本報記者 趙彬彬 見習記者 王僖

    7月25日晚，山東赫達（002810）披露2019年半年度業(yè)績快報，公司表示，上半年實現營業(yè)總收入5.32億元，同比增長25.43%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8045萬元，同比增長151.4%。公司方面表示，本期公司經營情況良好，銷售規(guī)模不斷擴大，訂單持續(xù)增長，因此業(yè)績較去年同期增幅顯著。

    有著“工業(yè)味精”之稱的纖維素醚，是國民經濟各領域必不可少的環(huán)保型添加劑，從2000年進入非離子型纖維素醚行業(yè)后，山東赫達經過十多年的研發(fā)技術積累，如今已成為我國纖維素醚行業(yè)產能最大、技術最高、產品系列最全的龍頭企業(yè)。目前公司的非離子型纖維素醚產品包括3.39萬噸建材級和0.4萬噸醫(yī)藥食品級。

    公司2016年上市后，利用自有資金建設2萬噸/年纖維素醚改建項目，并于2018年9月份投產，為公司的業(yè)績增長注入新動能。但與此同時，由于新增產能增速過快，市場對其能否消化也存有疑慮。

    數據顯示，山東赫達2019年全年制定的銷售目標是，纖維素醚及植物膠囊收入目標分別為11.05億元和1.4億元，銷量目標分別為3.678萬噸和63億粒。

    7月26日，招商證券在對公司半年業(yè)績快報的分析研報中指出，山東赫達二季度高增長超預期，單季度盈利創(chuàng)下歷史最高水平，而根據目前的數據，公司有望超額完成全年的銷售目標，因此在一定程度上也打消了市場的疑慮。

    需要特別指出的是，對于凈利潤增速快于收入增速，公司方面給出的原因是，高毛利的植物膠囊及醫(yī)藥級纖維素醚產銷情況良好，其占營業(yè)收入的比例提升，此外，原乙酸三甲酯產品毛利率由于競爭對手停產由之前的負數提升至50%以上。

    招商證券研報中還提到，今年以來，公司纖維素醚醫(yī)藥級產品由于下游應用不斷拓展將打開行業(yè)成長空間。特別是下游植物膠囊的擴產帶來對醫(yī)藥級產品的需求相應增加。

    據了解，山東赫達的植物膠囊同步于行業(yè)發(fā)展，正處于高速成長期。公司原有的35億粒產能自2016年開始放量，銷量也由2016年的5億?？焖僭鲩L至2018年的35億粒。業(yè)內人士預計，未來兩年公司植物膠囊銷量將快速增長至150億粒，80%以上出口國外，下游以保健品客戶為主。而公司于2018年內投資1.07億元啟動的50億粒植物膠囊技改項目，計劃新增12條產線，目前4條生產線已滿負荷生產，剩余8條線將分上下半年兩批投產。

    招商證券研報指出，公司是行業(yè)中唯一從上游纖維素醚到植物膠囊產業(yè)鏈一體化的企業(yè)，成本比外采進口原料生產的膠囊企業(yè)低30%，在原料、設備及過程控制等方面具有明顯優(yōu)勢。

    此外，7月17日，公司宣布與全球第二大膠囊生產商印度ACG公司達成初步戰(zhàn)略合作意向，未來將向ACG供應植物膠囊專用纖維素醚產品。同時公司還不斷開拓下游醫(yī)藥客戶，正大天晴、江蘇德源藥業(yè)等藥廠的相關產品（公司供應藥用輔料HPMC）通過仿制藥一致性評價，預計醫(yī)藥級產品未來銷量將繼續(xù)保持增長。

（編輯 喬川川）