本報記者 吳奕萱 見習記者 鄔霽霞

    可轉(zhuǎn)債作為一種介于債券和股票之間的衍生金融工具，近年來逐漸成為上市公司再融資的主要方式之一。其中，隨著光伏行業(yè)的快速發(fā)展，光伏可轉(zhuǎn)債規(guī)模也逐漸擴大，債券所涉標的公司已經(jīng)覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。

    年內(nèi)47家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債

    東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行日統(tǒng)計，今年以來已有47家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模合計1008.78億元。趨勢上看，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物三大申萬行業(yè)正成為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主力軍，上述三大行業(yè)共有17家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集金額合計354.52億元。此外，A股仍有78個可轉(zhuǎn)債預案正在路上。

    北京看懂研究院研究員文進在接受《證券日報》記者采訪時表示：“對于上市公司而言，可轉(zhuǎn)債對比普通債務(wù)（企業(yè)債、公司債）融資工具，顯得更為靈活，成本更低，效率更高；對于比配股、定增，其發(fā)行費用較低且股份稀釋慢。可轉(zhuǎn)債所擁有的下修、回售、強贖等條款使得上市公司可以運用條款引導投資者將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票，讓投資者從債權(quán)人變成股東，降低資產(chǎn)負債率，可謂一舉多得。”

    除了備受上市公司青睞外，可轉(zhuǎn)債在投資者中也人氣頗高。近日，福萊特可轉(zhuǎn)債最終確定網(wǎng)上向社會公眾投資者發(fā)行3.69億元，中簽率為0.0033%。記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，有多只可轉(zhuǎn)債中簽率甚至不足0.001%，如永吉股份可轉(zhuǎn)債的中簽率僅為0.0004%。而中簽率最高的是中國銀河可轉(zhuǎn)債，中簽率為0.0638%。

    IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“可轉(zhuǎn)債這種再融資方式既給了投資者未來按照約定條件轉(zhuǎn)股的選擇權(quán)，又給了在未達到轉(zhuǎn)股條件時收回約定本息的保障，這對投資者而言是一種很好的平衡風險與收益的具有靈活性的投資工具，所以很受歡迎。”

    光伏可轉(zhuǎn)債規(guī)模呈現(xiàn)擴大之勢

    近年來，光伏可轉(zhuǎn)債規(guī)模逐漸擴大。根據(jù)天風證券的統(tǒng)計，當前共計19只存量和1只待上市光伏可轉(zhuǎn)債，債券發(fā)行規(guī)模合計達407.60億元，債券所涉標的公司已經(jīng)覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。

    今年以來，已有5只光伏可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行，債券規(guī)模高達263.67億元，發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下新高。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，去年全年成功發(fā)行的光伏可轉(zhuǎn)債共有9只，債券規(guī)模為138.23億元；2020年和2019年兩年合計共發(fā)行6只光伏可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模僅為45.70億元。

    值得一提的是，今年5家發(fā)行光伏可轉(zhuǎn)債的上市公司分別為隆基綠能、錦浪科技、通威股份、上機數(shù)控以及福萊特，均為光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)。其中隆基綠能于2017年和2020年先后發(fā)行了規(guī)模為28億元和50億元的可轉(zhuǎn)債，今年的“隆22轉(zhuǎn)債”是公司上市以來最大一筆可轉(zhuǎn)債融資，募資金額為70億元。

    “由于行業(yè)本身的特點，光伏企業(yè)的融資需求較大，可轉(zhuǎn)債成了光伏行業(yè)上市公司的重要融資工具。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅告訴《證券日報》記者：“可轉(zhuǎn)債具有融資成本低、對股本影響較小等特點，疊加當前光伏行業(yè)發(fā)展前景廣闊，使得目前光伏轉(zhuǎn)債在市場上享有較高的熱度。”

    記者梳理發(fā)現(xiàn)，光伏行業(yè)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主要目的還是用于擴產(chǎn)。如福萊特40億元可轉(zhuǎn)債的募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于年產(chǎn)75萬噸太陽能裝備用超薄超高透面板制造項目、分布式光伏電站建設(shè)項目、年產(chǎn)1500萬平方米太陽能光伏超白玻璃技術(shù)改造項目以及補充流動資金。

    祁海珅認為：“光伏平價上網(wǎng)時代的到來使得光伏市場需求更大了，企業(yè)不得不擴產(chǎn)。頭部企業(yè)若想要提升市場份額，在保證技術(shù)研發(fā)領(lǐng)先的同時，勢必要大肆進行產(chǎn)能擴建；二三線廠商為了保持市場地位或者躋身市場前列，必然會有針對性地進行技術(shù)布局以及產(chǎn)能擴建。此外，在‘碳中和’背景下，各種綠色金融工具相繼推出，企業(yè)的融資環(huán)境大為改善，這也激發(fā)了企業(yè)的擴產(chǎn)熱情。”

（編輯 才山丹）