本報(bào)記者 趙學(xué)毅

    今年第三季度，有色金屬板塊整體景氣度持續(xù)，基本金屬均價(jià)同比普遍出現(xiàn)增長，帶動(dòng)板塊業(yè)績繼續(xù)上行。但第三季度價(jià)格環(huán)比第二季度漲幅有所放緩，部分金屬業(yè)績改善幅度有所減弱。

    截至10月15日，云南A股7家有色金屬上市公司中，有4家披露了2021年前三季度業(yè)績預(yù)告，前三季度業(yè)績均預(yù)喜，其中以云鋁股份（000807.SZ）和錫業(yè)股份（000960.SZ）業(yè)績漲幅最為明顯，漲幅均超過280%。但相比上半年而言，有色金屬板塊業(yè)績增速開始放緩。受限電減產(chǎn)以及原料采購成本上升等因素影響，羅平鋅電（002114.SZ）和云南鍺業(yè)（002428.SZ）在第三季度業(yè)績有所下滑。

    鋁產(chǎn)能受限“雙重天花板”

    多機(jī)構(gòu)仍推薦關(guān)注

    今年第三季度鋁均價(jià)2.05萬元/噸，環(huán)比上漲近2000元/噸，高于煤價(jià)和預(yù)焙陽極等成本抬升的影響。華寶證券分析師白云飛表示，不僅金屬錫價(jià)格明顯上漲，電解鋁企業(yè)在鋁價(jià)強(qiáng)勢背景下，景氣度趨勢不改，鋁產(chǎn)業(yè)鏈第三季度利潤將進(jìn)一步提升。

    但鋁企業(yè)生產(chǎn)情況較為復(fù)雜。國盛證券分析師王琪指出，“能耗雙控”事件發(fā)酵后，電解鋁核心產(chǎn)能省份開始限產(chǎn)并明確規(guī)定不再接納新產(chǎn)能，疊加產(chǎn)能指標(biāo)上限，導(dǎo)致國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能發(fā)生“雙重天花板”效應(yīng)。今年前三季度業(yè)績大漲的云鋁股份也表示，2021年第三季度鋁商品產(chǎn)銷量仍環(huán)比下降，未完成年初制定的產(chǎn)銷計(jì)劃。

    國盛證券研報(bào)顯示，國內(nèi)后續(xù)待投產(chǎn)能核心集中于云南省內(nèi)，受限電政策影響，部分產(chǎn)能爬坡企業(yè)被迫中斷用電轉(zhuǎn)為減電耗等措施，亦為電解鋁待投產(chǎn)能帶來更多不確定性。

    在此情況下，電解鋁企業(yè)依舊是國盛證券、川財(cái)證券、華安證券等機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

    公告顯示，云鋁股份今年前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤30億元-32.50億元，同比增長幅度達(dá)426.04%-469.88%，在4家披露業(yè)績預(yù)告的有色金屬企業(yè)中業(yè)績增幅最高；預(yù)計(jì)第三季度凈利潤超10億元。云鋁股份則表示，雖然鋁產(chǎn)品消費(fèi)需求旺盛、價(jià)格持續(xù)上漲，但公司所在區(qū)域限電減產(chǎn)程度加劇，加之原材料、能源價(jià)格大幅上漲，公司第三季度鋁商品產(chǎn)銷量仍環(huán)比下降。

    同時(shí)，羅平鋅電也表示產(chǎn)能受到限電政策的影響未全部釋放，鋅產(chǎn)品產(chǎn)量同比下降了25%。北京特億陽光新能源總裁祁海珅對(duì)《證券日報(bào)》記者表示：“‘能耗雙控’政策主要還是為了逐步淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，針對(duì)高能耗行業(yè)開展“雙控”，短時(shí)期內(nèi)難以避免出現(xiàn)商品價(jià)格上漲，但重要的是要做好產(chǎn)業(yè)升級(jí)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。”

    錫、鋅金屬價(jià)格高位運(yùn)行

    相關(guān)企業(yè)預(yù)增

    從各類金屬基本面來看，錫礦及冶煉加工企業(yè)將受益于錫價(jià)同環(huán)比明顯上漲。公告顯示，錫業(yè)股份預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.50億元-18.50億元，同比增長283.01%-304.90%；第三季度單季度凈利潤超7.90億元。錫業(yè)股份表示，由于主產(chǎn)品錫、銅等金屬市場價(jià)格同比漲幅較大，公司充分把握市場機(jī)遇，積極組織好生產(chǎn)經(jīng)營，相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量和銷量同比增長，業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)大幅增長。

    此外，對(duì)于金屬鋅而言，因礦端漲幅同環(huán)比均大于加工費(fèi)漲幅，礦端企業(yè)有望業(yè)績改善更顯著。10月14日，上海期貨交易所鋅價(jià)跳空高開并繼續(xù)上行，成交價(jià)突破2.5萬元/噸。因鋅主要用于鋼材鍍鋅，場景是基建，與鋁和銅類似，隨中國城鎮(zhèn)化發(fā)展加速需求提升。

    祁海珅也表示：“鋅材料也是鋼鐵產(chǎn)品涂層鍍鋅的剛需品，鋅鋁合金/鋅鋁涂層、鋅鎂合金等新型材料也在積極拓展到新能源汽車等應(yīng)用場景和使用范圍，鋅合金產(chǎn)品行業(yè)的升級(jí)消費(fèi)新空間被打開，行業(yè)景氣度所有提升。”

    涉及鉛鋅產(chǎn)業(yè)的云南上市公司——羅平鋅電，已披露前三季度業(yè)績預(yù)增預(yù)告，公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤5700萬元–6200萬元，同比增長151.07%-155.55%；但第三季度單季度凈利潤在2387萬元左右，與上年同期相比有所下降。

    羅平鋅電表示，本期鋅價(jià)呈整體震蕩上升趨勢，鋅產(chǎn)品銷售價(jià)格同比大幅度增加，但原料采購成本增加，導(dǎo)致第三季度鋅產(chǎn)品銷售毛利率同比下降；同時(shí)，由于鋅價(jià)上漲，公司自有礦山盈利同比也大幅度增加。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示：“公司第三季度雖出現(xiàn)業(yè)績暫時(shí)性的下滑，但在鋅產(chǎn)業(yè)景氣度提升的情況下，公司將緊緊抓住這次機(jī)遇。希望逐步實(shí)現(xiàn)公司專業(yè)化下有限多元的產(chǎn)業(yè)布局，努力實(shí)現(xiàn)流通、實(shí)業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)同和聯(lián)動(dòng)發(fā)展。”

    另一方面，云南鍺業(yè)也出現(xiàn)了前三季度凈利潤同比增長，但第三季度凈利潤有所下降的情況。對(duì)此，云南鍺業(yè)表示，本期外購原料增加較多，導(dǎo)致產(chǎn)品成本上升；而管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用也在增加。

（編輯 白寶玉）