本報見習(xí)記者 曹琦

    血液制品行業(yè)的重大資產(chǎn)重組一直是市場關(guān)注的熱門話題。

    10月13日晚間，博雅生物發(fā)布收購報告書，根據(jù)公告，博雅生物控股股東高特佳集團(tuán)擬將其持有的上市公司不低于69，331，978股（占上市公司總股數(shù)的16%）股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給華潤醫(yī)藥控股，并將其持有的上市公司全部剩余股份的表決權(quán)委托給華潤醫(yī)藥控股行使。加上擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購的向特定對象發(fā)行的86，664，972新股，華潤醫(yī)藥將共持有博雅生物30%的股份及總計40.97%表決權(quán)，成為博雅生物的實際控制人。

    血液制品行業(yè)是一個較為特殊的行業(yè)，對比其他生物醫(yī)藥行業(yè)，其行業(yè)政策壁壘高、資源屬性強(qiáng)，競爭格局十分穩(wěn)定，因此血液制品行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)今后最賺錢的方向之一。

    被54億元高價收購博雅生物實控人將變更

    原本高特佳集團(tuán)及其一致行動人深圳市融華投資有限公司（以下簡稱“深圳融華”）合計持有博雅生物128，909，952股，占公司總股數(shù)的29.7491%。9月28日晚間，博雅生物公告，因公司控股股東籌劃控制權(quán)變更而停牌。控股股東高特佳集團(tuán)將其持有的上市公司不低于69，331，978股（占上市公司總股數(shù)的16%）股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給華潤醫(yī)藥控股，并將其持有的上市公司全部剩余股份的表決權(quán)委托給華潤醫(yī)藥控股行使。

    加上博雅生物向特定對象發(fā)行的86，664，972新股，華潤醫(yī)藥控股通過受讓原有股份、表決權(quán)委托及認(rèn)購向特定對象發(fā)行的新股，將持有博雅生物155，996，950股股份（占上市公司總股本的30.00%），同時擁有上市公司57，049，640股股份（占上市公司總股本的10.97%）對應(yīng)的表決權(quán)，合計擁有上市公司213，046，590股股份對應(yīng)的表決權(quán)（占上市公司總股本的40.97%），成為上市公司的控股股東。

    資料顯示，6933萬股流通股及8666萬股新股，代價預(yù)期53.58億元。本次交易完成后，博雅生物控股股東和實際控制人將發(fā)生變化，華潤醫(yī)藥控股將成為公司控股股東，中國華潤有限公司將成為實際控制人，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會將成為最終實際控制人。

    有業(yè)內(nèi)人士指出，華潤醫(yī)藥控股“入主”博雅生物，其實是各取所需。對博雅生物而言，引入“財大氣粗”的華潤醫(yī)藥系作為控股股東，能夠利用募集資金以及其帶來的經(jīng)營管理經(jīng)驗與產(chǎn)業(yè)資源背景，改善資本結(jié)構(gòu)、提升競爭優(yōu)勢。此前，博雅生物一直存在股權(quán)分散的問題，控股股東高特佳集團(tuán)僅占29%股權(quán)，而且控股股東是一家私募機(jī)構(gòu)，對上市公司的投資仍屬于財務(wù)投資。

    不穩(wěn)定的股權(quán)關(guān)系給博雅生物帶來一系列困擾，如博雅生物預(yù)付關(guān)聯(lián)方8億多元采購款，卻沒有收到采購的血漿，控股股東因而被質(zhì)疑侵害到上市公司其他股東的利益。同樣地，針對博雅生物與博雅（廣東）同業(yè)競爭的問題也一直懸而未決，直到華潤醫(yī)藥控股收購博雅生物，相關(guān)承諾因此被豁免。

    不過，據(jù)博雅生物公告，截至2020年9月28日，博雅（廣東）已歸還公司6000萬元預(yù)付款項，還有7.63億元預(yù)付款項尚未歸還。

    2024年行業(yè)市場規(guī)模將超800億元

    對華潤醫(yī)藥而言，收購博雅生物有助于拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，整合優(yōu)質(zhì)資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升經(jīng)營效率，從而做大做強(qiáng)醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)。

    血液制品行業(yè)因政策因素影響，自2001年開始，不再新批血液制品生產(chǎn)企業(yè)，截至目前，我國血液制品生產(chǎn)企業(yè)只有30家左右。博雅生物主要產(chǎn)品有白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子3大類，是全國白蛋白、靜注人免疫球蛋白規(guī)格最全的生產(chǎn)企業(yè)之一，同時也是全國少數(shù)的三類產(chǎn)品齊全的企業(yè)之一。

    2020年上半年，博雅生物實現(xiàn)營業(yè)總收入13.28億元，較上年同期下降3.47%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2億元，較上年同期下降20.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.61億元，較上年同期下降24.42%。“近年來不斷加大研發(fā)投入，公司形成良好的在研產(chǎn)品梯隊，免疫球蛋白類和因子類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷得到優(yōu)化與豐富，未來公司將成為以免疫球蛋白和因子類產(chǎn)品為主的血液制品生產(chǎn)企業(yè)。”博雅生物有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    業(yè)內(nèi)人士表示，血液制品生產(chǎn)企業(yè)的原材料為健康人血漿，由于來源的特殊性及國家監(jiān)管的加強(qiáng)，目前整個行業(yè)原料血漿供應(yīng)十分緊張，原料血漿供應(yīng)量直接決定血液制品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，未來很長一段時間內(nèi)血液制品企業(yè)對原料血漿的掌控情況決定了其競爭實力，有著雄厚技術(shù)實力的央企入主對于公司血制品業(yè)務(wù)的長期健康發(fā)展無疑將帶來積極影響。

    北京鼎臣管理咨詢有限責(zé)任公司創(chuàng)始人、醫(yī)藥戰(zhàn)略規(guī)劃專家史立臣在接受記者采訪時表示，“血液制品行業(yè)的政策壁壘非常高，也是近年來醫(yī)療行業(yè)最掙錢的細(xì)分領(lǐng)域之一。因為整個行業(yè)一直供不應(yīng)求，被國家列入重點監(jiān)測范圍，所以只要是這類企業(yè)日子都過得比較舒服，行業(yè)非常穩(wěn)。我個人認(rèn)為，華潤收購博雅生物進(jìn)軍血液制品市場，是近年來最明智的選擇，盡管高價收購也很劃算。”

    同時，他分析認(rèn)為，如果收購?fù)瓿珊笕A潤加大投入，未來很可能引入更多先進(jìn)技術(shù)和資源，豐富血液制品產(chǎn)品種類。“目前，我國的血液制品企業(yè)發(fā)展尚處于比較粗糙的階段，研發(fā)投入相對少，只要有采血站日子就能活得比較好，可以說血液制品行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)今后最賺錢的方向之一。”

    據(jù)中研普華研究報告，隨著醫(yī)生群體對血液制品認(rèn)知的提升，以及近年來中國對免疫球蛋白等血液制品醫(yī)保報銷政策變化，預(yù)計中國市場對血液制品的需求將不斷擴(kuò)大，未來幾年中國血液制品市場規(guī)模將會持續(xù)走高，到2024年行業(yè)市場規(guī)模有望超過800億元。

（編輯 上官夢露）