本報記者 李婷

    疫情之下，線下教育行業(yè)成為重災(zāi)區(qū)，4月14日晚間，線下k12教育上市公司紫光學(xué)大發(fā)布了一季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司歸屬凈利潤預(yù)計虧損，同比下降575.28%至812.92%。對此紫光學(xué)大表示，主要受到疫情影響致使公司線下教育停滯。

    值得關(guān)注的是，在二級市場，紫光學(xué)大自2月4日起，股價走出持續(xù)上揚曲線，從2月4日開盤時的22.89元，漲至4月16日收盤時的41.49元。

    而在此番上漲前，紫光學(xué)大大股東天津安特從2019年底大手筆增持公司股份，目前天津安特的持股已經(jīng)逼近紫光系控股股東。隨著此輪股價上漲，天津安特所持股份賬面資產(chǎn)已較當(dāng)初買入價賬面增值近一倍。

    業(yè)績虧損股價上漲

    大股東賬面浮盈翻倍

    據(jù)相關(guān)報告數(shù)據(jù)顯示，疫情之下，在中小微行業(yè)中，教育行業(yè)超過住宿餐飲業(yè)是遭受沖擊最大的，其中2月份教育經(jīng)濟活動恢復(fù)率僅為去年同期水平的10.2%。同比損失近九成營收。而進入3月份后，教育行業(yè)復(fù)蘇最為緩慢，僅為11.8%。

    4月14日晚間，紫光學(xué)大發(fā)布了一季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司歸屬凈利潤預(yù)計虧損1200萬元至1800萬元，同比下降575.28%至812.92%。對此紫光學(xué)大表示，主要受到疫情影響致使公司線下教育停滯，此外公司開拓在線教育的運營成本相對剛性致使一季度業(yè)績虧損。

    另據(jù)紫光學(xué)大發(fā)布的2019年業(yè)績快報顯示，公司預(yù)計2019年實現(xiàn)歸屬凈利潤1338.46萬元，這意味著公司一季度“虧掉了”約去年全年的凈利潤。

    不過，盡管經(jīng)營承壓，近期紫光學(xué)大在二級市場上股價持續(xù)上漲，從2月4日開盤到4月16日收盤，公司股價累計漲幅達81.25%。

    而記者整理公開信息發(fā)現(xiàn)，對于紫光學(xué)大近期的股價波動，大股東天津安特成為最大受益者。

    公開信息顯示，天津安特從2019年年底至2020年2月11日，持續(xù)增持上市公司股份，至2月11日，天津安特與一致行動人椰林灣合計持有紫光學(xué)大20%的股權(quán)，逼近紫光系23.76%的持股。值得注意的是，天津安特的控制人金鑫正是學(xué)大教育的聯(lián)合創(chuàng)始人。

    另據(jù)2019年12月4日公告顯示，天津安特以2.6億元受讓了椰林灣100%股權(quán)，其中椰林灣持有紫光學(xué)大1243.85萬股股份，由此計算，天津安特以低于20.90元/股的價格獲得紫光學(xué)大上述股份。

    值得一提的是，2019年12月4日紫光學(xué)大二級市場股價為30.98元/股，天津安特以明顯低于市場價買入上述股份。而按照目前最新股價粗略計算，天津安特在此輪股價上漲中，該筆股權(quán)投資在4個月已實現(xiàn)了賬面資產(chǎn)一倍浮盈。

    而對于此次增持，天津安特表示系看好上市公司的發(fā)展?jié)摿?，認(rèn)可上市公司的長期投資價值。

    業(yè)績不佳經(jīng)營承壓

    15億元巨額商譽高懸

    盡管在二級市場上，天津安特的投資快速得到了賬面“回報”，但在上市公司的實際經(jīng)營上，卻并不樂觀，而紫光學(xué)大近年來已多次籌劃賣殼及剝離學(xué)大教育資產(chǎn)。

    2019年，紫光學(xué)大經(jīng)歷了近年來的第三次賣殼“夢碎”，即重組天山鋁業(yè)失敗。而學(xué)大教育轉(zhuǎn)讓給天津安特置出上市公司的計劃也再度被擱置。

    回顧近年來紫光學(xué)大的轉(zhuǎn)型之路并不算坦途。2015年至2016年初，學(xué)大教育從納斯達克私有化退市，紫光學(xué)大以23億元對其完成并購，并開始轉(zhuǎn)型教育服務(wù)，也因此形成了15.21億元的巨額商譽。

    然而在經(jīng)營業(yè)績上，學(xué)大教育在2017年、2018年助力上市公司實現(xiàn)扭虧但經(jīng)營業(yè)績依然承壓。如2018年，紫光學(xué)大凈利潤較上年同比下降46.88%，扣非凈利潤則為-597萬元，盈利依靠非損益收入。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，學(xué)大教育回歸A股這幾年，盡管線上教育如火如荼，且線上下教育融合已經(jīng)成為教育行業(yè)的趨勢，但是學(xué)大教育卻仍然以線下教育為主。

    據(jù)紫光學(xué)大披露，學(xué)大教育2019年尚處于“探索國際教育及在線教育”階段，截至今年一季度，公司雖然積極開拓在線教育業(yè)務(wù)，將部分存量線下課程轉(zhuǎn)為線上教學(xué)模式。不過對業(yè)績的改善并不理想，運營成本成為擎制。

    一位業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，此次疫情加速了線上和線下教育的融合。可以預(yù)期的是，線上業(yè)務(wù)的競爭也將越發(fā)激烈，而之前已經(jīng)布局線上的一些頭部公司有望在短期受益，但是后續(xù)對運營的持續(xù)發(fā)力才是后續(xù)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。而尚未布局線上業(yè)務(wù)的線下企業(yè)將面臨存亡轉(zhuǎn)型大考。

    3月16日，《證券日報》記者擬就公司業(yè)績改善措施、大股東低價增持合理性、商譽是否存在減值風(fēng)險等問題采訪上市公司，并將采訪提綱發(fā)送公司證券部，但截至記者發(fā)稿時尚未收到回復(fù)。