本報記者 彭衍菘

    2025年以來，中小公募機構(gòu)增資動作不斷。繼4月份先鋒基金管理有限公司（以下簡稱“先鋒基金”）注冊資本由1.5億元增加至2億元后，先鋒基金近日再度增資2500萬元。

    對此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，中小基金公司既要滿足合規(guī)與生存需求，又要為長期戰(zhàn)略布局考慮。在行業(yè)集中度持續(xù)提升的背景下，增資已成為此類基金公司突圍的關(guān)鍵手段，其背后折射出的生存現(xiàn)狀與競爭新格局引發(fā)市場關(guān)注。未來，差異化定位與資本金實力結(jié)合，或?qū)⒊蔀橹行』鸸酒凭株P(guān)鍵。

    先鋒基金年內(nèi)多次增資

    8月14日，先鋒基金發(fā)布公告稱，經(jīng)公司股東會審議通過，公司注冊資本由原來的2.05億元增加至2.3億元，增資2500萬元。

    此次增資后，先鋒基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：北京指南針科技發(fā)展股份有限公司依然是公司大股東，持股比例為93.5317%；北京福中達投資有限公司持股比例為4.99%；深圳市瑞智源投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股比例為1.4783%。

    公告還顯示，公司根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的規(guī)定，就本次增加注冊資本事宜修改了公司章程相應(yīng)條款，公司已完成工商變更及章程備案手續(xù)，并按有關(guān)規(guī)定向監(jiān)管部門備案。

    對外經(jīng)濟貿(mào)易大學法學院院長助理、副教授樓秋然在接受《證券日報》記者采訪時表示，首先，公募機構(gòu)增加注冊資本是其進行合規(guī)經(jīng)營的前提條件。其原因在于：相關(guān)法律法規(guī)都對公募機構(gòu)的凈資產(chǎn)等風險控制指標作出了規(guī)定。目的是確保公募機構(gòu)有足夠的資本實力來抵御風險，保障投資者的利益，從而繼續(xù)進行合規(guī)經(jīng)營。另外，公募機構(gòu)申請、開展特定業(yè)務(wù)也要求其具備一定數(shù)額的注冊資本。

    這已不是先鋒基金年內(nèi)第一次增資。4月7日，先鋒基金公告稱，公司注冊資本由原來的1.5億元增加至2億元。增資完成后，先鋒基金股東及股東持股比例均保持不變。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，先鋒基金成立于2016年，截至2025年8月18日，公司旗下有9只基金，資產(chǎn)管理規(guī)模為27.38億元。

    多家機構(gòu)增資謀發(fā)展

    今年以來，已有多家中小基金公司以及次新基金公司密集增資，包括聯(lián)博基金、弘毅遠方基金、國新國證基金等。

    受訪人士表示，中小公募機構(gòu)增資的核心戰(zhàn)略意義在于通過短期資本補充，為長期發(fā)展爭取時間和空間。在行業(yè)集中度提升的背景下，增資既是應(yīng)對生存挑戰(zhàn)的“應(yīng)急之舉”，也是布局未來競爭的“戰(zhàn)略投資”。

    在南開大學金融學教授田利輝看來，中小公募機構(gòu)增資是“以資本換空間”，其戰(zhàn)略意義可歸納為三點：一是破解生存困境的“破局棋”，頭部機構(gòu)占據(jù)80%以上市場份額，中小公募機構(gòu)通過增資夯實資本基礎(chǔ)，既滿足監(jiān)管合規(guī)要求，又為業(yè)務(wù)擴張?zhí)峁椝帲鰪娍癸L險能力；二是差異化競爭的“加速器”，中小公募機構(gòu)需跳出“同質(zhì)化內(nèi)卷”，通過增資聚焦細分賽道，強化投研團隊建設(shè)，以專業(yè)能力搶占市場；三是傳遞信心的“信號彈”，增資行為本身釋放出股東對行業(yè)長期價值的認可，有助于吸引機構(gòu)資金關(guān)注。

    樓秋然認為，公募機構(gòu)開發(fā)新產(chǎn)品、拓寬業(yè)務(wù)渠道、打開市場等行為，都離不開充足的資金支持。增加注冊資本這種股權(quán)融資，可以在不增加公募機構(gòu)負債、不增加還款壓力的情況下，提升公募機構(gòu)參與市場競爭所需的合規(guī)、運營成本的支付能力，對于公募機構(gòu)而言意義重大。

    不過，田利輝提示，增資過程中需警惕“輸血依賴癥”，中小公募機構(gòu)發(fā)展的關(guān)鍵在于能否將資本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為差異化競爭力，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、投研能力建設(shè)、渠道深耕和精細化運營，實現(xiàn)從“輸血”到“造血”的質(zhì)變，突破行業(yè)天花板。