證券時報記者 孫曉輝

    聚焦于大類資產(chǎn)配置的公募基金中基金（FOF）憑借震蕩市偏穩(wěn)健的表現(xiàn)，在今年波動較大的市場行情中發(fā)行火熱，不到半年時間，此類產(chǎn)品總募集規(guī)模244.37億元，逼近去年全年八成的募集規(guī)模。

    在FOF基金經(jīng)理看來，未來公募FOF發(fā)展空間廣大，尤其是對接第三養(yǎng)老支柱的養(yǎng)老目標FOF前景可觀。

    年內(nèi)公募FOF募集規(guī)模

    接近去年全年八成

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日，今年以來共計成立14只公募FOF新產(chǎn)品，合計募資規(guī)模244.37億元，這一數(shù)字遠超去年同期募集的130.64億元，并接近2020年全年309.94億元募集規(guī)模的八成。從基金分類來看，今年成立的14只產(chǎn)品中9只為養(yǎng)老目標FOF，5只為普通FOF，顯然養(yǎng)老目標FOF仍然占據(jù)主力軍。

    值得一提的是，與以往相比，公募FOF發(fā)行也開始出現(xiàn)頭部化趨勢，今年發(fā)行前五名的FOF合計募資規(guī)模超過173億元，在整個規(guī)模占比超過了七成。同時，今年以來發(fā)行規(guī)模超過40億元的FOF有4只，而去年全年首募規(guī)模超過40億的FOF只有2只。

    具體來看，4月27日成立的廣發(fā)核心優(yōu)選六個月持有FOF的首募規(guī)模接近70億元，是歷史上首次發(fā)行規(guī)模最大的FOF；2月25日成立的民生加銀穩(wěn)健配置6個月和1月13日成立的嘉實民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有的首募規(guī)模均在50億元左右。此外，3月9日成立的東方紅欣和平衡配置兩年持有首募規(guī)模為40億元。

    此外，在存量FOF中，資金也在往頭部基金聚集。截至今年一季度末，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年的規(guī)模超過了133億元，民生加銀卓越配置6個月、民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年的規(guī)模也都超過了80億元。

    “自2017年以來，公募FOF經(jīng)過這幾年快速發(fā)展，確實出現(xiàn)了不少規(guī)模業(yè)績雙優(yōu)的管理人。但從總量而言，公募FOF本身還是相對年輕、方興未艾的投資產(chǎn)品。”在北方某公募FOF基金經(jīng)理看來，未來公募FOF的蛋糕會越做越大，市場參與者都有機會登上中國資本市場尤其是養(yǎng)老市場發(fā)展的高速列車。“在這個往車頭追趕的過程中，我個人覺得有兩個因素缺一不可：一是好產(chǎn)品，二是好團隊。”

    養(yǎng)老FOF發(fā)展空間大

    今年仍以均衡策略為主

    數(shù)據(jù)顯示，目前公募FOF產(chǎn)品中養(yǎng)老目標FOF超過110只，數(shù)量占比接近七成，成為主流產(chǎn)品。

    泰康公募FOF及多資產(chǎn)配置部負責人潘漪表示，對于國內(nèi)養(yǎng)老體系而言，發(fā)展第三支柱尤為重要。養(yǎng)老FOF正是為了對接第三支柱而生，這在成熟市場已有成功實踐。在她看來，在養(yǎng)老產(chǎn)品設計中，不同的權益投資比例會對應不同的持有期，主要目的是為了引導投資者做長期投資。養(yǎng)老FOF是理想的長期投資之選。

    華商基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理孫志遠表示，F(xiàn)OF最能契合養(yǎng)老目標投資長錢長投的特性，更能獲取超額收益。養(yǎng)老目標FOF的推出，是致力于精準對接養(yǎng)老保險第三支柱建設需求，通過長錢長投，以期為投資者創(chuàng)造更好的收益。

    上述北方公募FOF基金經(jīng)理認為，雖然在年化收益上，養(yǎng)老FOF表現(xiàn)不如市場可比普通基金，但在年化波動率和最大回撤上養(yǎng)老FOF表現(xiàn)優(yōu)于市場可比普通基金，這體現(xiàn)了養(yǎng)老FOF穩(wěn)健投資的特點，這樣的特點也能給投資者帶來更好的投資體驗。

    為了應對未來市場，F(xiàn)OF基金經(jīng)理傾向于采取均衡配置。上述北方公募FOF基金經(jīng)理表示，今年資本市場大概率呈現(xiàn)三高狀態(tài)：高波動、高分化和高估值。下半年，全球經(jīng)濟形勢都不是很明朗，均衡、分散和不冒進是未來FOF配置的核心原則。

    他同時表示，在保持常態(tài)穩(wěn)定的基礎上，還會關注邊際的變化，并注重市場的極端狀態(tài)。此外，在他看來，債券資產(chǎn)在今年是非常重要的一類資產(chǎn)，在其組合里，為對抗股票資產(chǎn)的波動，其債券久期在上半年進行了適度拉長。

    孫志遠認為，基金經(jīng)理的風格特征比其簡單歷史業(yè)績重要，因此，會以絕對收益為前提，根據(jù)當前的市場環(huán)境和方向來選擇最適合的基金經(jīng)理和所管產(chǎn)品。

    另據(jù)了解，在去年四季度市場還熱情如火時，潘漪FOF團隊便已著手調(diào)整倉位，在結構上保持風格相對均衡，并提前儲備了研究型和價值型基金經(jīng)理。