本報記者 彭衍菘

    公募基金代銷市場正經(jīng)歷深度洗牌。6月19日，建信基金管理有限責任公司發(fā)布公告稱，與民商基金銷售（上海）有限公司（以下簡稱“民商基金”）協(xié)商一致，從6月20日起將終止與民商基金的基金銷售合作服務。自5月下旬以來，已有逾50家基金管理人公告與民商基金終止代銷合作，其中不乏華夏基金、嘉實基金、景順長城基金、萬家基金、匯添富基金等頭部公募機構。

    2017年10月份，民商基金獲得證監(jiān)會基金銷售牌照，是一家由銀行業(yè)專業(yè)人士發(fā)起成立的基金銷售公司。該公司曾以“臻好財富”品牌布局財富管理賽道，旗下“臻好投”App一度承載其線上化展業(yè)愿景。

    6月19日下午，《證券日報》記者實測發(fā)現(xiàn)，民商基金上述線上購買渠道已失效，投資者需赴上海唯一線下網(wǎng)點辦理業(yè)務，民商基金客服對此證實。不過針對近期代銷業(yè)務合作終止問題，客服未給出明確回應。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，民商基金代銷產(chǎn)品數(shù)量較今年年初的2726只下降70%至829只。

    此外，今年以來，還有北京中植基金銷售有限公司、北京加和基金銷售有限公司、上海凱石財富基金銷售有限公司等多家代銷機構與基金公司終止代銷業(yè)務合作。

    對此，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“中小代銷機構的競爭壓力本質是‘資源、能力、合規(guī)’三重壁壘疊加。中小機構獲取客戶資源的難度較大，且客戶對合規(guī)資質、投研服務要求持續(xù)提升。此外，中小代銷機構的運營成本相對較高，其利潤空間受到進一步壓縮，而合規(guī)管理水平可能相對薄弱，合規(guī)成本也在持續(xù)上升。”

    “日趨嚴格的監(jiān)管框架正在重塑行業(yè)生態(tài)，監(jiān)管層通過投資者適當性管理新規(guī)、銷售行為負面清單、信息披露穿透式監(jiān)管等組合拳，持續(xù)抬高合規(guī)經(jīng)營門檻，合規(guī)成本的結構性上升，客觀上形成了優(yōu)勝劣汰的市場篩選機制。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康對《證券日報》記者表示。

    當前，行業(yè)格局加速重構，呈現(xiàn)出資源向頭部代銷機構集中的顯著特征。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年年初，代銷產(chǎn)品超1萬只的代銷機構為8家（證券公司與獨立基金銷售機構各占4家），至6月20日已增至15家（證券公司、獨立基金銷售機構分別為7家、8家）。由此來看，頭部代銷機構市場份額還在持續(xù)擴張，而民商基金的遭遇僅是中小代銷機構困境的縮影。

    展望未來，朱潤康認為，公募基金代銷市場將呈現(xiàn)兩大核心趨勢：一是具備互聯(lián)網(wǎng)基因的獨立代銷機構迎來戰(zhàn)略機遇期，依托流量聚合優(yōu)勢、扁平化決策機制及專業(yè)投顧團隊，這類機構在智能投研系統(tǒng)開發(fā)、組合策略定制及投資者陪伴服務等領域構建起競爭壁壘，有望通過政策紅利實現(xiàn)彎道超車；二是財富管理市場正從“賣方銷售”向“買方投顧”范式轉型，投資者對專業(yè)化資產(chǎn)配置的需求爆發(fā)，促使具備投顧牌照的機構通過“專業(yè)顧問服務+精準投資匹配”雙輪驅動，引領行業(yè)向以客戶為中心的服務模式升級，推動資產(chǎn)管理生態(tài)良性循環(huán)。

    朱潤康進一步表示，未來代銷機構需圍繞以下七個維度構建核心優(yōu)勢：服務創(chuàng)新，打造智能化服務體系，提供個性化資產(chǎn)配置、7×24小時智能投顧及定制化增值服務；品牌價值，中小機構需通過差異化品牌敘事建立情感共鳴，塑造獨特市場認知；技術賦能，融合AI、區(qū)塊鏈等技術，構建智能風控與大數(shù)據(jù)分析平臺，實現(xiàn)服務流程數(shù)字化；細分市場，深耕特定客群或垂直領域，形成專業(yè)化壁壘；客戶全生命周期管理，建立分層運營體系，通過數(shù)據(jù)驅動提升客戶留存與信任；敏捷組織，培育快速迭代文化，激發(fā)內部創(chuàng)新活力；合規(guī)經(jīng)營，構建全鏈條合規(guī)管理體系，平衡業(yè)務發(fā)展與風險控制。