本報記者 舒婭疆 見習記者 蒙婷婷

    10月29日，ST舍得披露的2020年三季報顯示，今年1-9月份，公司實現營業(yè)收入17.63億元，同比減少4.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.11億元，同比增長2.63%。在經歷疫情以后，ST舍得的凈利潤在2020年第一季度出現顯著下滑，第二季度下滑幅度大幅收窄，而到了三季度末，公司凈利潤實現正增長，呈現逐季改善的積極態(tài)勢。

    中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬接受《證券日報》記者采訪時表示：“ST舍得的三季報體現了公司比較強勁的復蘇能力。在今年的第一季度、第二季度，受疫情的影響，公司整體業(yè)績的下滑，應該屬于正?，F象。事實上，不少白酒企業(yè)在第三季度未必能有這樣正向的利好表現，這說明舍得酒業(yè)在抗擊疫情以及自身的護城河方面還是有自己的優(yōu)勢。整體來看，我們對于舍得的老酒庫存相當看好，隨著中國白酒的消費思維發(fā)生變化之后，舍得未來的總體發(fā)展應該‘非常不錯’。”

    中高檔酒實現銷售收入13.42億元

    從財務數據來看，ST舍得前三季度營業(yè)收入出現小幅減少，公司表示，這主要是受疫情影響銷售減少所致；公司營業(yè)成本同比減少8.11%，主要是受疫情影響銷售減少及產品銷售結構調整所致；報告期內研發(fā)費用同比減少63.37%，主要是控股子公司——四川天馬玻璃有限公司研發(fā)項目減少所致；此外，財務費用同比減少42.35%，主要是借款利息費用減少及存款利息收入增加所致。

    針對間接控股股東天洋控股及其關聯(lián)方資金占用的事項，ST舍得在三季報中表示，截至報告披露日，公司尚未收到天洋控股集團有限公司及其關聯(lián)方資金占用的本金及利息。公司董事會將密切關注天洋控股方的還款情況，敦促其繼續(xù)通過多渠道努力籌措資金，并制定切實可行的還款計劃，償還占用的資金及利息。

    從主營業(yè)務來看，中高檔酒依然是ST舍得營業(yè)收入的最大來源，而低檔酒業(yè)務逐步崛起。29日披露的經營數據顯示，2020年前三季度，公司酒類產品實現銷售收入14.72億元，其中，中高檔酒銷售收入達到13.42億元，同比減少12.11%；低檔酒銷售收入約1.3億元，同比增幅為197.86%。

    “這個情況，我認為跟公司中長期的戰(zhàn)略發(fā)生變化是有關的。他們以前并沒有在‘沱牌’這部分進行很多投入，現在，公司構建自身產品的金字塔，在高、中、低端均有所布局，產品結構日趨完善。公司的整個產品矩陣經過重構之后，非常‘接地氣’，未來，隨著其產品線的進一步優(yōu)化、夯實以及調整之后，在2020年，舍得的整體表現值得期待。”朱丹蓬說道。

    白酒板塊已度過“最壞時點”

    2020年，身處消費板塊的白酒股普遍遭受了疫情的沖擊，ST舍得逐季改善、由降轉增的業(yè)績表現，是否意味著公司基本已度過了疫情的影響期？對此，白酒營銷專家蔡學飛表示了認同：“舍得經過疫情的影響，第三季度強勢反彈，帶動了整個前三季度的業(yè)績增長，應該說這是舍得酒品牌勢能、產品結構等釋放的結果，也意味著舍得酒業(yè)整個市場渠道在疫情之后快速恢復，出現正向增長趨勢。”

    從行業(yè)來看，白酒公司業(yè)績改善狀況受到分析人士的關注。渤海證券日前發(fā)表研報表示，從雙節(jié)消費以及糖酒會的反饋情況看，白酒板塊“已經度過了最壞的時點”，渠道庫存以及終端動銷基本恢復正常水平，除高端白酒持續(xù)堅挺外，次高端中部分酒企部分單品也逐漸展現強大的勢能。該研報認為，白酒板塊的業(yè)績仍然將環(huán)比持續(xù)改善，行業(yè)天然屬性仍存，需求將會繼續(xù)得到確認。

    截至10月29日，A股白酒板塊已有過半公司披露了2020年三季報，除了ST舍得，酒鬼酒、瀘州老窖、貴州茅臺、洋河股份亦實現凈利潤同比正增長，但與此同時，部分白酒公司出現業(yè)績下滑。目前來看，前三季度業(yè)績增長和下滑的白酒公司數量相當。

    蔡學飛向《證券日報》記者表示，上述行業(yè)趨勢是白酒行業(yè)品牌分化的表現。“業(yè)績增長與降低主要是取決于酒企在中國酒行業(yè)的品牌位置，以及產品結構高端化是否順利。名酒品牌勢能進一步增強，區(qū)域酒企不斷兩極化的發(fā)展，背后是酒類消費結構升級之后，市場對于品牌與品質的要求度更高，進而帶動了行業(yè)的結構性調整。”他說道。

（編輯 孫倩）