■本報見習記者余若晰

    號稱“全國最大的有機乳品有限公司”的中國圣牧，在創(chuàng)立第八年迎來了首次虧損。近日，中國圣牧發(fā)布盈利警告，預計2017年虧損10億元。

    截至3月29日下午收盤，中國圣牧股價下跌1.83%，最低跌至1.04港元/股。值得注意的是，三日前，中國圣牧曾跌至0.98港元/股，走出其上市以來的最低股價。

    除中國圣牧外，同屬于乳制品上游企業(yè)的現(xiàn)代牧業(yè)、西部牧業(yè)也出現(xiàn)大幅虧損。有業(yè)內(nèi)人士指出，這種情況可能還會持續(xù)。

    中國圣牧首度虧損

    對于業(yè)績出現(xiàn)虧損，中國圣牧認為有三方面原因。一是計提應(yīng)收賬款減值撥備約6.5億元；二是由于集團為應(yīng)對原料奶市場需求疲軟而控制奶牛數(shù)量，原料奶價格普遍下降，截至2017年12月31日，集團生物資產(chǎn)公平值減銷售費用的變動錄得重大虧損約6億元；三是2017年度，面對乳制品激烈的市場競爭，集團調(diào)整市場策略，自有品牌液態(tài)奶產(chǎn)品的銷量和售價相對于上年均降幅較大，同時，原料奶的平均價格相對上年降幅亦較大。

    乳業(yè)專家宋亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，除上述原因，虧損還和中國圣牧終端市場相對疲弱有一定關(guān)系。

    事實上，早在2016年，中國圣牧的業(yè)績就有所下滑。資料顯示，2016年，中國圣牧凈利潤為6.8億元，同比下滑15%；營收為34.66億元，同比增長11.8%。彼時中國圣牧表示，凈利潤大幅降低主要是非有機奶牛生物資產(chǎn)公平值調(diào)整虧損且應(yīng)收貿(mào)易款項撥備大幅增加所致。

    其實，中國圣牧的首虧，從其2017年前三季度的財報中便可看出端倪。2017年前三季度，中國圣牧實現(xiàn)營收20.11億元，同比下滑20%，凈利潤2.26億元，同比下滑72%。

    除凈利潤大幅下滑，中國圣牧在2017年風波不斷。早前，伊利曾有意收購中國圣牧，但由于股份買賣協(xié)議中先決條件未能全部達成，伊利最終終止了收購。

    此外，2017年底，中國圣牧還經(jīng)歷了一次高層大換血。2017年12月17日，中國圣牧發(fā)布公告稱，姚同山離任公司首席執(zhí)行官職務(wù)、崔瑞成離任公司財務(wù)總監(jiān)職務(wù)，二人繼續(xù)擔任中國圣牧執(zhí)行董事。委任邵根伙為本公司代理首席執(zhí)行官；委任王躍華為本公司代理財務(wù)總監(jiān)。

    上游養(yǎng)殖業(yè)面臨多重困境

    除中國圣牧，其他上游乳制品企業(yè)的日子也并不好過。3月27日，同樣在港股上市的現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)布2017年年報，全年營收47.84億元，同比減少1.6%，全年虧損9.75億元。

    對于上游乳制品產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)不佳，宋亮對《證券日報》記者分析稱，共有三方面原因促成。其一，國內(nèi)原奶價格整體不高，而大型牧場是高成本、高投入的模式，這就需要原奶價格高，若價格不高，就會出現(xiàn)虧損。其二，近兩年，一些大型牧場存在一定程度的產(chǎn)能過剩，奶牛繁殖是自然規(guī)律，并不能人為控制。其三，這些上游企業(yè)在下游業(yè)務(wù)延伸時，進展并不順利。

    “目前上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)，主要表現(xiàn)出三個特點。第一、中國牧場的規(guī)?；潭纫堰_90%以上。第二、國內(nèi)用奶需求總體波動，對上游企業(yè)來說，供奶的量和價格無法得到保障。第三、當前大型牧場的高成本模式，已經(jīng)表現(xiàn)出國際市場競爭弱的劣勢。且中國原奶市場已與國際接軌，價格與國際聯(lián)動。在此情況下，高成本模式帶來的競爭劣勢會困擾這些大型企業(yè)。”宋亮表示。