在今年火爆的發(fā)行市場上，攤余成本法定開債基顯得比較平淡，進入7月終于爆發(fā)，本月已成立19只，合計募集規(guī)模約1374億元。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，本月成立的攤余成本法定開債基有19只（份額合并計算），合計募集規(guī)模達到1373.93億元，其中多只發(fā)行規(guī)模在80億元左右。

    除了已經(jīng)成立的，最近還有不少攤余成本法定開債基開始募集，本周開始認購的就有十幾只，如光大保德信尊合87個月、國投瑞銀順榮39個月、興全恒祥88個月等。

    對于近期的發(fā)行熱潮，興全恒祥擬任基金經(jīng)理季偉杰認為，5月份以來債市出現(xiàn)較大調(diào)整?？紤]到公募債基的免稅效應(yīng)以及攤余成本法估值下產(chǎn)品凈值基本無回撤的特點，近期封閉期較長的攤余債基迎來一波密集發(fā)行，“商業(yè)銀行等機構(gòu)對攤余成本法債基需求旺盛，我們也將積極布局該類產(chǎn)品，滿足客戶的資產(chǎn)配置需求。”

    光大保德信基金固定收益部首席策略分析師鄒強表示，經(jīng)過調(diào)整，目前長端債券已具備配置價值，7年品種處于收益率曲線上的凸點。中長期看，宏觀經(jīng)濟仍有下行壓力，四季度到明年一季度大概率是未來7年GDP名義增速較高的半年，即使后續(xù)債市仍有一定調(diào)整，作為配置型產(chǎn)品，也可采用“逢低建倉”的投資方式，提高組合收益。近期，股市快速上漲對利率上行貢獻較大，這意味著當利率快速調(diào)整到位之后，后續(xù)將面臨一定的不確定性。“我們選擇當前時點發(fā)行新基金，希望能夠更早地開始建倉，跟隨市場情況靈活調(diào)整進度。”

    7月以來密集發(fā)行的攤余成本法定開債基有一個顯著特點，即產(chǎn)品封閉期明顯拉長，5~7年的產(chǎn)品比比皆是。

    鄒強表示，定位較長的投資期限，主要原因在于：一是7年期左右金融債有較強的配置價值，目前已和信貸資產(chǎn)相仿，適合配置資金；二是期限越長，趨勢越確定。短周期的經(jīng)濟波動取決于貨幣政策、房地產(chǎn)等的快變量，而長期取決于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、人口變遷等長期趨勢，人口老齡化、消費在經(jīng)濟中的占比不斷抬升，都將使得利率逐步下行，從7年的維度看利率的下行趨勢比2~3年更加確定；三是可以把握長期配置的好機會。當疫情過去，宏觀體系勢必會重新回歸到信用擴張和經(jīng)濟增長基本匹配的平衡態(tài)中，利率也將平穩(wěn)回落。因此，當下信用擴張所驅(qū)動的利率上行，從中長期看形成了配置債券資產(chǎn)較好的機會，值得配置更長久期的資產(chǎn)。

    季偉杰表示，興全恒祥基金將主要投資長久期的利率類債券品種等投資標的，產(chǎn)品成立后即進入封閉期，期間不能申購和贖回，因此要求機構(gòu)投資者具有長期穩(wěn)定的負債。封閉期較長主要是為了兼顧產(chǎn)品的收益和凈值波動的結(jié)果。“采用買入持有策略，即買入資產(chǎn)后只能持有到期不能賣出，主要賺取票息收益，操作相對簡單。從絕對收益率角度看，未來半年內(nèi)均是較好的建倉時點。”