本報記者 彭衍菘

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，10月份以來的前3個交易日（10月9日、10月10日、10月13日），債券型基金整體凈流出100.40億元，平安基金、工銀瑞信基金等10余家基金管理人因旗下債券型基金遭遇大額贖回，密集發(fā)布了提高凈值精度的公告。與之形成鮮明對比的是，股票型基金同期吸金近600億元。

    針對這一情況，多位受訪人士認為，這既折射出市場風險偏好的切換，也考驗著基金管理人的流動性管理能力與投資者的資產(chǎn)配置智慧。

    多只債基遭遇大額贖回

    國慶假期后，多只債券型基金面臨大額贖回的流動性考驗。

    10月14日，平安基金公告稱，平安中債1—3年國開債指數(shù)C于10月13日發(fā)生大額贖回，為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值的小數(shù)點保留精度受到不利影響，公司決定自10月13日起提高該基金凈值精度至小數(shù)點后八位，小數(shù)點后第九位四舍五入。

    同日，金鷹基金、華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司等基金管理人均發(fā)布類似公告，旗下金鷹添瑞中短債E、華泰紫金智盈債券E等均于近期發(fā)生大額贖回，計劃調(diào)整基金凈值精度。

    據(jù)統(tǒng)計，10月份以來，截至10月14日，已有恒越基金、工銀瑞信基金、中歐基金等12家基金管理人先后宣布旗下債基遭遇大額贖回，提升凈值精度。

    “大額贖回對債基的沖擊是多維度的。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品運營曾方芳向《證券日報》記者分析，大額贖回會導致債券型基金的資產(chǎn)規(guī)模迅速縮小，為應(yīng)對贖回，基金管理人被迫出售流動性較好的利率債和二級資本債、永續(xù)債，這可能引發(fā)債券價格下跌，進而導致基金凈值回撤，形成“贖回—拋售—凈值下跌—進一步贖回”的不良循環(huán)。所以基金管理人在產(chǎn)品運作上可能面臨流動性管理壓力增大、策略調(diào)整的難度增加和再投資的風險等挑戰(zhàn)。

    針對基金管理人調(diào)整凈值精度的操作，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧向《證券日報》記者表示，對投資者而言，基金管理人將基金凈值精度提高至小數(shù)點后八位，能更精準反映大額贖回后基金資產(chǎn)的實際價值，減少因凈值計算精度不足導致的收益或損失偏差；對基金公司來說，調(diào)整凈值精度是應(yīng)對大額贖回的合規(guī)操作，能降低因凈值計算問題引發(fā)的投資者糾紛或合規(guī)風險；同時，基金管理人通過公告明確大額贖回及凈值調(diào)整情況，可增強信息披露透明度。

    股基債基資金流向分化

    與債券型基金遭遇大額贖回形成鮮明對比的是，股票型基金正迎來資金的大量涌入。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份以來的前3個交易日，股票型基金吸引資金凈流入達598.46億元，廣發(fā)國證新能源車電池ETF、匯添富中證電池主題ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF等14只股票型基金凈流入額均超10億元。

    曾方芳表示，目前投資者對權(quán)益市場的信心增強，更傾向于將資金從相對保守的債券型基金轉(zhuǎn)移至潛在收益更高的股票型基金。尤其是AI、人形機器人等科技板塊的持續(xù)走強，進一步提升了權(quán)益市場的吸引力。

    “從股債性價比來看，不少投資者認為當前股市的配置價值更突出。”陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問陳宇恒補充說，近期A股市場在科技板塊帶動下走強，而債市受資金流出影響波動加大，部分投資者選擇“棄債轉(zhuǎn)股”以追求更高回報。

    盡管債市短期面臨贖回壓力，但多位業(yè)內(nèi)人士仍看好四季度債市機會。興華基金基金經(jīng)理呂智卓在接受《證券日報》記者采訪時表示，從政策視角來看，四季度央行對于銀行間流動性呵護的態(tài)度較為明顯，依舊對同業(yè)存單以及中短端利率債形成較為有力的支撐。

    配置層面，呂智卓建議，隨著權(quán)益市場上漲，中證全指股息率已下降至2%左右，而30年期國債收益率普遍在2.2%以上，長債的配置價值或進一步凸顯。