本報見習記者 李亞男

    作為老牌的紡織龍頭上市公司，華西股份在產業(yè)轉型的道路上邁出了實質性的一步。

    6月9日，華西股份對外公告稱，公司控制主體上海啟瀾企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“上海啟瀾”）計劃斥資1.35億美元（約合人民幣9.68億元）收購交易對手持有的DiamondHill，L.P權益。交易完成后，華西股份將間接持有索爾思光電54.68%股權，成為第一大股東。6月9日當天，華西股份開盤漲停，此后跌宕走低，截至記者發(fā)稿，報收9.93元／股。

    中南財經政法大學數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示：“華西股份看中了索爾思光電作為老牌的半導體企業(yè)，具備全球領先、提供創(chuàng)新且可靠的光通信技術和產品的能力，這種能力是符合華西股份以‘自主可控技術’為特征的產業(yè)轉型目標的，能夠為公司培育半導體發(fā)展奠定良好的基礎，此次投資也表明華西股份有通過公司管理團隊改善后續(xù)經營情況的決心和能力，可以說是水到渠成”。

    華西股份表示，控股索爾思光電標志著公司以“自主可控技術”為特征的產業(yè)轉型邁出了實質的一步。后續(xù)公司是否會繼續(xù)收購半導體資產？記者聯(lián)系到公司相關工作人員，其表示，“目前不便接受采訪，后續(xù)以公告為準。”

    標的公司或可扭虧

    索爾思光電為境外企業(yè)，其擁有自主研發(fā)生產的核心光芯片技術和產品，在高端光芯片領域處于國際領先水平，在美國加州、中國臺灣新竹、成都和江蘇常州建有產品研發(fā)與生產基地。

    本次交易完成后，索爾思光電為公司控制主體，并作為公司合并報表主體核算。其經營業(yè)績對公司整體業(yè)績存在較大影響。

    不過，從利潤表現(xiàn)來看，索爾思光電2019年經審計的主營業(yè)務收入為1.63億美元，凈利潤-1.53億美元。截至一季度末，索爾思光電未經審計的資產總額為3.02億美元，負債總額為2.23億美元，凈資產為0.79億美元。1月份至3月份，索爾思光電主營業(yè)務收入4360萬美元，凈利潤-940萬美元。

    近10個億的收購，標的公司近一年業(yè)績卻存在虧損，對于上述問題，華西股份相關工作人員表示“以公告為準”。

    盤和林表示，“索爾思光電扭虧的可能性肯定是存在的，華西股份入股后，資金流動、產業(yè)創(chuàng)新開拓、發(fā)展機會都能在一定程度上打開，存在齊頭并進的發(fā)展空間。”

    香頌資本董事沈萌告訴《證券日報》記者，“從半導體產業(yè)周期上來看，扭虧的難度高，上市公司跨行業(yè)入股并不能快速帶給標的企業(yè)新的資源，但是通過收購可以讓上市公司獲得更好的估值體系。”

    “當然風險也是存在的，索爾思光電受宏觀經濟波動以及行業(yè)周期的影響較大，技術風險、業(yè)務風險、市場風險也是都是值得注意的，這些也是影響業(yè)績的重要因素，存在投資不達預期、繼續(xù)虧損的可能。”盤和林補充道。

    值得一提的是，本次交易系海外投資，需向中華人民共和國國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局履行經營者集中反壟斷申報、需要向收購主體所在地商務部門及發(fā)改委申請辦理境外投資備案（ODI）、需經過美國外國投資委員會審批，能否獲得批準仍存在不確定性。

    擬5年內實現(xiàn)產業(yè)轉型

    從1999年至今，華西股份的主營業(yè)務從熱電站、毛紡廠、碼頭等多個實體性產業(yè)為主的傳統(tǒng)業(yè)務，逐步升級形成傳統(tǒng)實體業(yè)務及投資管理業(yè)務并舉的局面。

    傳統(tǒng)業(yè)務進入維穩(wěn)的存量時代，轉型就成了上市公司面對的首要問題。2015年初，華西股份開始搭建以一村資本、一村資產和前海同威為主體，以并購業(yè)務、資產管理、創(chuàng)投基金及管理為核心能力的平臺型架構體系。目前，一村資本在聚焦的產業(yè)領域形成了五大團隊，分別為TMT（科技、媒體和通信）、大健康、半導體、智能制造和新能源以及夾層業(yè)務。

    根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，公司將“處于先進產業(yè)、體量規(guī)模適宜、具有自主可控技術”特征的大類半導體產業(yè)資產作為公司產業(yè)轉型方向。

    記者注意到，2019年1月份開始，上市公司就開始投資索爾思光電，截至2020年4月份，上述投資合計9250萬美元，實際支付6.42億元人民幣。其中，2020年4月，公司控制主體上海煜村企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）向索爾思光電投資1800萬美元認購可轉債，該項可轉債截至目前尚未完成轉股。

    在完成由本次交易引發(fā)的索爾思光電其他股東共售權交易以及上海煜村企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）認購1800萬美元可轉債轉股后，華西股份在索爾思光電的合計持股比例將進一步提高。

    盤和林認為，“半導體是互聯(lián)網和物聯(lián)網的基礎，我國近年來對半導體產業(yè)的重視程度越來越高，半導體的發(fā)展也比較迅速。我國是半導體消費大國，芯片需求量高，但是國產芯片自主化比例非常低，核心芯片進口依賴度高。受疫情影響，半導體產業(yè)目前面臨的不確定性也較大。但是總體來說，半導體產業(yè)還是一個快速發(fā)展的高前景性行業(yè)，國家和資本的投入巨大，未來前景還是看好的。”

    華西股份在中長期戰(zhàn)略目標中表示，至2025年，公司以通過一村資本投資能力所構建的優(yōu)質產業(yè)資產為基礎，實現(xiàn)以“自主可控”技術為基礎的產業(yè)轉型戰(zhàn)略目標。同時，公司繼續(xù)“通過投資發(fā)現(xiàn)、長期運營整合產業(yè)資產的模式”提升資產規(guī)模和資產質量，實現(xiàn)公司產業(yè)轉型后保持所處行業(yè)頭部地位的戰(zhàn)略目標。

    “半導體行業(yè)是目前國內重點發(fā)展的領域，從政策到資金都明顯傾斜。入股半導體行業(yè)是市場熱點，也是國家鼓勵方向，從中短期來看，利好上市公司。”沈萌說道。

（編輯 喬川川）