本報記者 王寧

    股市持續(xù)震蕩，權益資產(chǎn)投資熱情降溫，風格更穩(wěn)健的純債基金吸引了不少投資者關注。記者獲悉，近日嘉實基金推出的嘉實豐年一年定開純債基金，由該公司基金經(jīng)理軒璇親自擔綱，目前正在各大渠道發(fā)行。

    據(jù)了解，軒璇固收投資經(jīng)驗豐富，擅長開放式增強型純債組合、封閉式絕對收益型組合運作，自上而下信用債beta策略、自下而上個券alpha挖掘。對于債券基金在資產(chǎn)配置中的作用，她分析表示，由于票息的作用，債券投資長期能夠獲得持續(xù)上升的回報。社?；稹⑵髽I(yè)年金等機構投資者喜歡用債券這類“壓艙石”來避免資產(chǎn)的大幅波動，同時，受“股債蹺蹺板效應”影響，在資產(chǎn)配置中純債基金可以表現(xiàn)出與股票基金并不相似的業(yè)績表現(xiàn)，一定程度上能夠分散風險。

    談及基金運作，軒璇表示，通過波段操作、國債期貨套利、杠桿操作、捕捉事件影響、騎乘操作等五大方式，力爭控制產(chǎn)品回撤，并逐步積累收益。

    據(jù)了解，面對近年來日益增多的債券違約風險，嘉實基金執(zhí)行了行業(yè)內嚴格的債券篩選標準，從財務分析、商業(yè)產(chǎn)業(yè)周期、行業(yè)中樞、個體特征等分析角度，運用定量、定性等多種研究方法，篩選可投資債券品種。為更好地降低單一持倉波動影響，嘉實基金嚴格要求持倉的分散度，對中高等級信用債、低等級信用債單一持倉分別要求不得超過3%和1%，中等級別以下信用債投資合計持倉不得超過40%。

    展望后市，軒璇指出，宏觀主邏輯為全球經(jīng)濟修復和宏觀流動性的邊際變化。短期來看，后疫情時期國內外庫存周期啟動是大概率事件，房地產(chǎn)和基建想象空間或有限，出口和制造業(yè)成為中觀層面的主要關注點。具體到國內貨幣政策方面，預計全年以穩(wěn)為主，但邊際收緊空間大于放松空間，中長期維度來看，由于當前宏觀杠桿率處于較高水平，經(jīng)濟增長中樞難以回到高增長的階段，且基礎利率的快速上行或將帶來中長期經(jīng)濟增速的放緩；利率水平的上行空間有限。

（編輯 張偉）