業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司回復(fù)中關(guān)于研發(fā)人員新定義表述牽強(qiáng)，上游營(yíng)銷模式變化影響公司業(yè)績(jī)

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉會(huì)玲

    因年報(bào)中諸多問(wèn)題遭到上交所問(wèn)詢的愛(ài)普股份，在5月23日對(duì)問(wèn)詢函進(jìn)行了回復(fù)。

    問(wèn)詢函中，上交所就主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展、財(cái)務(wù)信息等對(duì)愛(ài)普股份提出了11問(wèn)。主要包括凈利潤(rùn)連續(xù)下滑是否與行業(yè)背景相離，公司采取怎樣的應(yīng)對(duì)措施、毛利率大幅下降原因、食品配料上游主要供應(yīng)商改變銷售模式對(duì)公司影響以及結(jié)合公司研發(fā)投入占比較低的情況，說(shuō)明公司重視研發(fā)投入的主要方式等問(wèn)題。

    應(yīng)用技術(shù)人員

    可與研發(fā)人員混為一談？

    面對(duì)凈利潤(rùn)下滑是否與行業(yè)背景相離問(wèn)題，公司表示，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)香料香精行業(yè)、食品制造業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)。2015年-2017年，香料香精行業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率為3%。食品制造業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.22%。公司近兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)率與行業(yè)發(fā)展水平相匹配。凈利潤(rùn)下滑主要系產(chǎn)品毛利率下滑所致。

    回復(fù)函顯示，同行業(yè)中華寶股份2018年香精業(yè)務(wù)毛利率為77.66%、百潤(rùn)股份香精業(yè)務(wù)毛利率為64.28%、愛(ài)普股份2018年毛利率為40.62%。其中除愛(ài)普股份外其他兩家公司香精產(chǎn)品收入中煙草用香精占比較高。

    應(yīng)對(duì)措施方面，愛(ài)普股份表示后續(xù)將通過(guò)在現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，逐步以本土制造原料替代進(jìn)口原料，持續(xù)優(yōu)化工藝及配方，以降低成本。并繼續(xù)開(kāi)展香料產(chǎn)品的自主研發(fā)與應(yīng)用研究，加大對(duì)香精調(diào)配技術(shù)的研究，加強(qiáng)功能型香精的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用，持續(xù)進(jìn)行香氣緩釋與品質(zhì)控制技術(shù)的研究。

    與此同時(shí)，公司研發(fā)方面也遭到監(jiān)管層質(zhì)疑。問(wèn)詢函指出，2011年至2014年1月份至9月份，公司研發(fā)投入分別為2043萬(wàn)元、2119萬(wàn)元、2363萬(wàn)元、1805萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為4.24%、4.36%、4.46%、4.61%。2015年上市至今，公司研發(fā)投入分別為2063萬(wàn)元、2050萬(wàn)元、2031萬(wàn)元和2963萬(wàn)元。占當(dāng)期營(yíng)收比例依次為1.13%、0.9%、0.87%和1.19%。另外，公司研發(fā)人員從2015年的182人減少為111人，占總?cè)藬?shù)的比例由17.48%下降至8.50%。

    回函中，愛(ài)普股份表示，公司研發(fā)投入穩(wěn)定且在2018年有所增長(zhǎng)。由于上市前后披露要求不同，前后比例不具備可比性。

    值得一提的是，在研發(fā)方面愛(ài)普股份還在回函中提到，近年來(lái)公司在香料香精業(yè)務(wù)的研發(fā)投入金額均保持在穩(wěn)定水平，技術(shù)人員保持在200人左右（從2015年的182人增加至2018年的214人）。除了研發(fā)投入以外，公司在應(yīng)用服務(wù)上的投入并未體現(xiàn)在“研發(fā)費(fèi)用”科目。報(bào)告期內(nèi)，公司將“技術(shù)人員”做了更加精細(xì)的分工，將其分為“應(yīng)用技術(shù)人員”和“研發(fā)人員”兩個(gè)類別。

    然而2018年年度報(bào)告顯示，公司食品配料業(yè)務(wù)擁有銷售人員、應(yīng)用技術(shù)人員超過(guò)100名，與食品用香精銷售人員、調(diào)香師等共同組成一支專業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì)。

    那么兩者真的能混為一談嗎？

    中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“他這個(gè)有點(diǎn)混淆概念，這一塊肯定不能夠混為一談。第一，它是不同部門。第二，它的方向、職責(zé)以及KPI考核也不一樣，如果把它全部歸進(jìn)去，實(shí)在有點(diǎn)牽強(qiáng)”。

    主要供貨商門檻降低

    致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

    此外，愛(ài)普股份在回復(fù)食品配料上游供應(yīng)商改變銷售模式對(duì)公司的影響時(shí)表示，2016年起，公司食品配料貿(mào)易業(yè)務(wù)上游主要供應(yīng)商（占同類業(yè)務(wù)采購(gòu)額的60%以上）開(kāi)始直接在國(guó)內(nèi)設(shè)立倉(cāng)庫(kù)供貨，同時(shí)變更中國(guó)區(qū)銷售渠道政策，導(dǎo)致產(chǎn)品國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商準(zhǔn)入門檻降低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司利潤(rùn)空間被壓縮，食品配料經(jīng)銷毛利率下降2.05%。

    與此相對(duì)應(yīng)的是，愛(ài)普股份2016年至2018年?duì)I收逐年增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻大幅下滑。

    資料顯示，2016年至2018年公司營(yíng)收分別為22.81億元、23.25億元、和25億元。對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為1.91億元、1.44億元和1.10億元。其中2018年凈利潤(rùn)較2017年下降23.59%。

    記者注意到，愛(ài)普股份主要產(chǎn)品為三大類香精、香料以及食品配料。根據(jù)去年公司披露信息顯示，上述三類產(chǎn)品營(yíng)收分別為5.21億元、1.96億元和17.57億元。

    食品配料占營(yíng)收比例最高。營(yíng)業(yè)成本也達(dá)到15.91億元。

    對(duì)此，朱丹蓬表示：“如果上游供應(yīng)商銷售模式發(fā)生變更，對(duì)于下游來(lái)說(shuō)影響會(huì)很大。因?yàn)榇饲敖?jīng)銷權(quán)應(yīng)該是獨(dú)家，或者說(shuō)是大區(qū)域。降低了經(jīng)銷門檻之后，就會(huì)有更多經(jīng)銷商加入進(jìn)來(lái)，公司的議價(jià)能力，談判能力，以及在渠道的話語(yǔ)權(quán)就會(huì)相對(duì)減弱，所以公司綜合博弈能力，以及話語(yǔ)權(quán)會(huì)受到很大的傷害。”

    他還表示，“國(guó)外一些企業(yè)看到中國(guó)香料市場(chǎng)以及食品配料市場(chǎng)的廣闊前景之后，一般都會(huì)采取這樣的渠道策略，這個(gè)是正常的，關(guān)鍵還是在頂層設(shè)計(jì)這一塊”。

    香頌資本董事沈萌在接受采訪時(shí)也表示，“上游供應(yīng)商改變銷售策略，是為防止下游賣家一家獨(dú)大，形成多方競(jìng)價(jià)，來(lái)確保自己利益最大化。會(huì)造成采購(gòu)成本的提高，壓縮利潤(rùn)空間”。

（策劃 劉會(huì)玲）