本報訊 （記者昌校宇）安聯(lián)基金研究部總經(jīng)理、安聯(lián)中國精選混合基金經(jīng)理程彧表示，A股與H股同屬中國股票市場，均由企業(yè)長期競爭力、持續(xù)盈利能力、系統(tǒng)性風(fēng)險緩和等核心要素驅(qū)動，這些要素共同作用于股票定價的分子端（企業(yè)盈利）與分母端的風(fēng)險溢價（投資信心）。當(dāng)前，A股與H股市場正共同處于一個價值重估（RERATING）的大周期，要把握中國股票價值重估機遇，A股、H股宜雙線配置。

    程彧進一步分析稱，港股市場的機會主要集中于部分特色鮮明、差異化顯著以及對利率變化更敏感的板塊。例如，創(chuàng)新藥板塊。H股市場匯聚了大量生物科技及創(chuàng)新藥企業(yè)，其中部分標(biāo)的在A股市場較為稀缺，為投資者提供了獨特的配置機會。該板塊同時受益于全球創(chuàng)新藥研發(fā)進展及國內(nèi)政策支持，持續(xù)受到市場關(guān)注。再如，紅利資產(chǎn)。H股市場中的紅利資產(chǎn)多分布于金融、能源等傳統(tǒng)高分紅行業(yè)，盈利能力相對穩(wěn)定、分紅政策可持續(xù)，抗波動能力較強。同時，由于美債利率具有相對更大的下行潛力，港股紅利資產(chǎn)的重估空間相對更大。

    “總體而言，A股與H股均蘊含豐富的投資機會。”程彧認為，將兩者共同納入投資組合，不僅能更全面把握中國經(jīng)濟增長與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的紅利，并且能有效優(yōu)化投資組合的風(fēng)險收益比。需要注意的是，兩個市場的機會結(jié)構(gòu)存在差異，行情節(jié)奏也可能不同步，投資者需結(jié)合板塊特性以長期視角進行有效配置。

（編輯 張昕）