有業(yè)內人士預計，生物醫(yī)藥行業(yè)大魚吃小魚的速度或將加快

    ■本報記者 張敏

    隨著半年報披露季的到來，多家生物醫(yī)藥行業(yè)上市公司提前曬出半年度成績單。

    據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至7月16日，按照申萬行業(yè)分類，生物醫(yī)藥行業(yè)總計有135家上市公司發(fā)布了2019年上半年業(yè)績預告，除了4家公司表示業(yè)績不確定外，51家上市公司預計業(yè)績同比出現(xiàn)下滑，占比約為37.8%，其中超一半的上市公司公司預計，今年上半年業(yè)績同比下滑幅度超50%。

    此外，80家生物醫(yī)藥行業(yè)上市公司預計今年上半年的業(yè)績實現(xiàn)同比增長，35家公司預計凈利潤同比增幅在50%及以上。

    對于行業(yè)內上市公司的業(yè)績表現(xiàn)，一位生物醫(yī)藥行業(yè)分析人士向《證券日報》記者表示，目前，醫(yī)保資金趨緊，國家出臺了一系列降價控費政策，行業(yè)不斷調整導致上市公司業(yè)績也出現(xiàn)了分化。未來，隨著政策的逐步落地，這個趨勢會更加明顯。

    業(yè)績、市值雙分化

    近日，東阿阿膠發(fā)布2019年半年度業(yè)績預告，公司預計今年上半年業(yè)績同比下滑75%至79%。公司稱，伴隨著企業(yè)規(guī)模的逐漸擴大，受整體宏觀環(huán)境等因素影響，以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低，公司下游傳統(tǒng)客戶主動削減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降。

    受此消息影響，東阿阿膠7月15日股價跌停，7月16日，公司股價再度下挫5.59%。兩個交易日，公司市值縮水超38億元。

    東阿阿膠作為白馬股一度被市場追捧，其業(yè)績變化也引起了市場的關注。值得一提的是，在A股生物醫(yī)藥行業(yè)，業(yè)績出現(xiàn)下滑的不只是東阿阿膠。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，目前已有135家生物醫(yī)藥行業(yè)上市公司發(fā)布了2019年上半年業(yè)績預告，其中有51家上市公司預計業(yè)績同比下滑，占比約為37.8%。

    與此同時，80家生物醫(yī)藥行業(yè)上市公司預計今年上半年的業(yè)績同比出現(xiàn)增長。天宇股份、啟迪古漢、興齊眼藥、泰合健康、海普瑞、廣生堂等13家公司預計今年上半年凈利潤同比增幅超100%。

    業(yè)績分化的同時，生物醫(yī)藥上市公司的市值也明顯分化。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，A股生物醫(yī)藥行業(yè)總計有96家上市公司市值超百億元，其中總市值超千億元的有4家，分別為恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、藥明康德及云南白藥。與之形成對比的是，205家上市公司總市值不足百億元，其中126家公司總市值不足50億元，57家公司總市值不足30億元。

    機遇與挑戰(zhàn)并存

    有分析認為，生物醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績與市值分化的趨勢，與政策的調整有著密切的關系。醫(yī)?？刭M、帶量采購、輔助用藥重點監(jiān)控等將重塑市場格局。

    據(jù)報道，7月12日國家醫(yī)保局召開“藥品4+7集采擴面企業(yè)座談會”，計劃微調招采機制，將第一批集采從4+7城市推向全國，并于明年在新機制下開展第二批集采。

    華泰證券發(fā)布的研報認為，第一批范圍擴大速度、力度超市場預期，允許多家供貨基本符合市場預期，第二批集采推出時間略慢于市場預期。仿制藥產業(yè)轉型趨勢不變，從大單品高舉高大轉向仿制藥工廠、從高毛利高費用轉向低毛利低費用。

    不過，市場也存在著巨大的發(fā)展機遇。近日，《關于實施健康中國行動的意見》、《健康中國行動組織實施和考核方案》、《健康中國行動（2019-2030年）》對外發(fā)布。這三個文件被統(tǒng)稱為健康中國行動有關文件，可以看作是健康中國戰(zhàn)略和《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》的施工圖和路線圖。

    有分析人士認為，在老齡化趨勢下，健康需求的提升將刺激相關產業(yè)、尤其是生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。

    行業(yè)整合將提速

    政策影響著行業(yè)內公司發(fā)展和業(yè)績表現(xiàn)，也影響著資本市場關注的并購重組。

    今年5月27日，華東醫(yī)藥發(fā)布一則公告稱，公司與創(chuàng)業(yè)板上市公司佐力藥業(yè)控股股東俞有強及股東德清縣烏靈股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了《股份轉讓意向書》，公司擬以協(xié)議轉讓方式合計受讓佐力藥業(yè)股份總數(shù)為1.13億股，占佐力藥業(yè)總股份比例為18.60%，轉讓總計將不高于人民幣10.6億元。

    受此消息影響，華東醫(yī)藥5月27日股價一度跌停，而佐力藥業(yè)股價卻漲停。

    對于此事，一位業(yè)內人士向《證券日報》記者表示：“以前上市公司主動公布收購消息后，交易雙方的股價一般都會出現(xiàn)漲停、甚至連續(xù)漲停的現(xiàn)象，而目前這種現(xiàn)象正逐漸消失，只有被收購方股價出現(xiàn)大幅上漲。”

    在這位業(yè)內人士看來，隨著政策的調整，尤其是帶量采購重塑行業(yè)格局，A股生物醫(yī)藥行業(yè)的集中度有望進一步加強。“以前是上市公司收購非上市公司，未來A股上市公司之間的收購也將會上演。一些小型上市公司需要借助大型上市公司的渠道、品牌、資金實力實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，即大魚吃小魚的特征會更明顯”。