(píng)估有限公司采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，確認(rèn)裕新基金合伙人全部權(quán)益價(jià)值為1000萬(wàn)元，與賬面價(jià)值持平；經(jīng)計(jì)算，本次交易對(duì)應(yīng)的9%份額（認(rèn)繳1.35億元、實(shí)繳90萬(wàn)元）權(quán)益評(píng)估價(jià)值為90萬(wàn)元。

    對(duì)于本次交易的戰(zhàn)略意圖，公告顯示，蘇州高新持有蘇高新創(chuàng)投14.97%股份，若蘇高新創(chuàng)投將存量參股基金份額轉(zhuǎn)讓給裕新基金，公司通過(guò)蘇高新創(chuàng)投間接持有的基金權(quán)益將被稀釋；而受讓裕新基金份額后，公司可通過(guò)裕新基金間接持有上述存量份額，從而維持在擬轉(zhuǎn)讓基金中的間接權(quán)益比例。同時(shí)，借助裕新基金投資的其他產(chǎn)業(yè)子基金，公司能擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目觸及面、豐富項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，符合全體股東利益。

    公告同時(shí)明確，本次認(rèn)繳資金將根據(jù)裕新基金擬投項(xiàng)目情況或投資進(jìn)度分批到位，不會(huì)影響蘇州高新經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常開(kāi)展，也不會(huì)對(duì)公司當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響。

    盤(pán)古智庫(kù)（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員余豐慧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次交易折射出上市公司參與產(chǎn)業(yè)基金的新方向——通過(guò)關(guān)聯(lián)方份額轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)投資權(quán)益優(yōu)化配置與戰(zhàn)略協(xié)同。相較于全新發(fā)起設(shè)立基金，受讓存量份額的“快切入、低風(fēng)險(xiǎn)”優(yōu)勢(shì)顯著，但也對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)把控能力提出更高要求，需持續(xù)跟蹤基金投資進(jìn)度，應(yīng)對(duì)行業(yè)波動(dòng)與標(biāo)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    余豐慧進(jìn)一步分析，蘇州高新此次1.35億元關(guān)聯(lián)交易，既是對(duì)自身投資權(quán)益的“保衛(wèi)戰(zhàn)”，也是布局新興產(chǎn)業(yè)的“前哨戰(zhàn)”。短期來(lái)看，公司無(wú)明顯經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)壓力，但長(zhǎng)期收益能否實(shí)現(xiàn)，核心取決于基金的投資落地節(jié)奏、標(biāo)的質(zhì)量及退出效率。

    此外，公告特別提示風(fēng)險(xiǎn)，裕新基金在后續(xù)運(yùn)作中，可能受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、行業(yè)周期調(diào)整、投資標(biāo)的運(yùn)營(yíng)管理等多重因素影響，存在無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)，這一風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需投資者持續(xù)關(guān)注。

（編輯 喬川川）