本報記者 王寧

    開年以來，A股持續(xù)震蕩調(diào)整，市場結(jié)構(gòu)性分化日漸成為常態(tài)。業(yè)界普遍認為，今年的投資難度將更大，個人投資者想要獲取超額收益的難度也在升級，因此，借助投研實力強大的基金公司和優(yōu)秀的基金經(jīng)理來曲線入市是性價比更高的選擇。記者最新獲悉，嘉實基金基金經(jīng)理洪流將給投資者帶來牛年首發(fā)“第二彈”，即：嘉實阿爾法優(yōu)選混合型基金（A類011246，C類011247），將于3月8日全面發(fā)行。

    對于牛年開局迎來的震蕩行情，洪流分析指出，主要是因為過年期間海外疫情發(fā)病數(shù)減少，海外投資人包括中國投資者對全球經(jīng)濟企穩(wěn)乃至下半年出現(xiàn)共振性的復(fù)蘇達成一致的預(yù)期。在這樣的背景下，資金從一些原來依托于流動性推動的成長型資產(chǎn)向基于順周期的宏觀經(jīng)濟修復(fù)的類別資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)換。這種大類資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換過程，使得過去兩年中國增長非?？斓囊恍C構(gòu)，抱團高估值品種產(chǎn)生比較大的下行壓力。絕大多數(shù)的機構(gòu)投資者都遵從了風(fēng)險收益比基本判斷，當(dāng)某一類資產(chǎn)的風(fēng)險收益比下降時資金會退出來，換到一些更加具備風(fēng)險收益比的資產(chǎn)之上。

    在洪流看來，平衡投資的核心是性價比，就是判斷風(fēng)險收益比的高低，選擇兼?zhèn)涑砷L和價值屬性的公司?？紤]到今年的結(jié)構(gòu)性分化行情，洪流建議投資以“穩(wěn)”為主，經(jīng)過過去兩年系統(tǒng)性的估值修復(fù)，2021年全球經(jīng)濟復(fù)蘇會帶來流動性邊際轉(zhuǎn)向，要重新回歸到結(jié)構(gòu)性的主題上，對一些長期的高成長領(lǐng)域進行重點關(guān)注，同時也會對一些非常確定性的盈利增長進行深入跟蹤，盡量在風(fēng)險收益比較好的框架上構(gòu)建投資組合。

    從中長期來看，嘉實阿爾法優(yōu)選未來將重點關(guān)注大消費、先進制造、醫(yī)藥、科技四大賽道，以及順周期資產(chǎn)，行業(yè)均衡配置，主要尋找符合“三好學(xué)生”框架的公司。“三好”包括好行業(yè)、好公司及好的買入價格。

（編輯 張明富）